回购

市场人士认为，回购是上市公司以自有资金为自身价值“投票”，相较于口头表态，更能直接体现公司对长期发展和内在价值的信心。

但这与护盘和市值管理并不完全相同，回购是循序渐进影响市场。

此外，现金流较好的药企，在对外投资机会有限时，回购是不错的资本配置方式。

要让回购发挥更大价值，上市公司需要重新认识并优化回购实践。

从回购实施情况来看，乐鑫科技的3次回购均已完成，软通动力、三环集团等年内3次回购均已完成其中的2次；

兴森科技、佰维存储等公司回购实施也均在相对高位。

首次回购大额开启。

首次回购大额开启

回购增持贷款政策系于2024年10月18日宣布推出，至今已落地整整满两年。

据了解，回购增持贷款的推出是为了建立增强资本市场内在稳定性长效机制，进一步维护资本市场稳定运行，提振市场信心。

科创板回购增持持续升温

科创板回购增持持续升温科创板回购增持持续升温_东方财富网

上证报中国证券网讯（记者何昕怡）记者梳理发现，10月以来，A股公司回购增持潮持续升温。

同时，这波回购增持潮中，注销式回购占比明显增加，已超过50%。

招商证券研究发展中心负责人谢亚轩认为，对市场而言，回购增持注入增量资金，对股价形成支撑，有利于对冲短期市场悲观情绪，阻断负面反馈螺旋。

本轮回购增持规模和力度较大，部分龙头公司的方案金额达到数十亿元，彰显其对公司基本面的信心和维护公司价值的决心，也体现出公司盈利对股东回报形成的有力支持。

这波回购增持潮背后反映了哪些信号？

他分析时表示，在政策引导方面，2024年10月股票回购增持专项再贷款政策落地后，低成本资金为回购增持提供了制度保障，至今已有912家上市公司公告申请股票回购增持再贷款支持，贷款金额上限合计接近2338亿元。

今年10月19日证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上明确表示，鼓励上市公司回购增持，健全适配长期投资的长周期考核机制，政策取向一以贯之。

在展望后市时，赵阳表示，随着市值管理指引落地见效、专项再贷款工具持续扩面，叠加三季报业绩进入密集兑现期，上市公司回购增持有望保持常态化节奏。

“上市公司回购增持为市场补充增量资金，减轻市场对资金负反馈的担忧。

“从历史来看，回购增持潮往往出现在市场底部区域，2018年10月、2022年4月、2024年初都出现过类似的上市公司回购潮。

中信证券首席策略分析师裘翔同样认为，回顾来看，回购增持与市场走势有较强的相关性。

市场经历大幅调整阶段，上市公司回购增持意愿更强。

而随着大规模回购增持的进行，市场企稳回升概率也明显提升。

随着回购增持计划持续落地，市场对后续买盘的预期有望逐步明确，因担忧缺乏承接而提前卖出的动机也可能减弱，从而缓和‘下跌—减仓—再下跌’的负反馈。

公司在公告中表示，本次回购基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

证监会主席吴清近日在2026金融街论坛年会上表示，A股上市公司年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。

分红回购远超融资A股投融资生态加速转变2026年11月02日09:22经济参考报登录新浪财经APP搜索【信披】查看更多考评等级

国信证券策略首席分析师吴信坤对《证券日报》记者表示，A股公司回购、控股股东增持持续升温，用实际行动筑信心稳市场。

国信证券策略首席分析师吴信坤对《证券日报》记者表示，上市公司回购与经营利好披露相互印证，缓解市场对基本面的过度担忧，提振投资者信心。

本轮回购增持规模和力度较大，部分龙头公司的回购增持方案金额达到数十亿元，彰显了其对本公司基本面的信心和维护公司价值的决心，也体现出上市公司盈利对股东回报形成的有力支持。

引导上市公司回购股份后依法注销。

支持分红回购政策体系成型

叠加上市公司回购、增持，形成“长期资金配置+上市公司回馈股东”的双向支撑。

同期上市公司回购落地提速，三季度已完成回购金额544亿元。

10月以来，A股上市公司回购热情持续升温。

10月份A股公司回购热情持续升温

10月份A股公司回购热情持续升温10月份A股公司回购热情持续升温_东方财富网

并且，上市公司回购进展加速，有20家公司当月公告回购计划后便实施回购，已回购金额合计约6.4亿元。

自8月下旬以来，回购一直是托住市场的主要力量，但三星电子已完成回购计划，SK海力士的回购也接近尾声。

业内人士普遍认为，分红回购规模远超融资规模，表明A股市场的投融资生态正在发生根本性变化。

中国市场学会金融委员付立春指出，历史上，市场更关注IPO和再融资规模，如今分红回购超过融资规模，说明上市公司回报股东的意识增强，资本市场的价值分配功能正在改善。

川财证券首席经济学家陈雳表示，上市公司年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。

常态化、规模化的分红回购，筑牢了资产稳定收益底线，有效对冲短期市场估值波动，推动市场定价回归企业真实基本面。

方正证券首席经济学家燕翔表示，分红回购是公司治理、回报投资者的重要方式，对于上市公司、股票市场乃至投资者都具有十分重要的意义。

这一变化主要源于三方面：一是监管政策持续强化分红回购和股东回报导向；

分红回购远超融资A股投融资生态加速转变

分红回购远超融资A股投融资生态加速转变分红回购远超融资A股投融资生态加速转变_东方财富网

赵阳表示，注销式回购占比逐步提升，意味着回购正从市值管理工具，转向增厚股东价值的常态化手段。

相比规模扩张，更值得关注的是回购结构的变化，注销式回购占比逐步提升。

10月A股拟回购金额超950亿注销式回购占比超50%

10月A股拟回购金额超950亿注销式回购占比超50%10月A股拟回购金额超950亿注销式回购占比超50%_东方财富网

制度改善与企业回购意愿增强，构成了随后一轮回购升温的背景。

2024年末这轮回购潮的特点，是大额回购方案推进与注销式回购升温。

2018年是股份回购制度的重要转折点。

多家上市公司出手，增持回购利好！

回购减少的隐性代价

与此同时，多家北交所公司回购公告同步出炉，回购预案金额创出近年新高，形成股东增持、公司回购双向发力的格局。

以10月15日到18日发布回购公告的13家科技龙头为例，截至10月16日收盘，股价自今年高点的回落幅度普遍较深：佰维存储、格科微分别回落69.7%、52.6%，新易盛、海光信息也逼近腰斩，即便是回落最小的景旺电子亦有约19%的跌幅，13家公司平均回落约四成。

把四批回购公告摊开，接力顺序很清楚。

黄立冲向界面新闻表示，从回购的阶段性效应而言，回购公告发布初期，信号效应会远大于资金效应，只有当回购资金真正落地执行后，资金层面的实质利好才会逐步显现。

这一阶段支持“回购活跃期之后可能迎来修复”的判断，却不能推出“看到回购公告就能立即买在低点”。

注销式回购成主线多家上市企业披露增持回购公告

注销式回购成主线多家上市企业披露增持回购公告注销式回购成主线多家上市企业披露增持回购公告_东方财富网

近日，科创板上市公司长鑫科技披露2026年前三季度业绩预告，并公告董事长提议回购公司股份，引发市场广泛关注。

热评｜从护盘到回报股东，股份回购的作用需要被重新认识

热评｜从护盘到回报股东，股份回购的作用需要被重新认识热评｜从护盘到回报股东，股份回购的作用需要被重新认识_东方财富网

价格上，按港交所规则，“每日回购价格不得高于该回购日前5个交易日H股平均收盘价的105%”。

回购价格“不高于公司董事会审议通过回购股份方案前30个交易日公司股票交易均价的150%”。

回购价格不超过人民币500元/股。

按回购金额上限10亿元、回购价格上限500元/股测算，预计回购股份数量约为200万股，约占公司当前总股本的0.14%；

2026年半年度权益分派实施后，回购价格上限调整为不超过467.82元/股（含）。

公司于8月10日、8月27日分别召开第四届董事会第二十次会议、2026年第三次临时股东会，审议通过了《关于2026年度以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意以自有资金及或自筹资金（含回购专项贷款资金）通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币2.5亿元（含），回购价格不超过人民币468.24元/股（含）。

A股三十五家公司年内多次回购五大共性凸显

A股三十五家公司年内多次回购五大共性凸显A股三十五家公司年内多次回购五大共性凸显_东方财富网

科创板多赛道龙头业绩、研发、回购“密集报喜”

科创板多赛道龙头业绩、研发、回购“密集报喜”分享到：

此次华虹宏力董事会主席兼总裁白鹏提议公司使用3至5亿元回购A股股票，回购用途为用于股份注销、维护股东价值及股东权益或在未来适宜时间用于股权激励、员工持股计划等。

本次回购5077.01万港元的小米集团-W，年内则进行多次回购，合计回购金额为125.51亿港元。

除三环集团外，软通动力、乐鑫科技等公司均实施回购3次；