退市

此外，监管部门已开始对存在退市风险的*ST公司提前发布年报问询函，重点关注持续经营能力、内控意见对财务数据的影响，退市制度执行呈现常态化与前置化特征。

*ST熊猫、*ST创兴、*ST观典、*ST天龙、*ST赛隆等公司均触及此类退市风险情形。

Wind数据显示，2026年以来，已有141家公司被实施退市风险警示或其他风险警示，股票“披星戴帽”。

Wind数据显示，已有近30家ST/*ST公司通过改善核心财务指标、修复内控缺陷或完成破产重整，申请撤销退市风险警示(*ST)或其他风险警示(ST)，致力于实现“脱星摘帽”。

与此同时，2026年内，也有部分公司已成功化解退市风险。

与此同时，年内全市场已有141家公司被实施退市风险警示或其他风险警示，退市风险格局日渐清晰。

其中，因财务数据不达标而触及财务型退市风险的公司数量达到81家，因审计“吹哨”等原因触及规范类退市风险的公司数量达41家，因财务造假被证监会行政处罚等其他原因而触发退市风险的公司数量为19家。

除已明确锁定退市的公司之外，A股的退市风险格局也日渐清晰。

“投资者无需过度恐慌，”田利辉提醒，凡触及“净利润为负且营收低于门槛”或非标意见，已是退市风险高悬，切莫以赌博心态押注摘帽。

多重问题缠身，导致*ST岩石的退市已经成为了必然。

年报“交卷”，12家公司退市！

“转板第一股”将告别A股退市！

公司股票自4月30日起停牌，进入强制退市程序。

整体来看，A股退市格局正加速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性生态。

交易所将在退市整理期届满后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司终止上市。

根据相关规定，自公司被作出终止上市的决定之日后5个交易日届满的次一交易日起，公司股票复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为15个交易日。

一批主业萎缩、经营乏力、治理混乱的公司被精准识别，年报披露后因触及财务类退市指标而停牌，进入终止上市程序。

*ST岩石、*ST沪科、*ST太和、*ST国化、*ST国华、*ST云创等公司同时触及“营收+利润”与“非标审计意见”双重退市指标。

财务类退市指标聚焦年度财务数据或审计意见，是出清“空壳公司”的重要制度安排。

具体来看，触及财务类退市情形的13家公司中，部分公司营收利润不达标，主营业务萎缩。

仅5月8日一天内，证监会严肃通报查处清越科技、元道通信两起财务造假案件，两家公司均涉嫌触及重大违法强制退市情形。

4月29日，*ST华嵘发布2025年年报，因公司2025年度净利润为负，且营收低于3亿元，触及财务类强制退市情形。

要求退市风险公司如涉及影响公司是否触及退市情形的事项尚未核实并履行信息披露义务等7类较高终止上市风险情形的，应予以重点提示。

退市常态化的同时，监管部门始终强调立体化追责，并强化投资者赔偿救济，坚持“退得下、退得稳”。

随着A股公司2025年年报悉数发布，财务类强制退市公司也浮出水面。

梳理20家退市公司名单，财务类退市13家、交易类退市3家、重大违法退市2家、主动退市2家，资本市场多元化退市渠道进一步畅通。

投资者无需对退市公司集中出现的现象过度恐慌，这体现了资本市场自身优胜劣汰、吐旧纳新的机制正在有效运行。

整体来看，上述拟退市公司均呈现出典型的“壳公司”特征，具体可归纳为三类情形。

证监会2025年查处43家退市公司违法违规行为，对31家公司合计罚款15亿元。

在维权渠道方面，监管部门依托证券集体诉讼、代表人诉讼机制，畅通退市公司投资者的索赔渠道，明确造假主体、实际控制人及中介机构的连带赔偿责任。

*ST云创是今年北交所唯一触发强制退市的公司。

*ST国华（即“国华网安”）是这批退市公司中上市年份最久的公司，其最早的上市主体是深安达A，1990年12月1日作为深市“老五股”之一登陆深主板上市。

尤其值得关注的是，退市新规实施后，财务造假退市的门槛显著降低。

在风险揭示方面，监管部门要求上市公司适度增加退市风险揭示的披露频次；

这意味着在保持退市力度的同时，更注重退市渠道的多元化、对责任的终身追责以及对投资者权益的立体化保护。

随着退市制度持续完善和投资者保护机制不断健全，A股市场生态将更加健康、透明。

立体化追责与投资者权益保护体系同步推进，助力形成“退市有力度、保护有温度”的新格局。

同时，常态化退市机制下的风险警示前置效应日益凸显。

叠加18个月股份锁定期约束，公司退市后股权流动性枯竭，这笔投资的收益前景不容乐观。

这意味着在保持退市力度的同时，更注重退市渠道的多元化、对责任的终身追责以及对投资者权益的立体化保护。

投资者无需对退市公司集中出现的现象过度恐慌，这体现了资本市场自身优胜劣汰、吐旧纳新的机制正在有效运行。