重整

事实上，上述五家信托公司联手入局*ST沐邦重整，只是近来信托资金加码*ST公司纾困的一个缩影。

五信托联手入局*ST沐邦重整

SH）发布公告，公司及预重整临时管理人与国民信托、杭州工商信托等5家持牌信托机构签署《重整投资协议》，五家信托机构合计投入资金超7.7亿元，参与上市公司重整业务。

需要说明的是，本次参与重整的5家信托机构，均采用“信托公司作为受托人、代表旗下专项信托计划出资”的标准模式，认购价格统一为5.3元/股，不低于协议签署前20个交易日公司股票交易均价（10.01元/股）的50%，符合上市公司重整的监管定价要求。

9月21日，*ST西旅发布关于与重整投资人签署《（预）重整投资协议》的公告，长安信托以旗下旅盛2号、旅盛3号两只财富管理服务信托出面参与上市公司重整。

以*ST沐邦重整为例，信托资金的加入是其保壳进程中的关键一步。

另外，2025年9月26日，*ST东易披露，经临时管理人组织遴选评定，确定云南信托等为中选重整投资人。

在业内专家看来，以上述五家信托公司为代表的公司入局上市公司破产重整业务，其核心动因是需求与供给的“双向奔赴”。

而财务投资破产重整业务则对信托公司的团队及能力建设要求较高，业内多数信托机构实际缺乏实体产业经营、不良资产估值、上市公司资本运作团队，所以仅有少量机构尝试拓展此类业务。

尽管信托参与破产重整业务前景广阔，但当前案例中暴露的风险也不容忽视。

用益金融信托研究院研究员喻智分析称，从业务落地情况来看，信托公司参与破产重整业务，一类是破产重整服务信托业务，这类业务的核心功能是受托归集、风险隔离、管理破产企业多元复杂资产，以托管分配为核心，以时间换空间，提升风险处置效率，平衡各参与方的矛盾，出资仅是后期延伸的附加业务；

“标的资产评估易存在偏差，重整方案落地不及预期会造成信托投资亏损；

“目前，破产重整服务信托业务中，上市公司及投资者对业务的权责边界认知有一定的偏差，信托公司往往被认为要承担资产保管、收益分配、信息披露义务以外的职责，若重整后企业转型和风险处置不及预期，很可能引起纠纷。

9月21日，*ST西旅发布关于与重整投资人签署《（预）重整投资协议》的公告，长安信托以旗下旅盛2号、旅盛3号两只财富管理服务信托出面参与上市公司重整。