信托

事实上，上述五家信托公司联手入局*ST沐邦重整，只是近来信托资金加码*ST公司纾困的一个缩影。

公告显示，所有信托资金均来源于受托管理的信托产品，且各信托机构与上市公司、其他投资人均不存在关联关系或一致行动关系。

以*ST沐邦重整为例，信托资金的加入是其保壳进程中的关键一步。

信托资金纷纷入局助力*ST企业纾困

信托资金纷纷入局助力*ST企业纾困信托资金纷纷入局助力*ST企业纾困_东方财富网

SH）发布公告，公司及预重整临时管理人与国民信托、杭州工商信托等5家持牌信托机构签署《重整投资协议》，五家信托机构合计投入资金超7.7亿元，参与上市公司重整业务。

具体出资规模方面，就信托机构来看，国民信托（代表“国民信托-德润承昌5号重整财务投资集合资金信托计划”）认购4708.01万股，投资金额约2.50亿元，为本次所有财务投资人中出资规模最高的一方；

需要说明的是，本次参与重整的5家信托机构，均采用“信托公司作为受托人、代表旗下专项信托计划出资”的标准模式，认购价格统一为5.3元/股，不低于协议签署前20个交易日公司股票交易均价（10.01元/股）的50%，符合上市公司重整的监管定价要求。

经测算，五家信托机构合计认购股份约1.47亿股，对应总投资规模约7.74亿元。

而财务投资破产重整业务则对信托公司的团队及能力建设要求较高，业内多数信托机构实际缺乏实体产业经营、不良资产估值、上市公司资本运作团队，所以仅有少量机构尝试拓展此类业务。

近来，不少ST上市公司破产重整项目频现信托公司的身影。

在此之前，长安信托、金谷信托、云南信托等30余家信托公司入局助力*ST企业纾困，存量规模超1.5万亿元。

对此，业内专家表示，信托公司参与*ST股重整，是需求与供给的“双向奔赴”。

未来，信托公司应前置穿透式尽职调查，明确各方权责边界和规范资金管理。

在业内专家看来，以上述五家信托公司为代表的公司入局上市公司破产重整业务，其核心动因是需求与供给的“双向奔赴”。

“目前，破产重整服务信托业务中，上市公司及投资者对业务的权责边界认知有一定的偏差，信托公司往往被认为要承担资产保管、收益分配、信息披露义务以外的职责，若重整后企业转型和风险处置不及预期，很可能引起纠纷。

”上述北京某信托公司管理人士建议。

”北京某信托公司管理人士坦言。

”在周萍看来，信托公司应前置穿透式尽职调查，设置分级风控与退出机制；

另一类则是少量信托公司以财务投资人的身份进行投资。

用益金融信托研究院研究员喻智分析称，从业务落地情况来看，信托公司参与破产重整业务，一类是破产重整服务信托业务，这类业务的核心功能是受托归集、风险隔离、管理破产企业多元复杂资产，以托管分配为核心，以时间换空间，提升风险处置效率，平衡各参与方的矛盾，出资仅是后期延伸的附加业务；

Wind数据显示，目前，参与风险处置服务信托业务的信托公司已超30家，存量规模超1.5万亿元。

“标的资产评估易存在偏差，重整方案落地不及预期会造成信托投资亏损；

“目前，破产重整服务信托业务中，上市公司及投资者对业务的权责边界认知有一定的偏差，信托公司往往被认为要承担资产保管、收益分配、信息披露义务以外的职责，若重整后企业转型和风险处置不及预期，很可能引起纠纷。