零售

京东首席执行官许冉周四警告称，公司面临“短期营收压力”，但同时强调，外卖业务亏损正在收窄，核心业务京东零售的盈利能力依然稳健。

其中，“实景产业园”板块将实景展现京东零售、物流、数采、应急救援、医疗康养等机器人作业场景，直观展示智能机器人实景实训与产业落地的成熟样板。

其中，微盟零售收入约为人民币2.75亿元。

瑞银集团分析师KennethFong：我的第一个问题是，在二季度高基数的压力下，我们看到京东的零售业务仍然实现了非常超预期的表现。

许冉：正如你所说，在第二季度，京东零售的确再次展现了我们业务很强的经营韧性，带电品类的销售情况也是符合我们之前的预判的。

综合来看，我们预计京东零售下半年将逐渐加速增长。

从京东零售板块看，二季度收入也出现下降，但经营利润率由去年同期的4.5%提高至4.6%。

京东称，部分核心品类利润率改善，加上高利润率的平台及营销收入表现较好，共同支撑了京东零售经营利润率。

京东零售收入同比下降，经营利润率却不降反升。

包含商品销售与平台及营销业务的京东零售板块，二季度收入同比下降4.7%，但经营利润率从4.5%提高到4.6%。

因此，京东零售的变化已经不能只看自营商品销售。

对于下半年，京东管理层给出的预期包括京东零售收入重回正增长并逐季加速、带电品类增速改善、日用百货保持健康增长、广告收入提速，以及外卖亏损继续收窄。

长期来看，供应链效率提升、品类盈利改善，以及佣金和广告等服务收入增长，将继续构成京东零售利润率扩张的主要动力。

”京东集团首席执行官许冉在财报电话会上表示，利润增长主要得益于京东零售利润率提升，以及京东外卖持续减亏。

从京东零售的品类表现看，日用百货中体量最大的商超品类二季度收入接近双位数增长，健康和工业品类继续保持双位数以上增长；

作为京东的核心业务，京东零售二季度实现收入2954亿元，经营利润135亿元，经营利润率同比提升至4.6%，创下大促季度历史新高。

电话会上，京东管理层进一步披露，二季度京东零售毛利率同比提升1.3个百分点至18.5%，已连续17个季度同比扩张。

谈及下半年增长节奏，京东管理层表示，预计京东零售三季度收入重回正增长，下半年增速逐步加快。

单苏在电话会上表示，京东未来一段时间研发费用预计仍将保持增长，但这些投入将逐步转化为运营红利，提升零售长期效率并优化整体费用结构。

浙商银行今年上半年的零售与对公客群数量也保持增长，其中公司客户超4.8万户，较年初增长7.7%，公司贷款和垫款总额达1.44万亿元，较上年末增长7.91%；

上半年，微盟零售收入占SaaS及AI收入的59.5%，商户数量达到7221家，其中品牌商户1225家，品牌商户每用户平均订单收入约为人民币18.1万元。

微盟零售的品牌客户经营黏性和持续付费意愿强，整体收入水平较为稳定。

单苏：在二季度，京东零售经营利润率的稳步提升主要得益于几个方面：第一是毛利率的持续改善，包括运营和供应链效率的提升，这带动了商品毛利率的提升，以及高毛利的佣金和广告收入占比持续提升；

展望今年下半年，我们预计京东零售的供应链效率将持续提升，拉动零售毛利率的提升。

杰富瑞分析师ThomasChong：我的第一个是，能否请管理层为我们展望一下京东零售下半年的利润率趋势？

三年来，平安银行零售业务经历了主动压降高风险资产的阵痛，如今正走出低谷，迎来业绩拐点。

半年报显示，今年上半年，平安银行零售业务营业收入315.71亿元，同比增长1.6%；

另一方面，平安银行零售业务转型，不良率变化是一个关键指标。

在业内看来，平安银行零售分瓣利润拐点点显现，“零售做强”进入验证期。

平安银行行长助理王军表示，经过持续一段时间的结构调整，平安银行零售贷款规模进一步回稳，资产质量保持稳定，业务结构也在持续优化，零售贷款经营呈现筑底改进的积极变化。

平安银行零售业务在“量、价、险”三端口同步验证，零售转型成效开始兑现至利润表。

改革3年来，平安银行零售不良生成率连续下降。

更突出的数据来自网上服务零售:

所以，当务之急是补齐基层用药短板，稳步推进新冠药物常态化审批与零售落地。

目前，平安银行的零售营收已经被批发业务超过，这也是该行自启动零售业务转型以来的首次。

零售营收首次被批发超越

近三年为消化不良、出清风险，平安银行在零售板块上持续进行较大力度的信用减值损失计提。

零售板块的一系列关键经营指标，正在触底回升。

平安银行上半年的非息净收入（263.29亿元）占比同比上升了1.42个百分点至37.28%，该行将非息收入上升的最重要驱动力，归因于零售板块的财富管理业务，以及金市板块的债券投资业务。

信用卡、个人消费贷、个人经营性贷款业务中的高风险零售客群也持续退出。

2月3日，沃尔玛股价大涨近3%，收于127.71美元，市值历史上首次突破1万亿美元，成为继亚马逊之后第二家跨过这一门槛的零售企业。

对零售付息率的管控，堪称重要推动力。

其中，零售业务在贷款规模接近零增长的情况下，利润贡献度明显提高：净利润同比大涨114%，对全行净利润贡献度上升了4.4个百分点至8.4%。

究其原因，分管零售业务的副行长王军解释，主要是在主动出清高风险资产的同时，该行把更多经营资源投入到国家政策导向的住房按揭、汽车金融、信用卡消费等优质资产和小微企业主、持股人士、财富客群等优质客群上。

过往三年的历次业绩发布会上，冀光恒谈及零售业务时，也曾先后使用“刮骨疗毒”“隧道尽头看到曙光”“最难的时候已经过去”等形容该行零售业务调整之深和转型之痛。

在8月17日举行的该行中期业绩发布会上，该行行长冀光恒向与会超200家机构和媒体拆解成绩单时表示，上半年平安银行营收和利润增速转正，多个经营指标表现居同业前列，主要得益于零售业务筑底企稳，对公业务守正调优以及资产质量稳定向好。

尤为值得注意的是，亚朵零售业务正在逼近酒店主业。

从单一爆品向多品类矩阵的演进，说明亚朵已经建立起一套可复制的场景转化方法论，这构成了其零售业务持续高增长的底层动力。

其次，亚朵零售业务的爆发，本质上是“场景电商”模式的完美实践。

从营收和利润结构分析，平安银行上半年零售业务贡献全行44.7%的营收，是业务结构最好的商业银行之一，但同期零售业务仅贡献全行8.4%的净利润，其中零售业务净利润的主要贡献还来自减值计提同比大幅减少，零售板块“增收不增利”成为该行业务最大硬伤。

冀光恒在解读上半年资产质量情况时表示，“零售业务不良生成率已连续3年下降，对公房地产不良率较年初下降7个基点，重点大户风险敞口可控。

平安银行零售业务是否能延续上半年的良好势头，还需进一步观察。

时逢全行业零售业务集体承压，平安银行零售业更面临严峻的现实压力。

时隔8年之后，零售业务营收占比被对公业务超越，且在零售业务营收占比高达44.7%的情况下，利润占比仅为8.4%。

更值得关注的是，平安零售业务营收仅同比微增1.6%，利润增长的主要因素源自减值计提减少。

零售业务历经三年调整迎来好迹象，被寄予厚望的对公业务如何？

南方周末新金融研究中心研究员对比发现，进入2026年，平安银行人均营收和人均利润等主要单产指标重回股份制银行排头兵，但对公业务营收占比在8年之后再度超过零售，零售业务利润贡献度仅占8%。

经历三年多零售业务转型阵痛之后，平安银行2026年上半年的成绩单备受关注。

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零售药店覆盖面广、距离居民最近，能够快速响应居民突发感染症状，帮助高危人群抓住早期治疗黄金时间，有效降低重症风险，解决民众就医取药繁琐、用药不及时等问题。

全球最大消费市场，也可以说是竞争对激烈消费市场的事实表明：实体零售的存续，未必是需要靠对抗电商来实现，电商的发展，也不是要扼杀线下。

对公、零售、财富管理三线并进，加上同业业务营收贡献上稳步增加，平安银行的“重回增长”已在路上。

“断臂”之举，断的正是该行在上一轮零售转型中倾力打造的收入引擎和利润中心——高风险高收益的零售贷款业务。

上一轮零售转型中倾力打造的收入引擎和利润中心——高风险高收益的零售贷款业务被“断臂”。