母基金

根据《母基金规定》，母基金是指在境内私募基金管理人将主要基金财产按照一定的投资比例投资于其他私募投资基金份额的私募基金，其中，主要基金财产是指基金中投资于相应标的的金额不低于私募基金资产净值80%的基金财产。

反过来，真正做配置的头部机构和专业母基金管理人，会获得制度确认的红利，长期资金过去不敢大规模进来，一个重要原因就是母基金身份和规则不明，现在合规路径被写清楚了，这些资金配置私募行业的通道反而比过去更顺畅。

公开信息显示，宜信系三家股权投资机构合计管理规模至少170亿元，以母基金身份投资的子基金超过180只，合作机构涉及IDG资本、启明创投、礼来亚洲基金等。

单只母基金资产规模在100亿元人民币以上的，穿透后投资的单一底层项目或者标的金额，不得超过母基金资产净值的10%；

（一）单只母基金投资单只私募基金的金额，不得超过母基金资产净值的25%；

（三）单只母基金投资同一实际控制人控制的私募基金管理人管理的私募基金的金额，不得超过母基金资产净值30%；

（二）单只母基金穿透后投资的单一底层项目或者标的金额，不得超过母基金资产净值的20%；

数字经济发展基金对单只子基金出资不超过子基金认缴规模的50%，且不超过母基金认缴规模的20%；

这一结构形成了较长的资金链条：个人投资者向母基金出资，母基金再投资子基金，最终由子基金投资企业。

申请新设子基金的，在提交子基金申报方案时，需至少已经募集到拟设立子基金首期认缴规模的50%资金（不含母基金出资部分），并提供不少于前述规模的出资承诺函或其他出资证明文件（需包含子基金管理机构及其关联方出资不低于1%的证明文件）。

北京市京师律师事务所律师孟博对界面新闻表示，《母基金规定》是对《证券投资基金法》《私募投资基金监督管理条例》等法律、行政法规的完善和落实，能够起到规范母基金业务活动、促进母基金规范健康发展、保护投资者及相关当事人的合法权益的积极作用。

母基金在收回子基金的投资本金和门槛收益后，若子基金超额完成返投且年度绩效评价均未出现不合格，母基金以其享有的子基金全部超额收益为限，对子基金管理人及子基金其他投资人进行让利，让利比例=（返投完成倍数-1.2）*30%。

数字经济发展基金管理人应当与其他出资人在子基金合伙协议或章程中作出约定，出现下列情况之一时，政府投资母基金可以无需其他出资人同意，选择提前退出，在退出时有权要求至少收回投资本金及同期活期利率计算之和，如有收益部分则按照有关约定享有收益分配：

（3）申请母基金增资的子基金，应争取子基金有权机构同意母基金享有基金已投资项目收益（如有），提供现有基金全体出资人同意母基金平价或折价增资并豁免母基金惩罚性条款等的合伙人会议决议或股东会决议。

母基金投资已设立基金的，应提供母基金可以平价投资及享有子基金已投资项目收益（如有）的佐证材料。

北京市京师律师事务所律师孟博对界面新闻表示，《母基金规定》是对《证券投资基金法》《私募投资基金监督管理条例》等法律、行政法规的完善和落实，能够起到规范母基金业务活动、促进母基金规范健康发展、保护投资者及相关当事人的合法权益的积极作用。