理财

两相参照，多重疑问随之而来：理财额度为何连年扩容？

中兴通讯并非首次推出大额理财额度：2024年理财额度为200亿元，2025年上调至300亿元，2026年进一步增至400亿元。

理财额度一路走高，这家通信巨头盈利水平却持续下滑，研发投入也连年下降。

工银理财近日披露，已对首批4只商业不动产REITs进行系统性投资，并对后续相关产品进行了多元化储备。

随着所投重庆臻宝科技股份有限公司登陆科创板、深圳云豹智能股份有限公司在创业板发行上市申请获受理，理财资金“科创孵化-资本赋能-上市退出”的投资链条逐步打通、运作雏形显现。

建信理财通过严谨的资产标的筛选和符合市场化、法治化原则的交易结构设计，探索出适合理财资金参与科技金融的路径，成功发行权益类封闭式产品，以“定制化理财产品+非标准化股权投资”的方式，引导市场资金支持科技型企业。

从更长周期看，随着REITs市场持续扩容提质，不仅为大量存量资产提供了标准化退出渠道，打通了“投融管退”闭环，也为理财资金在低利率时代提供了兼具稳健分红与增值潜力的配置选择。

华宝证券分析称，在低利率环境下，传统固收资产收益中枢持续下行，兼具现金流分派与向上增值弹性的REITs，可以成为银行理财资金的合意资产。

对于REITs领域的布局，中邮理财表示：“低利率环境下，传统固收资产收益中枢下移，兼具稳定分红与增值潜力的REITs正成为理财资金的‘新底仓’。

如何留住理财资金、稳固银行负债，成为全行业亟待破解的难题。

在这轮扩容浪潮中，也有业内人士注意到，银行理财资金正以前所未有的速度涌入这一新兴市场，有望成为继公募基金、保险资金之后的重要买方力量，并令REITs成为其“固收+”策略配置的一大重要方向。

理财资金滴灌硬科技股权投资渐入收获期

理财资金滴灌硬科技股权投资渐入收获期理财资金滴灌硬科技股权投资渐入收获期_东方财富网

展望下半年，中信建投研报预计理财规模有望增加2万亿至3万亿元，平均业绩比较基准有望继续回升。

中小银行逆势上调的核心诉求，在于稳定理财规模、稳固客群基本盘。

这份被称为理财行业“信披新规”的文件将于2026年9月1日正式施行，要求资产管理产品管理人应保持业绩比较基准的连贯性，原则上不得随意调整，严禁频繁下调。

但在低利率环境持续、监管新规即将施行的双重背景下，银行理财行业的基准定价模式将继续向更加透明、动态、合规的方向演进，头部与中小机构之间的分化格局短期内仍将持续。

根据理财行业规范及产品说明书定义，业绩比较基准是管理人结合产品属性、投资策略、历史运作经验及市场行情设定的投资参考目标，核心作用是界定管理人超额业绩报酬的收取标准，并非预期收益率，不构成任何收益承诺。

这种从“静态报价”向“动态参考”的转变，正在成为理财行业基准设定的新范式。

【导读】上市公司理财规模整体下降，券商理财占比上升

此前，记者走访银行网点时，一家股份制银行理财经理也表示，几乎每天都有定期存款到期转购理财的客户。

中信证券相关业务负责人认为，核心在于其精准匹配了上市公司理财的三大核心诉求：

上市公司理财规模下降近五成

两组居民收支数据更能清晰体现这一难题：2025年银行理财全年平均收益仅1.98%，四季度新发房贷平均利率仍达3.06%。

以银行存款、国债、银行理财和保险等稳健固收类产品作为家庭资产配置的基本盘。

以银行理财为例，企业预警通数据显示，行业集中度正快速提升，2025年末前五名、前十名机构的市场集中度分别达到35%和62%。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对《华夏时报》记者分析，除利率下行外，多重因素共同推动存款搬家，“一是资管新规全面落地后，银行理财完成净值化转型，产品波动趋于平稳，投资者对非保本产品的接受度明显提升；

陈女士告诉记者，“会考虑用部分资金购买低风险银行理财。

在理财收益不及房贷成本之下，居民可能更倾向于提前还贷而不是理财。

除去这部分理财产品之外，中兴通讯还有不少其他理财投入。

依托科技金融政策导向，理财公司加大硬科技领域股权投资布局，赋能科创企业发展。

在投资成效显现的同时，科创投资各类错配问题依然突出，理财公司亟待主动求变，探索匹配行业特征的科创投资发展路径。

“理财公司以股权投资方式布局科创企业的优势在于，母行在服务科技企业方面已积累较多经验。

”一位理财公司投资人士说。

上海农商银行资产管理部总经理姚惟佳等在《金融博览·财富》杂志撰文表示，理财公司进行股权投资面临四大结构性错配困境，根源在于金融资本属性与科技创新规律的阶段性错位。

开展科创企业股权投资，是理财公司深耕科技金融领域、拓展业务布局的战略选择，但该模式落地过程中存在一系列现实挑战。

理财公司可加强与母行协同，在选择私募股权基金的普通合伙人（GP）和标的企业方面多下功夫。

记者发现，部分城商行理财公司和股份行理财公司正积极布局股权投资业务，设置专门的股权投资部门，打造专门进行股权投资的理财产品品牌。

针对这些痛点，理财公司正从产品创设机制、投资决策流程等方面进行变革，积极解决投资中遇到的困难。

在云豹智能成长路上，理财公司发挥了重要作用。

这是理财公司以股权投资方式参与科创企业投资的一个缩影。

上调主体集中于未持有理财牌照的地方中小银行，仅极少数银行理财公司参与，且调整方式多以抬升基准下限、小幅拓宽收益区间为主，整体调整幅度温和。

与头部理财子集中下调形成对比的是，6月有少数理财公司及部分地方中小银行选择上调产品业绩比较基准，形成市场反向走势。

据Wind数据统计，截至6月末，机构已披露超300份调整公告，涉及兴银理财、民生理财、招银理财、中银理财、光大理财、平安理财、农银理财等十余家银行理财公司及部分城商行和农商行。

不少理财公司主动摒弃固定数值、固定区间的传统基准模式，将产品业绩比较基准切换为挂钩中债-新综合全价指数等公开市场指数的动态参考模式。

股份制理财公司中亦有少数案例。

Wind数据显示，截至6月30日，年内已有641家上市公司认购各类理财产品（含存款、银行理财、券商理财产品等）近3571亿元。

中信证券指出，除了上市公司，国企央企、银行理财子公司乃至高净值个人与家族办公室均已成为券商理财产品的重要配置力量。

在众多理财产品中，券商理财为何能脱颖而出？

据记者统计，2026年上半年，上市公司认购券商理财产品共计324亿元，占比为9%，较去年同期提高3个百分点；

收益凭证等券商理财产品已成为机构进行久期管理、流动性管理、利差管理的良好工具，满足其低波稳健、偏绝对收益的配置需求。

认购银行理财产品的占比亦略有提升，从去年同期的9.6%提升至9.9%；

近年来，以券商收益凭证为代表的券商理财产品，正逐渐成为上市公司乃至各类机构投资者的“新宠”。

Wind数据显示，2025年上半年，已披露购买理财产品和规模的上市公司共有1169家，合计认购各类理财产品约7012亿元，今年同期，上市公司购买理财产品的规模下降近五成。

国家金融与发展实验室副主任曾刚告诉记者，上市公司认购理财产品规模明显收缩，主要受三方面因素影响：首先，市场利率持续下行，理财产品收益率普遍走低，吸引力减弱，企业配置动力下降；

近两年来，银行理财产品收益率整体下行。

6月24日，上银理财发布公告，自7月1日起将“稳添利”系列开放式理财产品的业绩比较基准由“2.35%—2.55%”上调至“2.35%—2.60%”。

普益标准研究员董丹浓指出，此次地方银行上调基准的理财产品多数是风险等级为“二级（中低）”的固收类产品，上调幅度也较为克制，这种“只调下限、不调上限”的方式，既能形成微弱收益优势，又能控制资产端长期收益兑付压力。

本月初，顺德农商行批量发布公告，宣布上调“顺盈日日开净值型理财产品”等9只开放式净值型理财产品的业绩比较基准，调整方式为整体上调基准范围或仅上调基准下限，涨幅为5个或10个基点。

此前一天，招银理财也宣布将旗下一只美元理财产品的业绩比较基准由“2.80%—3.30%”调整至“3.40%—4.00%”。

《中国银行业理财市场季度报告》（2026年一季度）数据显示，截至一季度末，来自“未持牌”机构的理财产品存续规模在全市场的占比从去年同期的11.67%降至7.87%，存续规模约2.51万亿元。

业内人士建议，投资者选购理财产品时，切勿将基准数值等同于确定收益，应重点关注产品长期净值走势、历史业绩达标率、回撤控制能力等核心指标，理性甄别产品风险与收益水平。

在资管新规打破刚性兑付后，当前主流净值型理财产品均为非保本浮动收益类型，产品实际收益完全由单位份额净值波动决定，与业绩比较基准可能存在明显偏差。

6月24日，上银理财官宣调整旗下“稳添利”系列开放式理财产品基准，自7月1日起，产品业绩比较基准由2.35%-2.55%上调至2.35%-2.60%，小幅拓宽收益上限。

招银理财则对旗下美元理财产品调价，将“招睿美元金葵季季开2号固定收益类理财计划”业绩基准由2.80%-3.40%上调至3.00%-3.60%，上调20个基点，在本轮调整中较为亮眼。

苏商银行特约研究员薛洪言认为，部分城商行、农商行上调理财产品业绩比较基准，主要是由于负债端稳规模的迫切需求——大型银行依靠品牌与低成本存款应对净息差收窄，而农商行存款流失压力更大。

普益标准数据显示，6月15日至6月21日，全市场共有18416款理财产品在售，其中17491款为开放式产品，其平均业绩比较基准为1.94%，环比持平；

随着对非持牌机构存量理财业务压降的推进，中小银行自营理财产品业务空间持续被压缩。

一些典型的场景是，普通投资者仅凭短视频、社群碎片化财经信息跟风入场，没有结合自身风险承受能力、盲目追涨热门基金、高波动理财产品。

与之形成对照的是，银行“固收+”理财产品销量持续攀升，反映出客户在低利率环境中对稳健收益的旺盛需求。

6月以来，银行理财产品业绩比较基准迎来新一轮密集调整。

6月初，顺德农商行集中发布9条公告，宣布上调旗下多只自营理财产品的业绩比较基准，整体调整幅度在5到10个基点之间，产品类型多为固收类，风险等级以R2（中低风险）为主。

本轮基准调整中，头部理财子公司是下调的主力军，覆盖多款主流固收类理财产品，部分产品降幅显著。

多家机构在调整公告中表示，随着无风险利率水平下降，十年期国债收益率已降至近年低位，债券类资产的整体收益率中枢明显下移，直接压缩了理财产品可获取的静态票息收益。

他指出，理财产品全面净值化使波动显性化，企业现金管理逻辑从"收益优先"转向"流动性安全+风险透明"。

多家机构逆势上调银行理财产品“双向”调基准！

银行理财产品“双向”调基准！

与此同时，相较于技术迭代，公众财富认知更新相对滞后，存在认知偏差、理财工具错配等问题，极易造成个人资产亏损。

非银行机构存款随市场收益率波动快速迁移，季末冲量后往往大幅回流理财，造成存款大进大出，增加了银行流动性管理难度和期限错配风险。

展望下半年，中信建投研报预计理财规模有望增加2万亿至3万亿元，平均业绩比较基准有望继续回升。

而同期，以理财、基金、保险为代表的非银金融机构，存款大幅增加3.61万亿元。

该系统汇总诸多理财子公司和机构投资人的风控要求，形成了涵盖36大项、数百个小项的风控指标体系，能覆盖各类权益资产和投资策略。

多家机构在调整公告中表示，随着无风险利率水平下降，十年期国债收益率已降至近年低位，债券类资产的整体收益率中枢明显下移，直接压缩了理财产品可获取的静态票息收益。

相较于黄金ETF，黄金挂钩理财产品虽同样承压，但因产品结构以固收打底、黄金仓位占比有限，且多数采用自动触发等特殊策略，整体表现相对稳健，不过收益也已大幅缩水。

记者查阅前述理财产品的公告发现，这些理财产品主要以有限合伙人（LP）方式投资私募股权基金，如浦银理财益臻系列股权甄选（科创共赢）理财产品在产品说明书中提到，该产品权益类资产拟投资标的为上海科创接力一期创业投资合伙企业（有限合伙），普通合伙人为上海科创中心股权投资基金管理有限公司。

建信理财通过严谨的资产标的筛选和符合市场化、法治化原则的交易结构设计，探索出适合理财资金参与科技金融的路径，成功发行权益类封闭式产品，以“定制化理财产品+非标准化股权投资”的方式，引导市场资金支持科技型企业。

收益凭证等券商理财产品已成为机构进行久期管理、流动性管理、利差管理的良好工具，满足其低波稳健、偏绝对收益的配置需求。

渤银理财丰裕持盈180天最短持有期固收（黄金增强策略）1号A近1个月年化收益率为-5.98%。

针对中兴通讯的大额理财操作，曾有投资者提出质疑：公司近年负债率常年维持在65%左右，却持续留存巨额闲置资金理财获利，不少投资者就此问询公司负债成本与理财收益的匹配情况。

公司在确保日常经营资金需求的前提下，购买低风险的理财产品，有利于提高资金使用效率和收益率。

低息时代的理财术是什么？