泡泡玛特

如果说2025年的泡泡玛特是“Labubu一个人的盛宴”，那么2026年上半年，这场盛宴已显露出明显的散场迹象。

泡泡玛特是其中最典型的样本。

泡泡玛特是另一番景象。

尽管王宁称，LABUBU销售额占比回落意味着泡泡玛特的IP结构更加健康，但泡泡玛特显然不愿意放任这个最赚钱的IP就此继续下滑。

今年以来，国际地缘政治以及国内外消费需求回落等影响因素，仍给泡泡玛特带来不小压力。

王宁称，去年意想不到的流量确实给泡泡玛特带来快速增长，但同时也暴露了各种各样的管理问题。

在王宁的规划里，销售规模并不是泡泡玛特今年的主要目标，公司内部将今年定义为“调整年”。

那么，LABUBU在海外热度退潮，是泡泡玛特业绩不及预期的唯一原因吗？

泡泡玛特业绩报告。

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