白酒

白酒是中国经济的重要底色。

对于中国高端白酒行业而言，茅台的转型之路，亦是整个行业从传统走向现代、从周期红利走向核心能力的必经之路。

长期以来，茅台凭借品牌壁垒、产能稀缺性与渠道体系，形成了量价齐升的增长路径，成为A股市场核心资产与白酒行业风向标。

高端白酒行业正在告别高速增长阶段，进入结构优化、集中度提升、竞争更加市场化的新时期。

2025年对于白酒行业而言也是艰难的一年。

乔愚在今年T9会议上表示，当前中国白酒产业已告别粗放扩张，进入以提质升级为核心的高质量发展阶段，面对产能过剩、库存高企、消费场景迭代等现实挑战，白酒行业必须转换思路、创新模式，以守正筑牢根基，以创新开拓未来，主动引领产业变革方向。

在此前举行的白酒行业T9峰会上，陈华表示，通过“i茅台”回收的调查反馈显示，31岁至40岁用户占比达45%，25岁至30岁用户占比12.2%，年轻消费群体成为重要支撑；

随着行业深度调整的持续，如何抓住消费者需求，特别是年轻消费群体需求，已经成为白酒行业的必答题。

借助消博会的全球影响力，红星向世界传递出京味非遗白酒走向国际的决心，未来将在深化年轻化创新的同时，稳步推进自营出口布局，让兼具传统匠心与新潮魅力的红星产品，走进更多海外消费者视野，为中国白酒的国际化发展贡献力量。

北京一轻旗下中华老字号红星二锅头，携核心产品与年轻化创新成果入驻联合展区，融合深厚的非遗底蕴与澎湃潮力，向全球客商展现中国白酒的守正创新。

这是快消思维与白酒生态的核心冲突。

啤酒的快消逻辑与白酒的渠道生态存在根本差异：推行终端扫码出货、削减压货等快消打法，与传统白酒依赖经销商深度合作的模式冲突，导致金钟子渠道信心受挫。

华泰证券认为，当前资本市场对白酒板块定价的“悲观共识”主要体现在以下三方面：首先是基本面尚未反转，市场需求大幅下降，渠道长期的库存压力集中释放，白酒企业大幅下修业绩，市场普遍认为当前行业的终端消费缺乏足够支撑，需求承压；

白酒板块自2021年初以来已经历一轮时间较长、幅度较大的调整，资本市场长周期的股价走弱使得市场对白酒板块的短期改善信号均保持谨慎态度。

值得一提的是，在白酒业绩普遍失速的背景下，白酒板块迎来了机构投资者密集调研，今年3月以来，五粮液、泸州老窖、舍得酒业、金徽酒、今世缘等多家白酒企业接待了机构投资者调研。

五粮液一见倾心，重塑白酒年轻化、国际化2026年04月23日07:42A股伪解释新浪财经“酒价内参”重磅上线知名白酒真实市场价尽在掌握

一见倾心的出现，把白酒年轻化推向深水区。

白酒的年轻化不再停留在表面，而是从技术、口感、品质层面真正适配新一代消费者。

去年8月，五粮液一见倾心全新上市发布后，很快就凭借过硬的品质，相继拿下青酌奖、香港国际烈酒大赛双金奖等十余项权威奖项，成为白酒年轻化赛道的现象级产品。

中国香港是观察中国白酒国际化的最佳窗口，更是白酒走向世界的战略支点。

近年来国内经济复苏节奏放缓，居民与企业消费更趋理性审慎，商务宴请、礼品消费等传统核心场景明显收缩，直接影响高端白酒动销。

2023年，白酒产业开始进入新一轮结构性调整期；

放下规模执念、回归消费本质，坚守长期主义，白酒产业才能以更可持续的姿态，续写属于自己的发展篇章。

白酒业绩普遍失速