汇率

“救市”施压美元汇率

今年以来，人民币汇率整体温和走强，市场行情于8月21日迎来阶段性高点，离岸人民币兑美元一度冲高至6.7179，创下2023年2月以来近三年半新高。

人民币汇率延续升值走势。

多位分析人士认为，本轮人民币汇率走强并非单一因素推动，而是美元回调、国内出口保持较快增长、企业结汇需求释放以及汇率预期改善共同作用的结果。

19日，人民币对美元汇率中间价报6.7854，升至三年半高位，较2025年末7.03的水平升值约3.55%，人民币兑美元即期汇率则从6.989升至6.74，升值幅度超3.4%。

套息交易是日元汇率长期萎靡不振的重要原因，因为日元越弱，此类交易越有利可图。

美日协调干预日元汇率，其对手并非普通的日元空头，而是日元和美元之间长期存在的“套息交易”。

然而，仅过两周，日元汇率再度逼近1美元兑160日元低位。

美国和日本近期联手干预外汇市场，试图稳定日元汇率，将一度跌至40年低位附近的日元从“悬崖边”拉回。

能稳定日元汇率的，只有日本经济增长模式、财政结构的优化。

在日元汇率创下近40年新低之时，美日两国近日罕见联合出手，大手笔买入日元干预汇市。

金融数据服务商万得资讯(Wind)数据显示，历史上有多次美日协调性干预外汇事件，每次干预后短期效果显著，干预期间美元对日元汇率通常在数分钟内直线下跌。

日本央行的干预手段是在外汇市场抛售美元，买入日元，改变两者之间的供需关系，提升日元需求，从而提振日元汇率。

特朗普8月2日对媒体表示，“支撑日元汇率是两国友谊的象征。

两国干预行动过后，欧元兑日元汇率自高位连续两日下跌，一度跌破180关口。

8月1日召开的中国人民银行2026年下半年工作会议明确提出，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

与此同时，中国经济展现出的韧性、人民币汇率升值预期以及中国资产相对较低的估值，可能提升人民币资产对国际投资者的吸引力。

人民币汇率或维持双向波动

这意味着，政策层面既不会刻意压低人民币汇率，也会防范单边预期和“羊群效应”推动汇率过快升值。

德意志银行已将人民币对美元汇率年底预测由6.70调整至6.55。

日元干预行情降温交易员警惕日本再次出手2026年07月31日22:53环球市场播报MD在干预推动的涨势逐渐消退后，日元汇率在涨跌之间反复波动，引发市场猜测，日本当局可能再次出手干预汇市，以防止日元重新走弱。

中国工商银行金融市场部人民币汇率交易团队7月发布的《2026年上半年人民币汇率走势回顾与下半年展望》认为，这主要受“流量盘”与“存量盘”的共同驱动。

当人民币汇率升值幅度超过持汇利差时，企业预期从“等待回调”转为“惜售止损”，进而触发结汇需求的非线性释放。

往后看，在贸易结构持续优化下，出口的高增速有望延续，贸易顺差也有望维持高位运行，这将给予人民币汇率以强有力的支撑。

“稳汇率”信号依然清晰，央行2026年下半年工作会议中强调，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

国家金融与发展实验室报告认为，2026年下半年，人民币汇率走势将受全球地缘政治、主要经济体货币政策、中美利差、国际收支变化以及市场预期调整等多重因素影响。

温彬分析，经济稳中向好，外汇市场日趋理性，为人民币汇率平稳运行奠定了坚实基础。

预计下半年人民币汇率大部分时间或在6.6-6.9区间偏强震荡。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年以来我国外部经贸环境总体稳定，出口持续较快增长，这是人民币汇率在复杂国际环境中走出相对独立行情的重要原因。

跨境资金保持净流入、外汇市场供求总体平衡，为人民币汇率提供了现实支撑。

除了美元和贸易因素，人民币汇率中间价也是影响市场预期的重要变量。

中国外汇投资研究院研究总监李钢认为，近期人民币汇率中间价持续保持较高水平，一定程度上也强化了市场对人民币升值的预期。

近月来，银行结售汇持续维持顺差，这与人民币汇率整体波动升值，以及货物贸易维持高位运行相关。

中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任张明团队近期在2026年上半年人民币汇率报告中分析，2026年下半年，人民币汇率走势将受全球地缘政治、主要经济体货币政策、中美利差、国际收支变化以及市场预期调整等多重因素影响。

做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在联合干预支撑下，日元对美元汇率短线走高，推动美元指数从101.5附近跌破100关口。

工商银行深圳市分行数据显示，上半年服务企业汇率套保规模322亿美元、同比增长71%，套保率39.4%、较年初提高2.85个百分点。

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