毛利率

按年度来看，去年的毛利率是70.2%，今年全年预计是90.8%，2027年做到94%，2028年则会降低到86.4%。

其中，核心的集换式卡牌业务毛利率最高，基本稳定在70%左右，甚至高于市场熟知的潮玩盲盒品类（编者按：泡泡玛特2024年的毛利率是66.8%）。

从毛利率来看，2024年，硅基流动的毛利率是39.4%，2025年则转负为-24.0%，其中公有云服务毛利率为-119.0%。

对比同行，阿维塔的毛利率表现不算突出。

同期，理想汽车毛利率稳定在20%以上，蔚来、小鹏也均处于15%左右的水平，赛力斯接近30%，阿维塔9.4%的毛利率刚跨过盈亏平衡的第一道门槛，距离健康盈利线仍有距离。

对于公司毛利率的变化，招股书称，这主要受益于国内生铁、钢材等大宗商品降价，以及机床结构优化、关键功能部件国产化率提升等因素，单位成本累计降幅达到30.3%，相应带动公司产品单位成本下降。

报告期内，公司毛利率分别为23.34%、28.3%、32.75%，三年间提升近10个百分点。

与烟草、石油石化、电力等央企相比，三大运营商的毛利率可以说是非常低的。

但如今，三大运营商已与这一类央企同归一档，税后利润收取比例从原先的20%提升至35%，压力难免更大了，那么三大运营商的毛利率为何这么低呢？

原材料及设备价格波动，对船厂的毛利率有何影响？

高价单交付叠加成本低位，今明两年船厂毛利率或维持高位

嘉轩智能的销售成本主要由原材料成本和技术服务、安装及调试费以及其他组成，而嘉轩智能的毛利率在2025年同比提升，一定程度上或与“技术服务、安装及调试费”下降有关。

比如，嘉轩智能的永磁直驱滚筒毛利率在2024年实现同比提升，是由于随着公司的行业知识累积及产品模块化水平提升，降低了单位生产成本以及售后安装及调试成本。

嘉轩智能的风力发电机组件毛利率从2023年的14.9%下降至2024年的2.4%。

对广大网友而言，内存及闪存大涨价还要持续至少两年时间，2028年会有一个明显的下降，但这也只是针对2027巅峰而言，回到2025没涨价之前是不可能的，2028年的毛利率依然是涨价之前的1.5倍到2倍。

NAND闪存方面的变化也差不多，没涨价之前毛利率很惨，最低只有10.9%，但是去年Q4就起飞了，现在到了80%，明年则会达到83.7%，2028年随着出货量大幅增加，也会回落到52.3%。

长飞光纤在业绩预告公告中特别提到“产品结构的优化”，这或意味着高毛利产品占比在提升，公司毛利率还有上行预期。

从毛利率来看，2024年，硅基流动的毛利率是39.4%，2025年则转负为-24.0%，其中公有云服务毛利率为-119.0%。

2020年至2025年，公司毛利率分别为52.18%、46.94%、43.28%、32.80%、28.30%、18.15%。

公司近两年增收不增利的一个重要因素是公司毛利率持续下滑。

实际上，从2020年以来，公司毛利率便呈现逐年下降的态势。

进入2026年一季度，公司毛利率有所好转，上升为20.85%，但公司营业收入和净利润却大幅下降。

这种“低稼动率→高单位成本→利润低甚至亏损→不敢激进接单”的循环，是毛利率提升的最大障碍。

公告围绕公司经营业绩、期间费用、应付票据、应收账款、存货、其他非流动资产及募投项目等七大方面问题展开说明，回应了市场对公司业绩波动、毛利率持续下滑、客户结构变化等重点关注事项。

关于毛利率持续下滑，公司指出，消费电子行业进入存量竞争阶段，2025年国内智能手机出货量同比下滑0.6%，设备商利润空间被系统性压缩。

与同行业相比，公司2025年毛利率为43.82%，高于行业平均43.73%，但低于2023年的51.24%，公司表示毛利率下降是行业竞争格局与主动战略转型双重因素叠加的阶段性结果。

高毛利产品流体控制设备收入占比由2023年的45.86%降至2025年的35.46%，带动加权毛利率下降4.90%。

对于毛利率下降的原因，公司在2025年年报中表示，主要是因为公司在报告期内积极拓展客户，在业务层面实现飞机复材零部件收入的增长，但由于工艺难度相对较高和市场竞争相对激烈等因素，部分新承接项目毛利率相对较低，且由于主要军用飞机主机厂采购定价政策调整，公司现有重点项目产品价格下降，综合使得2025年毛利率有所下降。

快科技7月16日消息，持续近一年的内存大涨价，让内存厂商一年赚了过去几十年的利润，毛利率马上要奔90%去了，这样的利润难免会让台积电的投资人羡慕不已

招股书中的坦言颇为直白："相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，制造相关成本分摊至较低的交付量，对毛利率及整体盈利能力造成不利影响。

公司在招股书中承认了一个尴尬的现实：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，而制造相关成本在增长阶段分摊至相对较低的交付量，这对我们的毛利率及整体盈利能力造成不利影响

那么，在对单一大客户依赖度较高的背景下，公司是否有议价权进而促进毛利率水平的回升？