资本市场

资本市场是技术创新的孵化器，同时也是检验合规与治理的试金石。

“十五五”时期，稳定高效的资本市场是推动居民储蓄向投资、收入向消费转化的重要力量。

一个充满活力的资本市场，是滋养创新企业的关键力量。

自2024年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布实施以来，两载春秋砥砺前行，资本市场改革步履不停。

证券时报新“国九条”落地两周年：改革蹄疾步稳资本活水润泽科技之花自2024年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布实施以来，两载春秋砥砺前行，资本市场改革步履不停。

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”），提出打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(国发〔2024〕10号)也对增强资本市场制度竞争力、促进新质生产力发展等作出部署。

在境内外市场日益联通的背景下，面对股市、债市、汇市及商品市场之间的复杂联动，由于基础金融工具匮乏及风险对冲能力不足，证券公司难以有效满足投资者在波动率管理、尾部风险对冲、久期信用管理以及跨境跨市场对冲等方面的需求，使资本市场的风险缓释及对冲功能难以得到充分发挥。

□证券公司作为资本市场重要的交易中介，必须主动破局，强化大交易业务的功能性，以“五化”为抓手推动资本市场平稳健康运行：一是提升战略配售自主化，增强资本形成效能；

证券公司作为资本市场重要的交易中介，必须主动破局，强化大交易业务的功能性，以“五化”为抓手推动资本市场平稳健康运行。

“不卖隔夜肉”的承诺，曾帮它撕开传统菜市场的缝隙，也推高了它向资本市场递表的底气。

资本市场的运行本质是通过持续、有效的交易，实现信息、风险和资金的动态配置。

另一方面，要加强与同业机构、交易所及行业协会的协作，在合规框架下建立常态化的沟通机制，平衡好战略配置交易功能性与盈利性的关系，确保战略配置交易的合规性和可审计性，持续增强资本市场运行的内生稳定性。

“从4月第一周来看，我们在资本市场的表现还可以，岚图汽车股价上涨接近20%。

百度百家号“财经周末老师”“小宋老师说财经”等利用AI技术批量生成资本市场虚假不实信息的账号被依法依约关闭。

网信办还明确指出，资本市场具有很强的信息敏感性，编造、传播资本市场虚假信息以及其他违法违规言论，扰乱信息传播秩序，影响市场稳定运行，将受到法律惩处。

因此，提升大交易业务能力，已成为证券公司服务资本市场稳定健康发展的核心抓手

因此，提升大交易业务能力，已成为证券公司服务资本市场稳定健康发展的核心抓手。

五是战略配置交易，其功能在于维护资本市场稳定和提供战略性力量储备。

2025年5月，最高人民法院与中国证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，明确要求依法打击编传虚假信息等扰乱资本市场秩序的违法行为。

也有利于将有限的上市资源更加精准、高效地配置到优质创新企业，更好发挥资本市场服务新质生产力发展的功能。

答：《创业板意见》是新一轮全面深化资本市场改革的重大举措，证监会将始终牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，以钉钉子精神抓好改革的落地实施。

4月10日，证监会推出酝酿已久的创业板新一轮改革，引领资本市场改革步入深水区，为新质生产力发展注入新动力。

答：党中央、国务院高度重视资本市场工作。

“十五五”时期，为进一步健全资本市场功能，证券公司作为重要的资本市场交易主体及流动性提供者，应统筹兼顾交易业务的功能性定位与盈利性目标，通过交易业务的“五化”发展，增强市场内在稳定性，更高效地服务资本市场长期稳定发展。

“十五五”规划纲要强调，“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“建立增强内在稳定性长效机制”。

（一）交易是资本市场功能实现的重要基础

党的二十届三中全会强调，健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全投资和融资相协调的资本市场功能。

答：加快推进投资端改革，是健全投资和融资相协调的资本市场功能、支持服务实体经济的重要一环。

党的二十届四中全会提出，提高资本市场制度包容性、适应性，积极发展股权、债券等直接融资。

本次创业板引入预先审阅，与科创板规则衔接，是资本市场制度与国际接轨、服务科技创新的重要升级。

□资本市场交易能力决定资源配置效率，高效的交易体系能引导更多社会中长期资金流向有竞争力的资产和企业，从而提高社会整体的资源配置效率。

近年来，我国资本市场交易规模及交易活跃度已跃居全球前三，但从交易的功能定位看，在推动资本形成、加大流动性供给、促进价格发现、实现风险缓释以及维护市场稳定运行上，资本市场交易功能还存在较大的改善空间。

□“十五五”时期资本市场交易品种的多元化、交易策略的丰富化、市场交易结构的非均衡化及境内外交易市场的互联互通，均对证券公司的大交易业务能力提出了更高要求。

“十五五”时期资本市场交易品种的多元化、交易策略的丰富化、市场交易结构的非均衡化及境内外交易市场的互联互通，均对证券公司的大交易业务能力提出了更高要求。

自2024年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布实施以来

自2024年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称

2025年10月，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，再次强调“依法从严打击通过自媒体平台等渠道编造传播虚假信息或者误导性信息等扰乱证券期货市场秩序的违法行为”。

《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(国发〔2024〕10号)也对增强资本市场制度竞争力、促进新质生产力发展等作出部署。

此外，《上市公司治理准则》《关于加强上市证券公司监管的规定》《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》等一系列旨在强化监管、促进市场平稳健康发展的举措也相继落地。

罗钻辉在研报中提到，券商作为资本市场的核心中介机构，在本次创业板改革中确定性受益。

孙寅称，资本市场投融资改革持续推进，如今创业板深化改革措施也已推出，资本市场不断发展下投资银行作为中介机构在我国资本市场的建设中将发挥重要作用。

卢放将阶段性波动归因于整体市场环境，而本轮回暖，则被他视作经营基本面获得资本市场认可的信号。