存款

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为，人民银行意在引导市场理性看待“存款搬家”：非银存款高增反映的是资产比价关系变化下的资产再配置，并不等同于资金空转；

非银存款高增不等同于资金空转人民银行三季度货政报告拆解“钱去哪了”

非银存款高增不等同于资金空转人民银行三季度货政报告拆解“钱去哪了”非银存款高增不等同于资金空转人民银行三季度货政报告拆解“钱去哪了”_东方财富网

《报告》首个专栏聚焦“我国银行存款结构的变化特征”，以近十年数据说明，在利率下行与融资结构变化之下，银行存款的持有主体、来源和期限正在同时改写，我国存款结构变化呈现新特征。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，总体来看，人民银行通过这一专栏强化预期引导，强调存款结构变化是经济金融结构转型和微观主体比价行为的共同结果，应更加关注中长期趋势，而非单月波动。

北京商报讯（记者廖蒙）关于存款结构的变化，人民银行最新说明。

《报告》指出，受经济结构、金融结构、经济周期等多重因素影响，近年来我国存款结构主要呈现三大特点，分别是：包含企业存款、机关团体存款、非银行业金融机构存款、财政存款在内的对公存款占比相对较高；

“存款搬家”并不意味着资金真正从银行体系流出，有权威专家指出，从国际比较来看，美欧等经济体活期存款占比较高，居民持有存款更多发挥交易性资金的功能。

而从规模上看，这种“存款搬家”是局部的。

《报告》指出，从国际比较来看，我国对公存款余额占比高于美国、日等经济体，主要受机关团体存款和非银行业金融机构存款的影响。

而银行存款是M2的主要组成部分，存款增长快于货币供应，“钱去哪了”受到广泛关注。

利率层面，国有大行近期利率变化不大，部分全国性股份行在国庆节前后下调利率，部分中小银行则逆势小幅上调利率，存款利率“大行稳、部分股份行降、部分小行升”的分化格局延续。

进入四季度，银行存款产品供给端出现新变化：一度收缩的中长期限存款和大额存单加快回归，部分民营银行重新上架大额存单，但销售范围多限定属地。

10月16日，《财经》询问了多家国有大行的存款利率情况，3年期存款在1.55%左右，5年期存款在1.6%左右，与之前趋同；

另一家全国性股份制银行也在10月上旬对其存款产品利率进行了下调：3年期存款产品下调了5个基点，降至1.8%，但新客户依然能享受1.85%的利率；

另一家全国性股份制银行也在10月上旬将3年期存款产品和大额存单利率均降至1.8%。

另据《财经》梳理发现，与之前相比，国有大行的存款利率没有太大变化，1年期存款利率在1.1%左右，3年期存款利率在1.55%左右，5年期存款利率在1.6%左右。

观察银行存款及其结构变化不宜看单个月份的数据变动，更应关注趋势性变化。

香港金管局于2024年启动Ensemble沙盒，旨在检验代币化资产、代币化存款及批发型央行数字货币之间的技术互通，并让参与机构在实际业务场景中测试端到端交易。

另有银行将3年期存款和大额存单利率降至1.8%，新客户仍可享受1.85%。

2026年1月，贵州银行首次以“债权置换信托受益权份额”方式完成龙里国丰村镇银行存款承接。

为配合项目运作，香港还将推出代币化存款的新安排。

借道信托“村改支”，贵州银行承接10家村镇银行存款

借道信托“村改支”，贵州银行承接10家村镇银行存款借道信托“村改支”，贵州银行承接10家村镇银行存款_东方财富网

非银行业金融机构存款增长较快、占比明显抬升；

同时，我国非银行业金融机构存款增长较快，从深层次看，反映了近年来我国融资结构的变化、直接融资的加快发展，也与公众金融知识普及、理财意识进一步增强有关。

一是包含企业存款、机关团体存款、非银行业金融机构存款、财政存款在内的对公存款占比相对较高。

《报告》指出，国际比较来看，在美欧等经济体，存款更多发挥交易性资金的功能，活期存款占比较高。

同时，定期存款占比的情况也一定程度反映企业、居民的投资消费意愿。

而我国定期存款占比偏高，一方面是我国居民金融资产以存款为主，在低利率时期，更倾向于配置收益更高的定期存款，另一方面企业、机关团体、非银行业金融机构等定期存款也比较多。

人民币存款余额349.45万亿元，同比增长7.5%，增速比M2增速高出0.3个百分点。

从持有主体看，截至2026年三季度末，居民存款余额在各项存款余额中占比为50.2%，对公存款合计约172万亿元，占比为49.3%。

国际比较来看，我国对公存款余额占比高于美国（35.6%）、日本（40.2%）等经济体，《报告》解释，差额主要来自机关团体存款和非银行业金融机构存款。

在非银存款方面，截至2026年三季度末，非银行业金融机构存款余额39.3万亿元，同比增长19.1%，占比较2023年末的9%提升2.2个百分点至11.2%。

央行数据显示，2026年上半年住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元，少增额创近十年最高水平；

非银行业金融机构存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元。

在此环境下，客户将对存款与保险的流动性、收益结构重新比较。

一位受访业内人士坦言，核心挑战不在于货架上是否有优质产品，而在于保险相对存款的收益利差大幅收窄之后，如何重新回应客户“为何买保险而非存款”这一基本问题。

业内人士在受访时认为，存款搬家红利有所稀释，而全球配置等概念宣传背后，分红险收益不确定性、信息披露不足等风险也随之凸显。