解禁

解禁是导火索，但真正引爆股价的，是低流通盘炒作泡沫、密集折价配售与薄弱基本面三重压力的集中释放。

解禁总量能够直观体现A股市场整体承压水平，而细化的行业分布，则精准揭示了解禁压力的具体落地板块，是判断市场结构性压力的核心依据。

在金董汇首席经济学家邢星看来，下半年解禁规模大幅扩容，会直接增加股票供给，导致市场承接压力抬升，存量资金会被动分散。

医疗行业同样是下半年解禁高发领域，解禁体量尤为突出。

Wind数据显示，在下半年的解禁名单中，解禁比例超过50%的个股差不多有90家，甚至还有30多家公司解禁比例在70%以上。

从解禁类型来看，首发原股东限售股份是2026年下半年解禁的绝对主力。

从Wind行业分类来看，2026年下半年解禁压力高度集中，信息技术行业成为绝对主力，无论是解禁上市公司数量还是解禁总市值，均大幅领跑全行业。

值得一提的是，上述三家公司解禁股份类型均包含首发原股东限售股份。

SZ）等公司，其解禁股份均以首发原股东限售股份为主。

值得一提的是，解禁压力的大小，不仅取决于解禁市值，更取决于解禁股份的类型和解禁比例的高低。

进入9月，解禁压力将进一步升级，当月有90家上市公司迎来解禁，累计数量超过155亿股，累计市值近2900亿元。

下半年中后期，医疗板块解禁压力仍将持续释放。

解禁总量能够直观体现A股市场整体承压水平，而细化的行业分布，则精准揭示了解禁压力的具体落地板块，是判断市场结构性压力的核心依据。

12月也是另一个重要的解禁高峰节点，当月有107家上市公司面临解禁

今年解禁洪峰为7月、9月和12月

进入9月，解禁压力将进一步升级，当月有90家上市公司迎来解禁

MiniMax将于7月9日迎来大规模解禁，解禁股份占港股股本比例较高，约63%，其中财务型投资者持有占比在1/3以上

而智谱7月8日解禁占比约11.6%，其中持仓占比最高的解禁主体为具有国资背景的基石投资者

真正的成人礼或许不是1月上市那一刻，而是热潮褪去、解禁开启之后

华泰证券研报指出，一方面解禁本身可能对个股造成负面影响，但另一方面解禁也会导致MiniMax和智谱在恒科的权重逐渐上升，带来被动资金流入。

同时，大额解禁也会提前引发市场避险情绪，资金提前回避高解禁标的，造成局部流动性收缩。

在金董汇首席经济学家邢星看来，下半年解禁规模大幅扩容，会直接增加股票供给，导致市场承接压力抬升，存量资金会被动分散。

对于智谱和MiniMax而言，真正的成人礼或许不是1月上市那一刻，而是热潮褪去、解禁开启之后，能否用持续进化的技术实力、商业闭环和经得起考验的财务报表，向市场证明自己。