“双十”投资老将刘旭，新发大成启元价值
“双十”投资老将刘旭，新发大成启元价值
2026年04月07日 16:3
2026年春季，地缘冲突等事件使市场环境更为复杂多变，投资难度增加，长期业绩稳健的价值投资代表基金经理再次受到市场关注。
据悉，以价值投资著称的“双十”投资老将，大成基金股票投资部总监刘旭的新基金大成启元价值（A类代码：026918）4月7日开售。大成基金一直以长期主义与价值投资为鲜明投资标签。
刘旭是基金管理年限超过10年，且任职期间年化收益率超过10%的“双十”基金经理。刘旭投资能力优秀，投资业绩稳定。2025年底，刘旭管理的大成高鑫捧回业内瞩目的第22届基金业金牛奖奖杯——七年期开放式股票型持续优胜金牛基金（来源：中国证券报2025/12/30），这也是大成高鑫第4次获金牛奖奖杯。第22届基金业金牛奖是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的首届评选，评选标准着重强调长周期业绩稳定性以及投资者实际获得感。
刘旭是坚定的价值投资者，核心理念是基于企业的长期价值以及影响价值的核心变量做投资。在市场中，“价值投资”是老生常谈的概念，真正能够实现价值投资长期目标的人却寥寥无几，而刘旭的价值投资却有着绵延的生命力。
价值投资的特点是不求“常胜”，但求“长胜”。以大成高鑫为例，产品成立以来连续9年均实现超额收益，跑赢沪深300指数与业绩基准。在成长行情高歌猛进的2025年，大成高鑫的业绩显得不温不火，但这或许正是刘旭最为关键的特点之一，即风格稳定不做漂移。作为制造业出身的研究员，刘旭的从业开始于偏冷门的行业，因此形成了不追热门赛道、按标准严选个股的投资模式。
在股市中，震荡市占据绝大多数时间。把握每一轮上涨时机并押中主线，几乎是不可能的事情。能坚守风格，并且长期保持稳定胜率的基金，往往能够给持有人带来真实的收益体验。从季报来看，刘旭投资的行业很广泛， 通信 、资源、 电力 设备、家电、机械等都有涉及，几乎都不是当期的热门行业，但仍然实现稳定上涨。
从前十大持股在组合中占比可以看出，刘旭的持股集中度偏高，重仓力度大，持有期限长。选择正确标的并长期持有，是刘旭在管基金的重要收益来源，刘旭的选股能力是基金业绩长期稳健的底层保障。
对于选股，刘旭从定性与定量方面设置了一套缜密的标准，具体为五点：商业模式、赛道长度、竞争优势、管理层以及估值。刘旭秉持深入研究、深刻理解的原则，较少择时不做波段，对于符合标准的个股，即使阶段性出现较大回撤，如果仍能满足其选股标准、整体逻辑未变，也会坚定持有，基于企业长期价值中枢做买入卖出决策。
选股标准也全面体现了刘旭的安全边际理念。刘旭认为，具有充分安全边际的企业，即使阶段性受到较大冲击，但能在冲击过后具有自我修复的能力，仍有长期持有价值，而安全边际来自于企业估值水平、产业地位以及管理团队的水平。
刘旭曾在访谈中表示，要复利地去看待事物，持续积累对于事物的理解。大成高鑫是刘旭复利思想的集中体现，基金运作超过10年，最大回撤发生在2015年股市重大调整的时候，回撤修复仅用36天，不仅相对回撤低，且修复效率很高。从收益表现来看，基金很少出现单日大幅上涨情况，而是以小幅度、可持续的状态逐渐累积上行。基金从收益与回撤两端，共同构成复利增长特征。
据悉，当前刘旭在管产品共6只，任职不同产品时面临的市场环境也有很大差异，其中既有在2019年、2023年市场底部区域发行的大成优势企业与大成至信回报三年，也有在市场相对高点发行的大成核心价值甄选。在不同环境中，各只基金均有超额收益，且刘旭任职期间年化收益率大部分在10%以上。在复杂多变的春季行情中，风格稳健的产品或许是更合适的选择；而在更长时间中，深度认知、复利思维的基金经理，也一直是较为稳健的投资选择。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩表现也不构成新基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。
（文章来源：中国证券报）