美国国债

根据美国财政部金融研究办公室的数据，今年初对冲基金持有约2万亿美元的美国国债，是五年前持仓规模的两倍多。

多国调整美国国债配置

但总体来看，数据反映部分央行和长期资金正逐步降低对美国国债的配置。

作为美国国债最大的境外持有者，日本持有的美国国债减少了128亿美元至1.1万亿美元。

外国持有的美国国债在7月降至去年10月以来最低水平，这次牵头的是法国和加拿大。

财政因素以及人工智能对资本的竞争都在推高收益率，一些研究还显示，美国国债的溢价已经消失，这同样推动收益率上升。

今天，汇丰美国利率策略师德尔拉杰·纳鲁拉表示，该行目前预计2年期美国国债收益率在2026年底将达到4.20%（此前预测为3.85%），在2027年底将达到3.95%（此前预测为3.50%）。

同样是在今日，汇丰银行上调了其对美国国债收益率的全曲线预测。

对于10年期美国国债收益率，汇丰目前预测2026年底将达到4.65%（此前预测为4.30%），在2027年底将达到4.75%。

不过，对冲基金走上了与退休基金相反的道路，不断加码对美国国债的押注。

Saravelos援引德银今夏早些时候发布的一份分析报告指出，海外投资者持有的美国国债占比已从峰值时的50%以上暴跌至目前的约30%。

管理着全球最大主权财富基金——挪威政府养老基金的挪威银行投资管理公司，上周已提议降低该基金固定收益基准中美国国债的占比。

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根据信函内容，NBIM的建议是将该基金对美国国债的配置降低12.2个百分点。

星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚表示：“主要是因为美国国债的长端被抛售，债价下跌导致收益率上升。

财政因素以及人工智能对资本的竞争都在推高收益率，一些研究还显示，美国国债的溢价已经消失，这同样推动收益率上升。

分析人士认为，由于财政状况恶化引发基本面担忧、股市过热、中东战事不确定性加剧等因素，美国国债所谓“无风险资产”的成色下降，近期持续被抛售，其收益率短期难改走高态势。

一旦出现债务危机，美国国债将不再被视为国际金融市场上的“无风险资产”，其收益率可能进一步大幅升高，美元汇率、黄金和美股价格也将大幅波动，美国政府可能被迫整顿财政，美国经济将面临巨大考验。

丹麦排名第1和2的养老基金今年以来均有适度下调美国国债持仓，而排名第8的养老基金早在今年1月就宣布清仓美国国债。