基金经理

报告认为，基金经理的认知与投资风格随着市场主线存在切换，部分行业存在明显代际特征和分歧。

”长期关注光通信领域的华北某公募基金经理表示。

公募基金经理的薪酬考核，正走向更具体的量化框架。

对比2022年6月10日发布的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，对基金经理薪酬的约束更多还是停留在原则层面。

公募基金经理薪酬考核量化指标出台哪些基金经理直面降薪压力？

其中，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%；

与此同时，还有283只基金虽然2023-2025年三年间跑输基准超过10个百分点，但三年利润合计仍为正，对应约289位基金经理，这批基金经理绩效薪酬同样面临下调压力。

在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

三是建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制。

新规聚焦投资者最为关切的主动权益类基金，构建基金经理绩效薪酬“能上能下”的“奖优罚劣”机制，引导基金经理重视超额业绩和投资者实际收益，持续优化基金持有人投资体验。

要求建立股东分红、基金经理绩效薪酬与投资者利益绑定机制，提高薪酬递延、奖金跟投要求。

二是在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

业内人士表示，新规在投资端充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

此外，《考核指引》还提出全面强化与投资者利益绑定，要求建立股东分红、基金经理绩效薪酬与投资者利益绑定机制，提高薪酬递延、奖金跟投要求，补齐了治理端的关键环节。

相关基金评价人士认为，新规聚焦投资者最为关切的主动权益类基金，构建基金经理绩效薪酬“能上能下”的“奖优罚劣”机制，引导基金经理重视超额业绩和投资者实际收益，将持续优化基金持有人投资体验。

另一方面，《考核指引》建立了基金经理绩效薪酬利益绑定机制。

最新的薪酬调整机制把主动权益基金经理的绩效薪酬与中长期相对收益和投资者盈亏结果进一步量化绑定。

低于业绩比较基准超过10%但基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬应当下降；

具体来看，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10%且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%；

尤其备受市场关注的，还在于《指引》建立了基金经理绩效薪酬的阶梯化调整机制。

显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬可以合理适度提高。

当55—60岁基金经理的持仓里满是贵州茅台、腾讯控股、紫金矿业等，35—40岁基金经理却扎堆中际旭创、寒武纪等硬科技标的，公募基金的持仓版图，成了基金经理年龄与时代产业主线的“对照镜”。

从行业分布看，根据全市场有代表性的行业，可以发现配置相关行业的基金经理的年龄分布情况。

基金经理年龄决定了买的资产？

当前最具有代表性的人群即为公募基金经理，最新（2026/3/28）全市场在任公募基金经理有4166名，较2015年底的1273名增长了227%，而基金经理的年龄也是水涨船高。

报告以这些基金经理2025年四季度数据为基准，用基金第一大持仓作为基金经理偏好的代理变量，用现任经理的平均年龄作为衡量基金经理年龄的代理变量，行业的“年龄”为第一大重仓股所属行业的持仓市值作为权重，与经理年龄进行加权平均计算。

”一位知名消费基金经理在其基金年报中写道：“一方面是股价隐含企业成为价值陷阱的预期，另一方面是企业创造自由现金流的能力、账面累积的现金以及越来越高的股东回报水平。

”沪上某中型基金公司的消费基金经理告诉上海证券报记者，无论是春节出行、去商场调研某新消费上市公司，还是去吃一顿饭，都是人头攒动，非常热闹。

”沪上一家中大型基金公司的消费基金经理表示：龙头酒企在C端转型之后消费人群明显扩张，现在的产品消费结构更加健康，已明显走出了基本面的小“右侧”，也为行业树立了标杆；

今年3月，蚂蚁财富坐拥80万粉丝的大V贾志出任格林新兴产业混合的基金经理，自购30万元并承诺日定投，瞬间引发粉丝蜂拥跟投。

就在宣布成为格林新兴产业混合基金经理的同一日，贾志便自购10万元所管基金，随后两个交易日再连续买入10万元，累计自购30万元。

当下，格林基金的基金经理仅有11人。

食品饮料41.78岁、商贸零售42.2岁、银行44.8岁，而煤炭以45.8岁登顶“最年长行业”，妥妥是资深基金经理坚守的阵地。

除此之外，研报还完整拆解了基金经理的代际投资烙印，入行年代直接决定了持仓偏好：60后初代经理对“垄断壁垒+永续经营”的消费龙头有肌肉记忆，超配茅台、腾讯等标的，低配硬科技；

在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

二是在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

业内人士表示，新规在投资端充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

哪些基金经理更可能增加绩效薪酬？

最新的薪酬调整机制把主动权益基金经理的绩效薪酬与中长期相对收益和投资者盈亏结果进一步量化绑定。

以往基金公司绩效考核要求多聚焦于高管、基金经理等从业人员，而股东作为基金公司的最终受益人，其分红行为缺乏直接约束，与基金业绩、投资者利益绑定不紧密。

相关基金评价人士表示，以往基金公司绩效考核要求多聚焦于高管、基金经理等从业人员，而股东作为基金公司的最终受益人，其分红行为缺乏直接约束，与基金业绩、投资者利益绑定不紧密。

在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

二是在投资端，新规充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

业内人士表示，新规在投资端充分强调基金产品业绩，突出业绩比较基准对比情况，并建立基金经理绩效薪酬利益绑定机制，能够有效改善行业普遍采用管理规模、行业排名等评价指标的现状，降低基金经理过度“冲规模”“押赛道”甚至“风格漂移”的冲动，引导基金经理注重回撤控制和获取持续超额收益。

今年一季度，不少基金经理持续加码AI概念股，一些把握住AI主线机会的基金，在一季度也取得了不错的收益。

通过将公司、股东、高管、基金经理和销售人员的利益与投资者长期回报深度捆绑，新规有望推动公募基金行业彻底告别“旱涝保收”，回归“受人之托、代人理财”的资管本源。

SZ）等新消费相关个股，也获得了基金经理的青睐。