科技股

随着美股科技股近期的高位震荡加剧，这一昔日华尔街最拥挤交易背后的裂痕，正变得越来越难以被市场忽视。

华尔街激辩科技股走向：AI革命第三局还是平仓潮前夜？

当然美股的决定因素还是要看美股科技七姐妹的业绩增长情况，如果三季报业绩增长比较强劲的话，可能在股价上会持续表现强势，如果业绩出现一定的回落，股价上有可能会出现回调，业绩仍然是决定美股科技股走势的关键。

尽管乐观和悲观的人都各执一词，但可以明确的是未来美股AI科技股的走势也存在较大的不确定性，我们分情况讨论：第一，如果美股科技股的基本面被证实没有问题，那么股价将会重新回归强势，对于A股而言，我们认为可能也会有大幅下跌之后的修复，但程度上不会太大，且大概率比美股要弱。

投资者表示，本周即将公布的重磅科技股财报将验证这波反弹的成色，并决定AI交易能否持续回暖。

巴克莱全球研究主席AjayRajadhyaksha表示，科技股财报是本周的关键。

10月11日，百亿私募希瓦资产创始人梁宏在投资周报中表示，近期科技股调整的重要原因来自资金面变化，并称“了解到某些保险资管巨头在7月份高位买入大量科技股，9月下旬进行了大幅减仓止损”。

目前来看，险资减仓传闻尚未得到消息面的切实验证，但其背后反映的机构资金变化，以及科技股调整的原因与后续走向，正是当前市场关注的焦点。

在五六月份全民追光的时候，我建议大家通过三步走的策略来应对，坚决去杠杆、降半仓、一手科技一手红利，现在来看这个策略发挥了很大的效果，特别是科技股调整的时候，红利股出现持续的表现，近期很多银行股再创历史新高。

华尔街示警：小心一场更大规模的平仓潮科技股裂痕已现？

科技股裂痕已现？

今年以来韩国股市已经出现多次大幅波动，和高点相比累计跌幅也比较大，特别是AI科技板块调整幅度比较大，这对于A股科技股的行情也形成了一定的压制。

华尔街热议：财报大考将验证AI交易成色科技股绝地反弹！

科技股绝地反弹！

从技术面来看，随着K线走势愈发距离长期趋势通道的上轨，超大型成长股与科技股目前可能已仅剩约4个百分点的相对上行空间；

在这一轮科技股快速调整的背后，一方面与海外科技巨头出现集体调整的因素有关，全球科技股出现明显的价格联动现象；

郭施亮：A股险守3700点，科技股密集回购是调整结束的信号吗？

理由如下：（1）中美科技股的基本面映射关系已经减弱，背后的核心在于美股科技股由此前的虹吸全球投资资金→注重未来回报之后的利润再分配，让全球AI产业链的利润回流美国本土以支撑更远期的投资需求，这是海外利润留存稀缺场景下的必然选择。

第二，如果美股科技股的基本面也出现问题，在美股科技股下跌的趋势下A股科技股可能更难独善其身。

银行股走强、科技股回调！

当下，在A股科技股经过大幅调整之后，股价/估值有所反映投资者对A股科技股未来基本面的担忧，但难言完全pricein：A股科技股的估值还是不够便宜，甚至仍高于美股：（1）从自身的估值水位来看，当前以光模块、PCB以及算力芯片为代表的成长板块PETTM估值分位数仍在60%以上，而PB估值分位数更高，都还在85%以上。

（2）和美股对比：当前A股科技股的估值仍高于美股，PB略高于而PE远远高于。

这不禁令人产生一个疑问：下一场重磅的美股交易主线，会是科技股以外的板块全面接棒并跑赢大盘吗？

科技股的产业趋势和成长逻辑并没有被打破，但交易拥挤度的消化需要时间；

美联社报道指出，投资者对AI热潮可持续性的担忧加剧，成为当日科技股下跌的重要背景。

在科技股大跌的时候，红利股则是逆势大涨，对冲了科技股下跌的风险。

所以当下来看，全球投资视角下持有美股AI科技股+黄金的组合可能是一个对冲组合，但对于国内投资者而言，A股科技股在科技缩圈过程中不占优势，此时对利率敏感度较低且具备红利属性的能源板块反而成为较好的替代品。

相聚资本与长城基金的分析也指向同一方向：科技股上半年已积累可观收益，部分资金存在落袋为安、降低持仓集中度的需求，此前公募TMT持仓高度集中，“高估值+高拥挤”的特征一旦遭遇情绪逆转，容易形成负反馈。

而美股的走势相对还是比较强劲的，因为美股这轮科技股牛市，它是基于产业发展的规律，它的拐点并不在于美债收益率的上升，而是看资本开支有没有出现下降，以及美股科技股的业绩是不是持续攀升，所以相对而言，美联储加息对于新兴市场的影响较大，对于美股的影响并不大。

中国科技股过往相对A股内部的极度稀缺景气，是其过去超额收益与估值更快提升的动力；

在这一轮科技股快速调整的背后，一方面与海外科技巨头出现集体调整的因素有关，全球科技股出现明显的价格联动现象；