券商
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分类
资源
中小券商资源有限，只能依靠极致低价突围，行业内卷进一步加剧。
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范围
对于监管关于继续扩大试点券商范围的表态，有分析师称，此举有助于推动外汇市场参与主体多元化，有助于拓展券商跨境金融服务和汇率风险管理业务空间，有助于打造国际一流投行。
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竞争
盈利表现
如果仅仅依据单季环比数据评判券商经营优劣，很容易低估券商盈利表现的真实成色。
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特色化发展迎历史契机
多层次REITs潮起券商特色化发展迎历史契机
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多层次REITs潮起券商特色化发展迎历史契机多层次REITs潮起券商特色化发展迎历史契机_东方财富网
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特色化
多层次REITs大潮已起，券商的特色化转型之路，才刚刚开始。
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申万宏源开出四剂“药方”，从战略认知、机制建设、人才培养、行业标准四个维度，为券商特色化发展勾勒出完整路线图。
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格局
但有数家券商逆势突围，甚至改写了前十券商格局。
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板块
锦龙股份本身并非持牌证券公司，其业务实质是通过控股中山证券（持股67.78%，财务报表并表）和参股东莞证券（持股20%，权益法核算）来体现的，收入结构以证券经纪、信用交易和证券投资为主，因此被市场归入券商板块。
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万联证券表示，资本市场改革持续推进，券商的业务触达也将更深更广，行业基本面长期向好，近期作为权重股、处于估值洼地的券商板块已表现出一定韧性，看好板块后续估值修复行情。
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今年以来，券商板块的基本面韧性与估值之间呈现显著背离态势。
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国金证券非银金融团队表示，当前券商板块12倍的PE（市盈率）为十年来最低值，PB回落至1.08倍，位于近十年4%分位数，多家优质券商破净，关注估值及ROE错配情况下券商板块的高性价比。
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服务
我国多层次REITs市场正呈现“生态扩容”与“模式分化”双线并进的态势：三级产品体系加速成形，打开了券商服务的增量空间；
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银行系机构凭借“银行获客+券商服务+资金对接”的闭环异军突起。
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申万宏源指出，当前券商服务与市场需求之间存在错配，思维认知、专业能力、服务生态三重短板相互交织，构成行业转型的深层障碍。
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整合
国泰海通由国泰君安与海通证券合并而来，是此轮券商整合的标志性样本。
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收入结构
事实上，相比于短期利润波动，券商收入结构、增长动能正在发生的变化更值得重视。
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其次，券商收入结构持续优化，才是跨越周期的核心积极变量。
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推荐
此外，中际旭创、比亚迪、爱旭股份、鼎龙股份、中航沈飞、中国船舶、中国移动、招商轮船等23只个股均获2家券商推荐。
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排名
评价结果显示，有6家券商排名在前10%—20%之间，这些券商的经手费减免比例为50%，包括西南证券、长江证券、渤海证券、国投证券、德邦证券、财达证券。
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投行业务质量
归母净利润破百亿元
机构：头部券商ROE上行可期8家券商归母净利润破百亿元！
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并购重组
头部机构整合效应显现的同时，一批大中型券商的并购重组红利也在逐步兑现。
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展望未来行业格局，对外经济贸易大学并购与重组研究中心秘书长、植德律师事务所合伙人张文良对《证券日报》记者表示：“本轮券商并购重组仍处于推进过程中，预计后续会有更多合并案例落地。
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从行业实践来看，券商并购重组往往时间周期长、复杂度高、涉及面广，交易完成后的业务、文化融合仍是挑战，直接影响整合成效。
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纵观当前行业并购重组案例，券商并购重组主要包括以下几种类型：一是同一央企或地方国资体系内的整合，如中金公司吸收合并信达证券、东兴证券，以及东方证券收购上海证券；
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“券商并购重组面临的共性难题是‘整合易、融合难’。
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随着券商并购重组案例不断增多，监管层面也加强了对业内机构的系统指引。
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宣传
值得一提的是，不少低价宣传存在口径差异：大部分券商宣传的佣金实际上是净佣金，叠加规费、过户费后，实际全佣高于万分之1。
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实现
其中华安证券、中金公司、招商证券3家券商实现接近或翻倍增长，同比增幅分别高达169.56%、101.71%、94.81%，成为行业高增长的标杆力量。
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多重利好共振
板块迎政策与资金催化(名单)券商多重利好共振！
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前三季度
与此同时，多数券商前三季度的业绩增速较上半年出现下降，其中国信证券、申万宏源、东北证券、西部证券、长城证券、湘财股份、太平洋等多家券商今年前三季度的归母净利润增速由中报时的正值转为负值。
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已披露三季报的6家头部券商前三季度归母净利润同比增速均值为22.46%，而其余券商的归母净利润同比增速均值仅为2.3%。
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券商
NO.1第三批千亿互换便利操作落地，中标券商：尽快全部投入使用
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中标券商将资金定向投入股票及ETF，为市场带来直接增量流动性，有助于改善券商资产负债管理，强化其权益自营与做市业务能力。
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国联民生：控股股东拟增持0.8亿元至1亿元第三批千亿互换便利操作落地，中标券商：尽快全部投入使用；
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第三批千亿互换便利操作落地，中标券商：尽快全部投入使用；
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共同推荐
人气最旺的是药明康德，获国信证券、光大证券、开源证券、华福证券4家券商共同推荐，机构认为创新药产业链景气回升，CXO龙头订单与盈利能力同步修复。
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从个股来看，本月共有28只个股获得2家及以上券商共同推荐。
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做市标
与此同时，有多达33家券商的做市标的不足10家。
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估值
”中金公司在研报中指出，一方面，在新发主动ETF、稳市资金等增量资金入市背景下，市场成交额和行情拐点或将出现，有望提振券商估值；
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今年前三季度
中国
业绩表现
近年来，自营业务对券商总体营收贡献度持续提升，券商业绩表现也越来越与A股行情及市场交投情况相关联。
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业绩
在今年三季度A股IPO正常化的背景下，券商业绩K型分化加剧。
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在分析人士看来，科创股权对券商业绩的贡献有望成为可持续的收益来源，头部券商尤其受益。
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近年来，证券行业内部呈现持续分化，头部券商和中小券商的业绩差距逐渐拉大。
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三季报
截至今晚（10月29日），从已经披露的上市券商三季报来看，三季度业绩整体出现下滑态势。
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而自营业务对券商三季报的拖累则更多体现在中小券商群体中。
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透视券商三季报：近七成机构净利正增长9家跻身“百亿俱乐部”头部选手领跑
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透视券商三季报：近七成机构净利正增长9家跻身“百亿俱乐部”头部选手领跑透视券商三季报：近七成机构净利正增长9家跻身“百亿俱乐部”头部选手领跑_东方财富网
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ROE上行可期
事件
2026-11-03
截至11月3日记者发稿时，已有39只港股标的入围券商11月“金股”组合， 华润置地 、 东方甄选 、 贝壳 -W投资价值较受重视，均获得3家券商推荐
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2026-11-00
已有39只港股标的入围券商11月“金股”组合， 华润置地 、 东方甄选 、 贝壳 -W投资价值较受重视，均获得3家券商推荐
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2026-10-29
截至10月29日晚间，超六成A股上市券商披露了2026年三季报
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效果
记者还了解到，此前有券商称，基于监管机构提升北交所做市业务在分类评级加分中的权重，降低新三板做市业务的权重，公司主动收缩新三板做市业务规模。
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此外，A股三季度日均成交额环比下滑21%至2.3万亿元，也对券商的经纪业务造成一定影响。
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今年前三季度，8家上市券商前三季度归母净利润逾百亿元，较去年同期增加3家。
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此举将拓宽券商跨境金融服务与汇率风险管理业务空间，增加中间业务收入来源，头部券商凭借综合实力更易受益，行业分化或加剧。
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影响
因此，对部分券商而言，无论是二季度的高投资收益，还是三季度的低迷表现，都不能直接外推作为常态化季度经营水平。
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当前，直投、跟投等业务已经成为券商利润的重要增量来源，但这类投资业务的收益受市场估值影响大，带来的利润具备周期性，也放大了券商整体业绩的不确定性。
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在券业并购重组提速的背景下，大股东真金白银护盘有望强化市场对券商股的配置信心，头部及区域特色券商或率先受益。
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展望后市，业内人士表示，券商杠杆提升与分红机制完善有望持续提升股东回报水平，在具体品种上继续看好头部券商的超额收益机会。
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在分析人士看来，科创股权对券商业绩的贡献有望成为可持续的收益来源，头部券商尤其受益。
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券商概念涵盖以证券经纪、投资银行、资产管理、自营及财富管理为主业的上市券商，以及金融科技服务商、参股券商的金控平台，是资本市场深化改革与中长期资金入市的直接受益群体。
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同时，受益于市场回暖和友好的政策环境，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益。
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申万宏源证券非银团队认为，部分券商受益于长鑫科技等明星项目上市带来的新增浮盈，债市走强改善固收投资收益，以及股权OCI分红形成一定补充。
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持续稳定的分红安排，体现上市券商在做大经营业绩的同时，持续回馈投资者、维护股东长期利益的经营导向。
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其它
截至10月30日，上市券商2026年三季报已披露完成，涉及券商或上市主体多达49家，行业业绩全景图基本清晰。
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其它
”王红英表示，券商合并后往往出现机构叠加、人员冗余现象，要提升整合后公司的运转效率，需解决人员分流、机构合并等现实问题；
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