收入

收入是这轮升温的底气。

收入是这条业务线少见的同步信号。

说到底，消费是快变量，收入是慢变量；

2028年运营及服务业务收入将超过地产开发，届时随着运营和服务航道利润逐步增长，业绩将实现稳步增长。

73亿元的运营业务收入中，商业投资和资产管理分别对应59.8亿元和13.2亿元，占比81.9%和18.1%。

今年上半年C5航道代建项目的销售突破100亿元，2026年—2028年该航道的外部业务收入目标是年化增长20%。

对于运营和服务业务收入能否支撑公司转型以及经营性航道未来的增长目标，董事会主席及首席执行官陈序平在会上详细介绍了未来三年业务铺排。

服务业务收入64亿元，物业服务和智慧营造分别为56.5亿元和6.5亿元。

陈序平表示，预计到2028年，龙湖的运营及服务业务收入将超过地产开发，毛利率将保持在50%以上，权益后利润率保持在30%，力争尽早实现百亿的利润规模。

2026年第二季度，百度一般性业务收入252亿元，其中AI业务收入占比已经达到50%，并且连续两个季度过半。

总结来看，这次双重主要上市，本质是两件事的共振：一边，百度的AI业务收入已经占到半壁江山，技术和产品大规模落地；

AI芯片赛道上半年收入为何集体狂飙？

增长方面，壁仞科技增速最快，上半年，实现营收12.36亿元，较上年同期的5890.3万元，同比高增1997.6%，寒武纪、摩尔线程和天数智芯上半年收入也均实现倍增，沐曦股份增速最低。

今年上半年，它已经接近产品收入的一半，并成为产品毛利润的主要来源。

不过，收入结构调整的同时，阳光电源储能系统收入、毛利率双双下降。

今年上半年，十大核心品牌合计收入占公司收入的比例达到65%，而2025年全年这一比例为54%。

受益于AI算力基础设施持续投资与消费电子终端升级，昊志机电PCB专用加工设备需求维持高位，公司收入、净利润分别同比增长65.86%、266.57%，主轴类业务收入同比增长79.73%，规模效应加速释放。

与此同时，云服务提供商AI收入占AI实验室收入的比例也在下降，从2024年的153%降至2026年的90%，预计2028年进一步降至73%。

从整个行业的规模来看，巴克莱预计，AI实验室收入将从2024年的70亿美元（现汇率约合472.21亿元人民币）（约合新台币2200亿元），增长至2026年的1,370亿美元（现汇率约合9,241.92亿元人民币）（约合新台币4.3万亿元），并在2028年达到6,900亿美元（现汇率约合4.65万亿元人民币）（约合新台币21.8万亿元）。

目前，训练支出仍约占AI实验室收入的48%，这意味着AI实验室每赚取1美元（现汇率约合6.7元人民币）收入，几乎就对应着云服务提供商接近1美元（现汇率约合6.7元人民币）的收入。

2025年上半年，公司空调业务收入达到115.75亿元，同比增长36.18%，收入规模达到阶段性高点。

2025年上半年，空调业务收入达到115.75亿元，同比增长36.18%，达到近年来同期较高水平。

进入2026年，空调业务收入回落，而冰箱、洗衣机等业务继续增长。

空调业务收入下降超过20%，对整体收入形成明显拖累；

巴克莱的模型显示，AI实验室每获得100美元收入，实验室A对应的云服务商收入约为35美元。

2026年08月28日10:46亿邦动力网宠物食品企业佩蒂股份的收入还在原地，但利润已经明显承压。

这种业务结构意味着，公司收入虽然能够保持相对稳定，但当鸡肉等核心原材料价格上涨时，成本端的压力未必能够快速、完整地向下游传导。

今年上半年，公司收入同比仅增长0.96%，研发投入却增长20.80%；

因此，海外ODM业务仍然是公司收入的重要来源，而公司正在尝试利用过去积累的制造能力和供应链优势，进一步向自主品牌和主粮业务延伸。

这也解释了为什么公司的收入没有明显增长，利润却承受了更大的压力。

两组变化叠加后，万和的收入来源已经比几年前更加多元。

智慧生活电器产业（大白电产业）上半年的收入有所减少。

2023年，万和生活热水业务收入33.32亿元，占营业收入的54.59%；

生活热水业务收入32.66亿元，占比45.18%。

生活热水收入35.03亿元，厨房电器收入增长至33.32亿元，占比分别达到47.71%和45.38%，两块业务的收入规模已经基本接近。

分业务看，汽车零部件业务仍是公司收入的基本盘，报告期内实现营业收入132.61亿元，同比增长8.9%，毛利率17.71%，同比提升0.15个百分点。

到2025年，厨房电器收入进一步达到34.85亿元，占营业收入48.21%；

厨房电器收入23.47亿元，占比38.45%，两者之间还有接近10亿元的规模差距。

厨房电器收入首次超过生活热水，万和由过去生活热水占据明显优势，转向两块主营业务共同支撑收入。

期内，财报中没有单独披露线下业务的收入。

从已经披露的2026年半年报看，中资券商国际业务收入和利润贡献进一步提升，头部机构的规模优势尤为突出。

同期，公司收入为10.2亿元，同比增长30.2%，产品收入增长32.9%至9.58亿元。

此外，供应链业务收入的增长也带动了整体营收规模的提升。

但与过去不同的是，公司的Robotaxi业务收入已经快要赶上Robotruck，达到了8192万元，在总营收中的占比首次达到了三分之一，且在业务营收基数已经不算低的情况下，录得了691.2%的高速增长。

在整体营收高速增长的背后，真正值得关注的是小马智行Robotaxi业务的收入比重，正呈现出结构性的变化趋势。

但大规模投入之后，市场最关心的问题仍然是：AI能否转化为可持续的收入？

M端，正成为增长核心引擎，业务占比快速抬升，公司上半年临床后期及商业化生产收入按美元计同比增长16%。

AI能否转化为可持续的收入？

公开资料显示，宇树科技人形机器人收入中，科研教育客户占比超过70%，商业表演、展厅等约占17%，真正工业及行业应用占比不足10%。

公司收入继续保持高增长。

受去年同期高基数影响，第二季度京东收入为3464亿元，同比下滑2.9%；

事实上，2025年，阳光电源的储能系统收入便已超越光伏逆变器等电力电子转换设备营收。

今年上半年，储能系统收入占公司营业收入的比例上升至50%，成为公司第一大收入来源。

反观上年同期，公司储能系统收入约为178.03亿元，占比40.89%。

fi在熊市前即实现收入来源多元化，其加密借记卡产品目前约占协议收入的50%，2026年第二季度交易手续费达创纪录的272万美元，总锁仓量78亿美元。

2026年上半年，MiniMax以海螺AI为代表的AI原生产品收入同比增长100.9%至约4264.4万美元，增速远不及开放平台及其他基于AI的企业服务的703.1%。

MiniMax的AI原生产品收入也在增长，但势头已明显落后。

从汽车全产业链的单车维度统计，1-7月汽车行业产业链的总体单车收入为34.5万元，统计口径包含产业链上下游的重复计算部分，同比小幅增长5.3%；

对应单车成本上涨到30.7万元，同比增幅达到6.5%，已经超过了单车收入的增速。

其中，产品解决方案的收入9.26亿元，同比增加14.8%，占总收入的45%，得益于总交付量及平均售价较去年上半年均有所增加。

剔除此项影响后，上半年产品解决方案收入的经调整毛利率为48.1%，同比提升约三个百分点。

从业务构成看，光互联产品仍是公司收入的绝对主力。

值得注意的是，存量门店的走弱，在短期内并不会立刻反映到账面利润总额上——只要新店贡献的增量收入足够大，公司整体的收入与利润仍然可以维持增长态势。

将以上几条线索归拢，可以看到一条相对清晰的逻辑链条：零售业务的高速增长，构成了公司整体收入增速的主要支撑，但酒店主业内部，存量门店的经营质量正在实质性走弱；

整体酒店业务在二季度的实际总增速为28.2%，零售业务的增速接近酒店主业的两倍，也是拉动公司整体收入增速跑赢历史均值的主要因素。

观察药明生物中报核心经营信号，III期及商业化相关收入增速、PPQ项目数量、未完成订单结构是三大关键指标：收入增速反映后端业务正在放量，PPQ排期提供未来1-3年商业化收入的前瞻信号，订单储备则增强中短期收入可见性。

除已有28个商业化生产项目外，公司2026年和2027年已分别排期34个、30个PPQ，提前锁定的未来1-3年商业化收入，成为业绩确定性最强的先行指标。

截至6月底，其存货账面价值约8.95亿元，较去年底基本持平，是上半年收入的5倍以上。

作为公司业务基石、主打经典普洱茶的1966系列，在上半年的收入为1.16亿元，同比增长52.8%；

今年上半年，机器人业务已经占到速腾聚创产品收入的接近一半。

公司称，这部分业务贡献了上半年“几乎全部”的产品收入增量，并已经成为产品毛利润的主要来源。

报告期内，信和置业收入同比增长13.3%至92.73亿港元，股东应占净利润同比增长14.2%至45.89亿港元。

而此前三个财年，信和置业收入均录得下滑，2024/25财年收入81.83亿港元为近5年新低。

过去几年，香港房地产市场深度调整，信和置业的收入和利润也一度承压。

上半年其人形机器人收入约6.23亿元，合计占总营收49.1%。

上半年，优必选全尺寸具身智能人形机器人收入5.90亿元，同比增长1445%，销量921台。

同样是人形机器人收入，一边是客户已经算得过账的生产工具，一边更多是科研经费支持的研发平台。

结论是，优必选收入是真的，增长是人形机器人驱动的，但人形机器人的放量至今只验证了工业一个场景。

一台200美元的录音笔，几个月内在亚太区干出了1亿美元以上的收入。

亚太区几个月1亿美元以上收入、新加坡办公室从0到近100人、全球还有100多个opening在招人——这些数字背后，是一个简单的事实：当AI找到了对的入口，商业回报会自己跟上来。

对于共同申请的贷款，上述计算公式中的收入是指主申请人和共同申请人的可支配收入，并将共同申请人的债务一并计入。

对于单一申请的贷款，上述计算公式中的收入是指申请人本人的可支配收入，如贷款人将申请人配偶收入计算在内，应当先予以调查核实，并将配偶的债务一并计入。

其中提出，贷款人应当着重考核借款人还款能力，根据当地房地产市场情况、借款人收入和债务状况等因素，合理设定借款人个人住房贷款的月房贷支出与收入比例上限和月所有债务支出与收入比例上限，其中月房贷支出与收入比控制在50%以下（含50%），月所有债务支出与收入比控制在60%以下（含60%）。

第十条贷款人应当着重考核借款人还款能力，根据当地房地产市场情况、借款人收入和债务状况等因素，合理设定借款人个人住房贷款的月房贷支出与收入比例上限和月所有债务支出与收入比例上限，其中月房贷支出与收入比控制在50%以下（含50%），月所有债务支出与收入比控制在60％以下（含60%）。

当AI大幅取代人类劳动，广泛分配收入不只是公平问题，也将成为维持消费需求与经济循环的必要条件。