算力租赁

算力租赁是一门重资产、长周期的生意。

算力租赁是重资产行业，头部企业的核心竞争力在于有长期合约，锁定长期现金流，目前上市公司的算力订单公告节奏正在加快。

业内人士认为，今年以来，从中央到地方密集出台算力产业扶持政策，为算力租赁行业发展筑牢政策根基、营造良好环境。

东吴证券表示，当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，即从卖算力转向卖Token。

供需失衡直接推高了算力租赁价格。

随着大模型推理加速演进，今年一季度国内AI算力需求同比暴涨417%，而供给增速仅128%，供给失衡推动着算力租赁价格抬升，英伟达H100飙升至今年3月的2.35美元，涨幅近40%，新签合同交付排期普遍延至2027年上半年。

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群兴玩具2024年1月在没有人才和意向合同下宣布跨界算力租赁，结果2025年智算业务收入仅0.53亿元，毛利亏损0.15亿元。