理财

理财是在资产端提供风格互补的产品选项

多家银行上线“打新理财”专区打新类理财产品收益分化

此外，要关注产品权益资产配置比例、管理人的风控能力，以及产品的最低持有期限等，“切记不可将打新理财视作稳赚不赔的储蓄替代工具。

”苏商银行特约研究员薛洪言表示，不过，产品长期收益的持续性受新股发行节奏、中签率摊薄、市场情绪等多重因素制约，不能简单认为打新理财整体优于普通理财产品。

打新理财不一定优于普通理财产品

8月12日，广州日报全媒体记者查询中国理财网发现，大部分打新策略理财产品，风险等级多为中低风险，持有期限在1个月～3年不等。

”上海一家国有大行网点负责人告诉记者，该行代销的打新理财产品通常在发售后一两天内便会售罄。

抢手的打新理财

自去年A股新股申购对理财公司“开闸”后，打新理财产品不断扩容。

浦发、招行、交行、中信等App纷纷上线“打新理财”专区，将相关策略理财产品作为近期重点推介品类。

普益标准统计数据显示，目前，打新策略理财产品有141只，今年以来平均年化收益率为4.49%。

尽管理财公司打新热情高涨，但记者注意到，目前常态化参与网下打新的理财公司还是少数，这背后则是对理财公司权益投研能力提出更高要求。

前述国有大行网点负责人告诉记者，该行代销的打新理财产品通常在发售后一两天内便会售罄。

当前，打新理财除了参与沪深A股IPO，也可直接或通过专户参与北交所新股申购，具备跨境条件的理财机构还可参与港股IPO基石投资、锚定投资或国际配售。

与上半年理财产品平均年化收益率2.05%相比，打新理财的收益优势更为明显。

从中国理财网上部分披露了季报的打新理财产品来看，多只混合类产品成立以来年化收益率也达到3.5%以上。

前述国有大行网点负责人告诉记者，该行代销的几款打新理财产品目前收益表现都还不错，以一款今年6月成立的产品为例，其成立以来年化收益率达到5.7%。

在此背景下，打新理财产品显得颇为抢手。

”作为曾经的跨城存款“特种兵”，哈女士告诉贝壳财经记者，由于当前银行存款利率太低，她已经在去年就放弃了通过银行存款理财的“老路子”。

招商银行某网点理财经理介绍，“招银理财招睿嘉悦（阿尔法稳选）日开一年持有1号固收增强理财计划”定位为“固收+另类”，资产配置中枢约为固收类资产占比85%、权益类资产占比15%，通过打新等策略增厚收益。

招商银行专区内，“交银理财稳享慧选日开16号365天持有期”近3月年化收益率达4.11%，而“招银理财招睿嘉悦（阿尔法稳选）日开一年持有1号”同期为-1.00%，“招银理财招睿增泰180天持有期1号增强型固收类”同期为0.93%。

此外，在周毅钦看来，中小银行原有理财投资者将拥有更多选择，可将目光转向理财公司的产品。

这意味着如果中小银行想要继续做理财业务，就必须申请银行理财子公司的牌照。

在董希淼看来，不具备设立理财子公司条件的银行，在净值化转型过程中，投研、风控、信息披露等能力要求大幅提升，合规经营压力持续加大，逐步退出自营市场是监管框架与市场能力双重约束下的必然结果。

其中，农银理财增幅居首位，单月增长约2200亿元，工银理财增长1700亿元。

头部理财公司高歌猛进，但中小银行的自营理财业务却明显放慢了脚步。

近期，贝壳财经记者梳理了68家暂未设立银行理财公司的城农商行数据发现，越来越多的城农商行正在大规模压降自营理财产品规模。

今年7月，国产存储芯片龙头企业长鑫科技登陆科创板，包括宁银理财、中邮理财在内的5家理财公司旗下共计29只产品成功获配长鑫科技新股，合计获配金额超3900万元。

其中，宁银理财旗下19只产品入围，合计获配金额2147万元，在5家理财公司中居首。

有理财公司人士解释称，银行理财参与网下打新需满足两方面要求：其一，需建立完整的权益投研体系。

“当前，理财行业供给已经相对充足，存量头部理财公司已经覆盖绝大多数区域市场，监管需审慎权衡新增牌照的必要性。

《报告》数据显示，2026年6月，全市场共有656家机构跨行代销理财公司产品，较2025年末增加63家，32家理财公司均已拓展非母行代销渠道。

展望未来，市场将形成“理财公司主导产品、中小银行深耕代销”的专业化分工格局。

投资者也可以“货比三家”，寻找优秀的理财公司和产品来逐渐替代中小银行自营的理财产品。

未来，理财公司专注投资研究和产品设计，中小银行依托下沉市场渠道深耕财富配置服务。

相较于中小银行自营理财产品，理财公司产品的投资品类更为丰富。

目前，国内尚无多家银行联合发起设立的理财公司正式获批。

近期有市场消息称，由四川农商联合银行牵头，联合四川银行、成都银行、成都农商银行共同发起设立银行理财公司正在筹备中。

理财公司面临更高的权益投研能力要求

企业预警通数据显示，截至6月末，54家尚未设立理财公司的中小银行自营理财存续规模合计约1.05万亿元，较初期已经大幅减少。

一位大型银行理财公司高管此前表示，对于部分省份而言，一张理财牌照具有现实意义，但多家银行共同发起之后，“内部管理如何权衡”将成为挑战。

一年多以来，理财公司积极参与新股申购，重点聚焦半导体、人工智能、新能源、高端制造等硬科技领域。

北银理财今年推出了首只公募权益类产品，权益类资产的比例不低于80%，主要聚焦于优先股、指数成分股、股票指数基金或以标的权益类指数为主要跟踪对象，并进行指数化投资运作的证券投资基金及其他资产管理产品；

据此前数据显示，宁银理财、光大理财、兴银理财3家理财公司合计36只理财产品参与高凯技术网下配售的初步询价。

“目前市场上名称包含‘打新’的理财产品中，固定收益类和混合类产品占比大致各半，两类产品在资产配置、权益仓位和净值波动水平上本身就存在较大差异，即使都采用打新策略，最终收益表现也不一定具有可比性。

不过，从产品结构来看，当前打新策略理财产品之间收益分化较大。

华宝证券表示，政策层面，2025年监管将银行理财产品纳入IPO优先配售对象、赋予与公募基金同等的A类投资者待遇，从制度上打通了理财资金直投新股的通道；

华宝证券进一步分析强调，2025年以来，新股获配次数和规模居前的理财产品，其今年以来和近一年的业绩表现存在一定分化，表明增厚效果除了取决于新股本身上市后的表现外，还在很大程度上受底仓市值波动的影响。

普益标准监测数据显示，目前，打新策略理财产品有141只，占全市场发行理财产品的0.08%，今年以来平均年化收益率为4.49%。

此外，北交所打新采用现金申购方式、无底仓市值要求，对于以固收资产为主体配置的理财产品而言也较为友好，进一步降低了参与门槛。

据wind数据统计显示，仅2026年三季度以来，7家理财公司50余只理财产品参与IPO企业网下申购初步询价，其中宁银理财、光大理财参与初步询价的上市公司总数分别为12家、11家，兴银理财参与7家，中邮理财、招银理财、民生理财、南银理财均为2家。

多家银行正借势打新行情，密集向投资者推介“打新策略”理财产品。

以长鑫科技为例，该公司网下配售结果显示，民生理财、南银理财、宁银理财、兴银理财、中邮理财等多家理财公司旗下共29只理财产品参与申购，最终获配454.4万股，获配金额3935.14万元。

中邮理财“财富鑫鑫向荣人民币理财产品”以及“鸿鑫日开2号（陆港红利策略）人民币理财产品”参与，民生理财与南银理财也分别有1只产品参与宇树科技网下申购。

光大理财合计21只理财产品获得有效报价，整体申购数量2.57亿股；

宁银理财旗下24只产品共计申购超9000万股，产品矩阵为混合类开放式理财产品，产品最短持有期限分化明显，覆盖180天、300天、1年、2年等多档持有期，同时包含港股通增强、碳中和、智能制造、国企红利、个股臻选等多条细分策略线，单只产品拟申购规模从80万股至1250万股不等，宁银理财全部产品统一报出152.45元的拟申购价格，高于最终发行价格，进入有效报价区间。

最后，人形机器人所属新质生产力赛道，契合政策引导金融资源赋能硬核科技的导向，头部科创龙头具备产业稀缺属性，即便发行估值处于高位，依然能够吸引具备风险承受能力的混合类理财产品集中申报参与，完成权益投资能力的市场化练兵。

首先，监管层面将银行理财产品划入A类网下投资者序列，同等享有配售优先权，直接降低了理财资金参与一级市场询价的制度门槛。

在市场调整之下，部分配置权益类资产的银行理财产品净值出现明显回撤。

另一方面，含权产品净值波动明显大于传统理财产品，理财公司应加强投资者教育与长期陪伴，通过优化信息披露、风险提示及客户服务，引导投资者树立长期投资理念，减少非理性操作。

该公司称，含权理财产品的波动如何，关键在于其权益占比有多少，用什么方式分散风险、控制波动。

高政扬也告诉记者，含权理财产品对机构投研能力和风险管理水平提出更高要求。

“想要让理财资金真正转化为硬科技领域中长期耐心资本，需要理财公司优化产品期限结构，发行更长持有周期的科创主题理财产品，主动选择新股长期锁定期配售档位，同时拓展定增、战略配售等长期股权投资渠道，跳出短期打新套利思维，依托长期资金优势，匹配科创企业漫长的技术迭代与产业化落地周期。

网下询价存在股票市值准入门槛，仅权益与混合类理财产品具备操作资格，多数理财公司权益研究团队搭建滞后，对前沿科技行业估值定价研判能力不足，难以常态化完成精准报价，市场活跃度会集中在少数大中型银行旗下理财公司。

对广大普通投资者而言，个人直接参与打新通常需要开通对应板块的权限并满足市值门槛等要求，同时可能“陪跑不中签”，相较之下借道理财产品间接参与则不失为一种便捷稳妥之法。

此类产品多是封闭式理财产品，封闭时间在3个月至3年不等。

记者查询中国理财网获悉，当前共有67只名称中包含“打新”的理财产品，多数处于存续状态，少部分处于募集或待售状态。

记者同时注意到，中国理财网发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至6月末，存续理财产品规模33.66万亿元，较年初增加1.11%。

对于存续理财产品规模收缩的原因，青银理财方面告诉记者：“一方面，当前市场波动加剧、理财市场收益持续承压，公司在保持合理新产品发行数量的同时，有序出清同质化、收益偏弱、波动适配性不足的存量产品，保障投资者持有体验。

信银理财相关人士表示，理财产品作为A类投资者参与网下打新，享有优先配售权，配售比例远高于个人网上打新；

借道理财产品打新有何优势？

同时，参与沪深交易所网下打新须持有市值底仓，底仓波动会直接影响收益，即便理财产品通过对冲策略管理风险，也难以完全消除风险敞口，投资者需保持理性预期。

然而公开数据显示，一年半时间过去，理财产品投资资产规模从2025年6月的32.97万亿元扩张至目前的36万亿元，增量超3万亿元；

相比公募基金投资者，银行理财客户普遍更加重视净值波动和持有体验，因此权益投资更适合作为理财产品的收益增厚工具。

2025年3月，证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，沪深交易所同步修订配套细则，银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新的资格。

银行业理财登记托管中心的数据也印证了中小银行自营理财业务的收缩趋势。

但也存在各股东主体历史理财业务遗留问题清理难度高，产品的风险偏好与风控标准较难统一等问题。

中小银行集体“瘦身”自营理财业务源于监管要求。

据贝壳财经记者了解，此前部分省份城商行、农商行被要求于2026年末清理存量理财业务的监管指导已有所松动，部分区域中小银行经与属地监管沟通后，无须严格执行清零指令。

随后出台的《商业银行理财业务监督管理办法》进一步明确“商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务”。

凭借A类投资者身份，银行理财可享受更高的网下配售比例、更优的报价入围优势，为打新策略理财业务的规模化发展奠定了制度基础。