基金

“基金老将还能打吗？

基金老将业绩重回巅峰

对于一些基金老将，净值回撤、规模波动、口碑承压，“老将过时”“尚能饭否”的质疑声不绝于耳。

而现实是，一批公募基金老将凭借稳健投研与灵活的适应能力，业绩强势回暖、重回巅峰，用实际表现打破了偏见。

在AI技术爆发的浪潮下，基金经理正寻求在低位赛道的“老树开新花”，长期处于估值与业绩底部的职教赛道正迎来公募配置拐点。

二是严格限制基准调整行为，明确只有在原有基准无法持续运作、调整后代表性更强等特定情形下才可变更，且需提前三十日公告，严禁因基金经理变更、市场短期变动等随意调整。

具体来看，基金管理人需建立健全基准选取、披露、监测、纠偏的全流程内控体系，指定独立部门监测投资偏离情况，对主动权益类基金长期业绩低于基准的，相关基金经理绩效薪酬或将明显下降。

易方达基金副总裁王骏认为，新规通过强化基准的约束作用，将增强基金经理的投资纪律性，推动行业从“规模导向”向“能力导向”转型。

同时，公司亦借助AI向美发、宠物护理等细分职教赛道渗透份额，开始成为A股基金经理南下港股挖掘新模式、新业务的重点标的，吸引不少看好AI且偏好低估值品种的公募资金。

此外，从最近消费股公告来看，基金经理已提前加仓。

基金经理从春节消费场景中捕捉机会

”鹏华基金权益投资一部基金经理黄奕松表示，2026年看好三类消费资产：一是新零售：能够在中国市场以新的产品形态、零售模式落地，迎合国货崛起大趋势形成新的品牌势能的企业。

针对消费中的酒板块，鹏华基金指数与量化投资部基金经理张羽翔表示，2026年的节奏类似2014年，即批价企稳推动估值企稳，报表企稳确认估值定价，预计2026年板块涨幅主要由估值修复贡献。

”兴证全球基金基金经理薛怡然表示，近期观察到，一些品牌力较强的白酒龙头企业核心产品市场价格下降后，消费群体扩圈，销量有所起色，显著消化了历史库存，使得今年的销售计划节奏前置。

”鹏华基金研究部基金经理谢添元表示，2026年新老消费都有机会。

从基金持仓来看，基金经理在去年四季度就关注到了这类处于估值底部的传统消费股。

明星基金经理、鹏华基金权益投资二部副总监陈金伟表示，随着经济发展从增量时代步入存量时代，多数传统行业增量机会收窄，居民休闲娱乐时间增加成为长期趋势。

职业教育作为服务型消费的重要细分赛道，正加速向宠物保养、化妆美发、瑜伽康养、游戏动漫等新消费领域延伸，强化悦己属性与情绪价值，获得基金经理乐观判断。

成立近5年，基金累计亏损13.32%

记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至2025年末，全市场167家公募基金管理机构当中，基金管理规模不足1000亿元的有101家、占比超六成，规模合计2.75万亿元，占市场总规模比重约7.60%。

基金管理规模不足千亿元的中小型机构，面临的挑战也有不同，其中有32家基金管理机构旗下基金数量仅为个位数。

在频繁的“输血”之下，弘毅远方基金管理规模却不见起色。

2021年6月底，弘毅远方基金管理规模一度超过18亿元，达到峰值，但随后陷入下滑阶段，去年曾跌至5.55亿元，截至2025年末，弘毅远方基金旗下产品共8只，全部管理规模为8.05亿元，总资产在167家公募机构当中排名第155位。

同花顺iFinD数据显示，自2012年成立以来，华宸未来基金的管理规模一直在低位徘徊，2014年9月至2019年3月期间管理规模长期低于1亿元，2018年9月底最低时仅有0.15亿元，2023年年底时管理规模一度达到13.18亿元、基金数量达到3只，2025年年底时已降至0.45亿元。

中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。

二是强化基金管理人的内部控制和管理。

明确业绩比较基准应当由公司管理层决策确定，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。

明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为，要求基金管理人、基金销售机构做好投资者教育等工作。

证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，坚持以投资者为本，规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，督促基金管理人完善内部控制和管理机制，保护投资者合法权益，中国证监会制定了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》），自2026年3月1日起施行。

商品类基金每天仅可买1元、2元、5元是何原因？

博时基金此前发布旗下教育主题基金溢价风险提示，博时中证全球中国教育主题ETF在二级市场交易价格出现明显溢价，价格偏离基金份额参考净值幅度较大。

从法律现状看，当前基金领域尚未明确设立条款，禁止未挂靠持牌基金机构、无相应资质的主体面向公众公开发布基金投资建议。

其中，私募基金机构成为重灾区，其罚没金额占机构总罚额七成。

2月12日，南方基金公告称，旗下南方原油LOF基金暂停申购及定投，二级市场交易正常进行。

2月12日，南方原油LOF公告称，为保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益，基金暂停申购、定投。

2026年伊始，A股在震荡中呈现结构性机会，公募基金新一轮布局已然展开。

江苏省现代服务业创新发展产业专项基金、江苏省科创接力基金揭牌仪式于会间举行。

江苏省及南京市多只百亿级基金揭牌发布

江苏省及南京市多只百亿级基金揭牌发布分享到：

限购原因无他，主要是为保证基金的稳定运作，保护基金持有人的利益。

与此同时，一批新锐基金被提上前台，凭借对高弹性赛道的精准把握，短期业绩一路领跑，市场热度持续攀升，“追新弃老”成为不少基金投资者的选择，这也让老将们面临着前所未有的舆论压力与行业考核压力。

”一位基金投资者告诉记者，“目前，我持有的10多只主动权益基金中，还剩一只2022年7月买入的新能源基金仍处于亏损状态，不过在2023年5月加仓的基金份额至今已经回本。

基金托管人应当对披露内容加强复核监督。

事实上，今年1月已经出现了发起式基金扎堆成立的现象。

此前的1月，也有一批发起式基金扎堆成立。

2025年公募基金市场的规模与业绩呈现出鲜明特征。

在四季报所揭示的市场现状与新规所确立的行业规范双重背景下，公募基金市场的配置趋势与转型方向逐渐清晰。

基金市场将如何转型？

福耀玻璃基金经理建信基金基金宁德时代

LOF基金套利的核心是低买高卖，利用LOF基金一级市场申赎（按净值）与二级市场交易（按市价）的价格偏离，当场内价格高于净值时，T日场内申购（按净值），T+1日确认，且T+2日份额到账后，即可场内卖出（按市价），赚的是“市价减去净值和手续费”之间的差价。

券商中国记者注意到，近期多家公募基金集中发布旗下债券型基金的基金经理增聘公告，一批擅长股票投资的基金经理被“空降”到债券产品上，这一动作清晰反映出公募基金对节后权益市场行情的长期看好。

为备战节后行情，春节前夕公募基金依然有密集的调研动作。

当日，国新创投南京基金、国新南京科创上市公司并购基金完成合作签约，两只基金规模均达100亿元。

展望马年投资，业内人士认为A股市场有望涌现出更多的结构性投资机会，因而公募基金的调研方向也趋于多元化。

2月2日至2月4日，奥比中光接待广发基金、富国基金、博时基金、汇添富基金、招商基金、兴全基金等15家公募基金的调研。

该基金的基金投资目标为：基于深入研究的基础上，从具备领先趋势的行业中精选个股进行投资，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

即便如此，截至2月6日，该基金场内的溢价率仍高至28.73%，不少投资者直接将基金挂跌停板卖出，也难以被“接盘”，这让此前因场外基金限购而在场内高点入场的投资者产生负面情绪，这些不满在社交平台上持续发酵。

更糟糕的是，在白银价格大幅上涨期间，受国投白银LOF场外基金限购等因素影响，该基金的场内溢价率持续高升，甚至一度逼近70%，“日入几百，白银LOF套利”等套利教程帖子在社交平台上刷屏。

此外，国投瑞银基金綦缚鹏、国海富兰克林基金的徐荔蓉和赵晓东、中欧基金的周蔚文、安信基金的陈鹏、诺安基金的杨谷、华宝基金的刘自强，这些基金经理担任基金经理年限均超过15年，他们管理的大部分基金均在今年1月刷新净值最高纪录。

中欧基金周蔚文担任基金经理年限近19年，他任期内管理的基金年化收益超过14%，位居同期市场同类型基金第一。

业绩比较基准是管理人基于产品定位和投资目标而为基金设定的业绩参考标准，一般由指数、合约价格、利率等要素构成，是基金合同的基本要素。

在基金合同、招募说明书等法律文件中披露基准的设定及原因，基准的计算方法，基准要素所涉及的发布机构和查询途径，管理人管理投资偏离基准的方法、基准变更的情形和程序等信息。

基准的构成要素与权重应当能够表征基金产品投资风格，并符合基金合同约定。

托管人应当加强基金合同审核，对基准的选取、变更等进行充分评估。

明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。

SH）发布公告，全资子公司上海汽车集团金控管理有限公司（以下简称“上汽金控”）拟与上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）、上海尚颀投资管理合伙企业（有限合伙）等7家投资方共同出资设立上海尚颀尚成二号私募投资基金合伙企业（有限合伙），基金首次认缴规模为25亿元，其中上汽金控作为有限合伙人认缴出资10亿元，持有40%份额，资金来源为自有资金。

具体来看，广发研究智选混合基金发行规模达到72.21亿元，华宝优势产业混合基金发行规模为57.77亿元，大摩沪港深科技混合基金发行规模也超过40亿元。

此前被大股东挂牌“清仓”股权的华宸未来基金管理有限公司，则发布了旗下基金华宸未来价值先锋的清算报告。

另一方面，仍有基金经理因“绩优则仕”，如中泰资管权益公募投资部总经理姜诚升任副总经理，公募老将贾成东升任申万菱信基金副总经理，2025年度亚军基基金经理韩浩升任中航基金副总经理。

原财通资管人力资源总监夏志凡，任东吴基金副总经理。

“为确保基金净值能够真实、公允地反映底层资产状况，我们决定参考白银期货国际主要市场价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。

此时，若仍沿用当日上期所白银期货结算价进行估值，可能导致基金净值无法充分、及时地反映底层资产的真实公允价值。

资金从债券资产向权益类资产迁移的趋势已悄然展开，嗅到这一轮市场风格切换的基金公司，也开始针对性调整旗下产品的管理团队。

在债券资产向权益资产迁移的大趋势下，基金公司正悄然为传统债券型产品注入更强的“股票基因”。

“不同体量的基金公司在人事安排上的考量有所差异。

”一位公募内部人士透露，中小基金公司往往倾向于通过提拔核心人才至高管的路径，以职位晋升作为人才留存的重要手段，防止优秀投研人员流失。

业内人士指出，年初往往是人才流动高峰期，高管团队的优化调整有助于基金公司完善治理、强化核心业务条线，折射出公募基金行业在竞争加剧背景下的治理优化与人才战略调整。

整体来看，澎湃新闻记者据Wind数据统计，截至2026年2月14日，今年以来公募基金行业已发生49起高管变更（包括代任人数），涉及基金公司24家（包括有公募牌照的券商及券商资管）。

争议焦点在于：基金公司在交易收盘后才发布估值调整公告，导致白天提交赎回申请的投资者，在提交申请时预期亏损约17%，收盘后实际亏损却达31.5%，产生了14.5个百分点的“预期差”。

但其认为，尽管估值调整本身没问题，但是处置可更妥当，比如基金公司可在事件发生前提示风险。

此次补偿并非因违法违规，而是基金公司承认估值调整操作引发争议，主动承担技术性责任。

针对投资者普遍关心的资金来源问题，国投瑞银基金公司人士向21世纪经济报道记者表示，补偿资金出自公司资产。

业内人士分析，基金公司在春节前后密集为债基配备股票基金经理，一方面是看好权益类资产吸引力持续提升，另一方面则希望通过调整产品策略与风格，让偏债型基金在收益和规模上重新打开空间。

投资者们的意见是，基金公司为何不提前公告，而是在2月2日当天更新净值时才官宣基金估值调整？

业内人士认为，套利实质是高风险的投机行为，主要原因是LOF套利需要时间，面临时间差风险，从申购到份额到账卖出，白银价格的波动可能导致场内基金价格下跌，致使溢价消失甚至出现折价，投资者面临亏损风险。

管理人应加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理，针对不同产品审慎设置差异化指标和阈值。

2月9日，天弘基金发布公告称，旗下知名“固收+”基金经理姜晓丽因个人原因，正式卸任其管理的全部10只公募基金产品。

《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》起草说明

为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》部署，强化业绩比较基准约束，保护投资者合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其他有关法律法规，我们研究起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）。

2026年开年以来，权益基金业绩继续强势回暖，这批历经多轮牛熊考验的绩优老将凭借精准的调仓布局，再次展露锋芒，业绩重回巅峰。

伴随主动权益基金业绩回升，此前高位入市的基金持有人账户逐步翻红，投资者对主动权益基金经理的信任裂痕持续修复，此前蔓延的主动权益基金赎回潮也逐渐趋于平缓。