流动性

从估值层面看，徐广鸿横向比较后认为，港股绝对估值较低，但盈利增长预期亦较为温和，估值进一步扩张仍依赖于基本面与流动性改善。

对于港股市场2027年整体走势，徐广鸿判断，市场有望走出震荡上行的行情，2027年上半年有赖于业绩预期兑现，下半年随着流动性改善，市场或迎来估值提升。

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2027年，互联互通改革持续推进及险资投资港股通ETF开闸，有望带动南向资金加速流入港股市场，若海外流动性压力缓解、国内基本面与盈利延续修复态势，外资回流趋势有望延续。

进入11月中旬，多家券商陆续就新一年行情进行研判，港股市场在2027年能否扭转今年的调整态势，其受到的流动性冲击是否会出现缓和，备受投资者关注。

在宏观流动性冲击有望缓解的同时，徐广鸿强调，从微观资金面看，港股市场在2027年一季度仍面临解禁高峰，融资与解禁带来的股票供给压力仍需消化，因此预计2027年上半年，港股市场资金面仍然偏紧。

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2027年，互联互通改革持续推进及险资投资港股通ETF开闸，有望带动南向资金加速流入港股市场，若海外流动性压力缓解、国内基本面与盈利延续修复态势，外资回流趋势有望延续。

在宏观流动性冲击有望缓解的同时，徐广鸿强调，从微观资金面看，港股市场在2027年一季度仍面临解禁高峰，融资与解禁带来的股票供给压力仍需消化，因此预计2027年上半年，港股市场资金面仍然偏紧。

申万宏源研究港股策略高级分析师董易也认为，2027年港股市场整体流动性环境有望好于2026年，且受美元中长期信用受损等因素影响，中国香港金融市场长期依赖的美元流动性或出现趋势性退潮，参与市场交易的货币结构势必迎来重大变化，港股市场在中国内地资金对高收益资产的长期追求下亦能扮演重要角色：“一方面，港股红利资产的配置性价比仍然突出；