毛利率

零跑汽车副总裁李腾飞在财报电话会上表示，零跑一季度的整车毛利率预计在7%左右，跟去年全年差不太多。

不过，随着晶圆价格的上涨，中芯国际2026年一季度毛利率环比增加，且高于预期。

毛利率环比增加，高于预期

值得注意的是，零跑汽车也在迎来利好毛利率的消息。

从毛利表现看，线上渠道的毛利率为34.21%，高于线下渠道30.15%的毛利率。

毛利率的同比变化，线上渠道的毛利率增幅也略高于线下渠道。

品牌营收利润放缓或者下滑，为什么电商业务的毛利率却有不俗表现？

比如从年报来看，洽洽食品、良品铺子、盐津铺子等品牌的电商业务毛利率就表现突出。

对比来看，2025年四个季度，零跑汽车的毛利率分别为14.9%、13.6%、14.5%、15%。

据此前消息，该品牌产品定价30万元以上，有望进一步提升零跑汽车的毛利率。

2025年公司毛利率仅24.8%，但同期研发费用率18.3%、销售费用率15.6%、行政费用率22.3%，三大费用合计已远超毛利水平，亏损压力显著。

横向对比可见，公司毛利率仅优于华中数控与珞石机器人，低于埃斯顿、拓斯达（维权）、华沿机器人、优艾智合等同行，盈利基础本就薄弱。

然而在火热认购的背后，公司毛利率下滑、亏损扩大、现金流持续净流出、行业格局分散、竞争压力加剧等问题突出，叠加无基石、无绿鞋的“裸奔”发行结构，其长期价值与短期股价均面临严峻考验。

将翼菲科技的毛利率与工业机器人领域的已上市公司及未上市18C公司进行对比，其表现并不突出。

截至第一季度，零售业务的毛利率已经连续16个季度实现同比提升，而且仍有提升的空间；

而毛戈平则主打高端美妆产品，2025年毛利率也接近85%，另一家主打高端美妆产品的林清轩（上海林清轩化妆品集团股份有限公司）毛利率达82%。

摩尔线程一季度毛利率为67.35%，处于同行中较高水平，不过，较去年一季度的77.64%，同比下降10.29个百分点。

另外，在毛利率方面，寒武纪和摩尔线程的毛利率出现些许下滑，据同花顺数据，今年一季度，寒武纪的毛利率为54.33%，较之去年一季度的55.99%，同比下降1.66个百分点，较之去年四季度的54.81%，环比下降0.48个百分点。

沐曦股份毛利率有所提升，今年一季度为60.05%，上年同期为55.26%。

据弗若斯特沙利文资料，按2025年收益计，公司在大中华区机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商中均稳居首位，市场份额分别为90.5%及31.7%，同期公司毛利率也高于大多数在香港或美国主要交易所上市的中国自动驾驶解决方案供应商。

同期，驭势科技的毛利率分别为48.8%、43.7%和51.1%。

但有意思的是，华帝的毛利率在增长，2025年华帝毛利率为42.51%，同比增长1.80%，这代表华帝聚焦品质升级，以高端化重构盈利模式的路子对了！

凯文·帕瑞克：就产品而言，在第二财季，我们的产品毛利率环比大约下降了200个基点，正如蒂姆前面提到的，这主要是由于季节性规模效应的减弱以及内存成本上升。

凯文，相较过去几年（至少最近两年），今年产品毛利率的环比回落幅度明显较为温和。

过去一年，零食品牌们开始调整产品结构，利用新品提升电商渠道的毛利率。

一季度内，盐津铺子的毛利率有接近3个百分点的增幅，其中渠道结构优化就是主要原因之一。

来伊份毛利率

与此同时，能源业务的毛利率在2025年达到29.8%，高于2024年的26.2%和2023年的18.9%。

“目前存储还在涨价，公司后续毛利率是否还会继续提升？

但分部毛利率的数据提供了另一个视角：从去年同期的50%升至今年的52%，改善了2个百分点。

毛利率提升的兑现节奏，将影响财务结构的修复速度。

二是受益于鸿海集团的垂直整合，也让AI服务器对毛利率冲击，得以获得缓冲。

近期如纬颖也宣布，与部分客户达成协议，从原本BuyandSell改为Consignment的客供料模式，借此降低毛利率冲击。

面对当前毛利率冲击，协调客户从BuyandSell改为Consignment的客供料采购模式，似乎已然成为ODM厂的「自救显学」。

HVLP的供不应求与个位数毛利率之间的巨大裂缝，指向更深层的结构性问题。

翼菲科技港股IPO：火爆超购难掩基本面压力无基石无绿鞋裸奔营收同比增长40%但毛利率下滑亏损扩大2026年05月13日18:34新浪证券MD炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

2025年毛利率下滑亏损加剧参考可比公司盈利能力或面临瓶颈

尽管公司声称目标是在2026年年底前按季度实现收支平衡以及净经营现金流入，但在毛利率下滑、经营现金流流出持续扩大的背景下，这一目标的实现难度极大。

毛利率同比降低主要由于整车产品组合的变动，部分被持续进行的成本管理所抵销，以及战略合作业务减少，环比降低还受到产量下降导致单台制造成本增加的影响。

近期如纬颖也宣布，与部分客户达成协议，从原本BuyandSell改为Consignment的客供料模式，借此降低毛利率冲击。

不过，随着晶圆价格的上涨，中芯国际2026年一季度毛利率环比增加，且高于预期。

毛利率环比增加，高于预期

信息化类芯片毛利提升最多，营收同比增长14.95%至3.09亿元，毛利率则增加20.39个百分点至47.38%。

其中，工控类芯片营收增长最快，同比增长75.81%至1.58亿元，毛利率也同比增加11.47个百分点至61.4%；

财报显示，龙芯中科2025年主业整体毛利率同比增加16.03个百分点至47.06%。

新产品往往具有更高的毛利率，因为它们处于专利保护期内，而随着专利到期，仿制药进入市场，原研药的毛利率会显著下降。

线下毛利率的较快增长，得益于公司坚持以零售为导向，拉动中高端产品出货占比，集中资源攻坚重点市场；

科莱瑞迪还提到，公司对西安丝路、上海干铖、南昌益灿的产品售价及毛利率也出现了下降，与公司在适应政策环境变化过程中采取的经营策略有关，在维护长期市场地位与实现业务增长方面发挥了积极作用，具备商业合理性。

“目前存储还在涨价，公司后续毛利率是否还会继续提升？