美联储

美联储是美国中央银行体系。

美联储是主动调整政策框架，欧洲央行是在经济疲软与通胀夹缝中被动防御，日本央行则是被汇率贬值和财政压力推着走。

美联储是全球最重要的中央银行，决定着美国乃至全球的信贷成本。

Timiraos表示，尽管库克案的裁决并未能完全封杀总统用来向美联储施压的所有工具，但它至少彻底斩断了其中最直接的一条路径——即通过任意撤换主席或其他理事，来安插会在FOMC投票中唯总统马首是瞻的代理人。

非农走弱+美联储新表态！

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城堡证券：沃什抗通胀决心被低估别再指望美联储救市AI牛市迎考验？

城堡证券：沃什抗通胀决心被低估别再指望美联储救市

城堡证券：沃什抗通胀决心被低估别再指望美联储救市_东方财富网

生产力和就业工作组负责评估包括人工智能在内的新型通用技术的经济影响，为美联储的政策判断提供依据。

经济数据工作组负责提高为美联储政策判断提供依据的真实经济信号的质量和及时性。

但比利率不变更夺人眼球的是，会后公布的点阵图和凯文·沃什的新闻发布会表态，共同指向一个更为“鹰派”的美联储政策取向。

美联储政策是否全面转鹰？

“降息+缩表”的主张是沃什批评当时的美联储政策，进而获得特朗普政府提名、最终获任美联储新主席的重要砝码。

沃什对物价问题的表态和最新的点阵图结果引发市场对美联储政策“转鹰”的普遍修正。

履新之前，沃什曾明确主张美联储应降息、缩表和进行自身“瘦身”式制度改革，被市场解读为代表未来美联储政策取向的“沃什主义”。

此后十余年时间，他一直被视为美联储政策的批评者，直至2026年获得美联储主席的提名，并一路过关走向美联储主席之位。

有分析人士指出，在美国物价压力降温、就业市场显现疲软的背景下，美联储放弃加息的可能性同样存在。

从宏观政策逻辑来看，美联储当前的表态与操作，是对“通胀粘性+地缘不确定性”双重风险的精准应对。

美联储当前的逻辑依然是“数据依赖”而非“事件驱动”。

因此，董忠云表示，美联储当前更警惕的是AI投资浪潮在中期内持续拉动需求、加剧通胀黏性的风险。

在新闻发布会当天发布的美联储最新点阵图则显示，在18名投票的美联储委员中，有9名认为美联储年内可能加息。

但是针对点阵图显示美联储年内可能加息的强烈预期，特朗普仍然延续了其对高利率环境一贯的批评态度，指出“加息只会拖累整个国家”，他认为，“现在经济势头很好，不应该用加息惩罚经济繁荣；

这正是美联储希望看到的情况。

中上方的图表显示了市场对美联储定价的这一转变如何拉高了2年期实际收益率，而右上方的图表则显示2年期盈亏平衡通胀率正随油价一同下跌。

而在纪要中，素有“新美联储通讯社”之称的著名记者NickTimiraos注意到了一个有意思的细节，美联储官员正越来越多地关注一个在几个月前的辩论中几乎没有被提及的通胀源头：AI投资的繁荣。

财联社7月8日讯根据美联储周三公布的会议纪要，美联储官员在上个月的会议上普遍认为，如果今年通胀率持续居高不下，他们将不得不加息。

这份声明获得了参与投票的所有美联储官员支持。

在6月16日至17日的会议上，美联储官员一致投票决定将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间，该区间自去年12月以来一直保持不变。

外界得以一窥所谓美联储官员们如何展开“像家庭成员一样的争吵”：部分官员表示上个月已经有理由加息，而官员们对未来经济走向的预判更是分成势均力敌的两派。

根据美联储周三公布的会议纪要，美联储官员在上个月的会议上普遍认为，如果今年通胀率持续居高不下，他们将不得不加息。

值得一提的是，除了沃什证词外，其他多位美联储官员也定于本周发表讲话，这表明沃什上任后笼罩在央行之上的“沉寂”可能正开始打破。

美联储官员们还将于下周收到6月份消费者价格指数(CPI)的数据。

美联储官员们已经将数据中心和算力投入的激增，视为经济正难以满足的供给需求源头。

美联储在6月的货币政策会议上，维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%之间不变。

6月非农数据弱于预期，使市场对美联储加息预期降温，美债利率下行，叠加美元指数走弱，显著缓解了此前压制贵金属价格的实际利率和强势美元压力。

本次非农数据意外爆冷，且美国6月失业率的小幅改善并非源于就业需求回暖，而是更多由劳动参与率大幅下降所致，这彻底弱化了市场对美联储的加息预期。

王丹分析称，本轮金价反弹是前期深度下跌叠加美联储加息预期缓和催生的短期行情，尚未构成中长期趋势反转。

短期利率期货大幅上涨，市场对美联储加息的押注明显收缩，加息时点预期从此前的10月推迟至12月，甚至有机构认为美联储2026年都不会加息。

作为华尔街立场最鹰派的机构之一，城堡证券近期对美联储加息的预期正不断增强。

美联储加息预期升温

他表示，美伊停火协议破裂可能会引发新一轮物价上涨加速，从而迫使美联储加息。

上周，美三大股指全线上涨，道指累涨1.97%，标普累涨1.76%，纳指累涨2.12%，部分原因是外界对美联储加息的预期有所降温。

该机构EMEA固定收益销售主管NohshadShah在一份致客户报告中表示，近期油价下跌，几乎无助于削弱美联储加息的理由，因为核心通胀压力依然高企。

Brooks指出，“我的核心观点是：市场对美联储加息的定价是错误的。

纪要认为，AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。

在此背景下，投资者将从纪要中深挖未来数月美联储加息的可能性。

在此背景下，投资者将从会议纪要中深挖未来数月美联储加息的可能性。

当地时间2026年6月22日，美联储前主席艾伦·格林斯潘在华盛顿家中去世，享年100岁。

美国6月非农就业意外走弱，但对美联储利率政策影响有限

美国6月非农就业意外走弱，但对美联储利率政策影响有限美国6月非农就业意外走弱，但对美联储利率政策影响有限_东方财富网

美联储内部亦多认为AI短期内推动通胀。

但当下的美国，无论通胀抬头、美债利率飙升还是美联储内部的党派之争，这位“新官”要点燃“三把火”均极富挑战。

无论美国通胀抬头、美债收益率飙升还是美联储内部的党派之争，这位“新官”要点燃的“三把火”均极富挑战。

美联储关注的通胀指标PCE一年间上涨1.6个百分点，从2.5%升至4.1%，去除食品和能源的核心PCE也从2.8%升至3.4%。

Timiraos注意到，几位官员指出，一年前美联储可以将关税驱动的价格上涨视为一次性冲击，任其向市场传导而不作政策回应，因为当时就业市场足够疲软，为美联储保持耐心提供了底气。

每经热评|“超级央行”时代正在落幕，凯文·沃什要终结市场的美联储依赖症

每经热评|“超级央行”时代正在落幕，凯文·沃什要终结市场的美联储依赖症每经热评|“超级央行”时代正在落幕，凯文·沃什要终结市场的美联储依赖症_东方财富网

“沃什陈述美联储使命的时候说是稳定物价与充分就业，该表述顺序跟传统法律文本不一样，法律文本是把充分就业放在稳定物价的前面。

不少业内人士表示，这种以刻意保持沉默为指导原则的理念，正是今晚这份美联储会议纪要发布如此重要的原因。

在以往，美联储会议纪要总是能补充提供一些有价值的信息——纪要比任何美联储决议声明都能更详细地展现FOMC票委和非票委(由地区联储主席构成)之间的观点差异。

今晚美联储会议纪要的四大主要看点

美联储会议纪要的变革史

当然，目前一些美联储观察人士也提醒，今晚依然存在这样一种可能性——即沃什任内的美联储会议纪要，会否也和美联储声明一样变为了“精简版”？

美联储会议纪要：部分官员支持6月加息分歧表征实为“等数据”

美联储会议纪要：部分官员支持6月加息分歧表征实为“等数据”美联储会议纪要：部分官员支持6月加息分歧表征实为“等数据”_东方财富网

结合6月美联储会议纪要来看，当时美联储已高度警惕中东冲突对通胀的冲击，并明确表示在劳动力市场稳定的背景下，若通胀因中东冲突等因素持续高企，“可能需要采取一定的政策紧缩措施”。

美联储会议纪要还提供了两个关键信息。

他说，如果市场、企业或家庭认为，美联储会接受高于2%的通胀水平，那么“他们会失望的”。

同一天，沃什将出席美国众议院的听证会，这也是他就任美联储主席后的首次国会听证。

虽然会议最终一致决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，但作为沃什出任美联储主席后公布的首份会议纪要，这份文件释放出的新变化，远比一次“按兵不动”的利率决定更值得关注。

Brooks指出，事实上，沃什上周作为美联储主席的第二次公开露面，听起来就颇具鸽派色彩，而且从一开始，市场对美联储转向鹰派的执念就缺乏实质依据。

在美国6月非农就业报告“爆冷”打压了加息预期后，美国总统特朗普拒绝就此向美联储主席凯文·沃什提供建议，但他在最新采访时表示，这位新主席“必须做他必须做的事情”。

凯文·沃什在出席就任美联储主席后的首场新闻发布会时表示，已放弃前瞻性指引，强调美联储声明应“更短、更简单、更专注于事实”。

特朗普在主持沃什就任美联储主席的宣誓仪式时称，他想要沃什“完全独立”，不看他或其他人态度行事，只管做好自己的事。

美联储与白宫的良好关系能维持多久？

针对以上三个问题，南方周末新金融中心研究员通过访谈知名经济学者、宏观经济研究人士发现，基于不同视角出发而形成的观点已高度分化，特别是在事关独立性的美联储与白宫关系问题上，经济界已出现对抗、调和、妥协、制衡四种不同判断。

但在调和派看来，美联储与白宫的矛盾是阶段性、可调和的。

南方周末新金融研究中心在调研中发现，经济界对美联储与白宫的关系问题存在严重分歧：对抗、调和、妥协、制衡四种不同判断均有自己的拥趸。

美联储“三把手”：或被迫加息应对！

美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯周四表示，在推动美国通胀的诸多因素中，他目前最关注的是由人工智能（AI）驱动的需求。

即便美伊战事全面落幕，美国通胀也要等到2027年末才能回落至美联储2%的政策目标区间，短期内难以贴近这一标准。

当前美国通胀同比升至4.1%，大幅高于美联储2%的政策目标，物价涨幅已连续六年突破目标区间，美联储官员对此高度警惕。

从主流指标的基本情况来看，美国通胀率眼下显然仍远高于美联储2%的目标。

然而，其他指标显示的结果却大有不同——甚至部分指标可能已低至接近美联储的2%目标……