南航

南航集团去年客座率为85.74%，比上年同期上升1.36百分点；

南航集团的盈利，离不开子公司的助力。

南航集团控股参股航司中，厦门航空去年实现盈利，净利7.79亿元，据计算净利润同比增超一成。

假定燃油的消耗量不变，去年平均燃油价格每上升或下降10%，将导致南航集团报告期内营运成本上升或下降人民币52.53亿元。

家电和机电产品同样是南航货运的主要业务。

运力投放的精准卡位，是南航经营能力的直接体现。

2025年，南航控股子公司南航物流贡献净利润35.75亿元，为上市公司带来约19.66亿元的收益。

需要注意的是，东航和国航的物流资产此前已陆续上市，仅南航物流仍保留在南航上市主体中。

南航物流去年实现净利35.75亿元，据计算同比下滑近15%。

南航物流与南沙港创新推出了跨境电商转关业务，打通了港口至机场的空海联运通道。

2025年，南航物流大力拓展汽车、电气机械等终端客户，新开发集团客户247家。

2025年，南航物流广州国际货站货邮总量超过66万吨，再创历史新高，其中出口电商货物超过23万吨，为“广东制造”出海筑牢了物流支撑。

南航物流还与荔枝产地的农业农村局、荔农、荔企建立了常态联系，推出门到门的荔枝全链条运输服务，先通过航空物流将荔枝运至目标市场，荔农再同步在电商直播等渠道销售，消费者下单后即可收到鲜货。

今年春运，南航物流首次投入自主研发的智慧货站系统。

当天，南航物流累计保障货邮超过4500吨，年货及生鲜货量显著增长。

整个春节期间，南航物流在广州的货邮总量超过1.4万吨，其中出港货邮总量同比上涨12%，进港货邮总量同比上涨13%，跨境电商货物出口运输量突破历史单日新高。

南航物流的上市之路起始于2022年，但2025年2月下旬，南方航空发布公告称，基于目前市场环境变化，为统筹安排资本运作规划，经充分沟通及审慎论证后，南航物流拟撤回上交所主板上市申请文件。

去年购物季期间，南航物流单周国际出口货邮量环比显著提升，有力支撑电商出海浪潮。

在去年10月的第138届广交会期间，南航物流不仅加密了广州至利雅得、迪拜、莫斯科等“一带一路”重点城市的航线，为电子家电、智能设备等展品开辟“空中绿色通道”，还提供从样品运输到订单交付的一体化服务，为广交会客商推出了系列专属保障举措。

此外，南航的服务还与本地产业实现了深度融合，例如联动南沙港打通空海联运，并为荔枝等特色农产品打造“航空冷链+直播销售”的闭环模式，体现出不可替代的本地服务竞争力。

南航支撑“广货行天下”的能力，不仅体现在日常稳定运转，更体现在春运、荔枝季、广交会、“618”、双十一等旺季节点。

不过，需要指出的是，南航的双扭亏有点“水分”，对其利润贡献最大的南航物流原定于去年挂牌上市，后因行情不好撤回IPO，因此仍留在南航集团内贡献净利35.75亿元。

南航的主营业务（航空客运及相关服务、货运、邮运）收入为1763.58亿元，同比增长4.72%。

南航广州至比什凯克航线往返航班号为CZ8147/8，每周三、周日执行，由可提供178个座位的波音737-8型客机执飞

三大航的布局也印证了这一逻辑，如南航在2026年春运期间增加郑州至曼谷、河内、新加坡等多条国际热点航线。

2025年，南航增加了广州-马德里、广州-达尔文、广州-泗水、广州-三明、广州-丽水、广州-嘉兴等航线，广州枢纽承运中转旅客同比增长19.2%。

截至2025年末，南航拥有覆盖亚洲、有效辐射欧美澳非的全球航线网络，在全球设有57个境外营业部，尤其在东南亚、东北亚、欧洲等免签政策核心受益市场，形成了先发优势。

上述三大券商共同看好中长期行业景气向上，依托于国内出行客流的强劲复苏、国际线开放红利的持续释放，以及护航中国高端制造业出海的物流核心价值，南航的盈利能力与净资产收益率（ROE），有望在民航业新的上行周期中，迎来资本市场的价值重估与突破。

南航的每客公里收益也从2024年的0.48元/人公里略降至0.46元/人公里，印证了国内民航市场“价格战”对传统航司收益的冲击，三大航的这一表现也非个例，而是行业竞争环境下的必然结果。

3月30日夜间，东航、南航相继发布2025年度报告，三大航已交齐成绩单。

3月30日晚间，南航披露2025年年报当晚，还发布了关于2026年开展金融衍生及期货业务的公告。