日元

当前，市场对于美日联合干预日元汇率的中长期效果存疑，担心短期内随着联合干预令日元走强，恐再度导致日元套利交易平仓，冲击全球市场。

金融数据服务商万得资讯(Wind)数据显示，历史上有多次美日协调性干预外汇事件，每次干预后短期效果显著，干预期间美元对日元汇率通常在数分钟内直线下跌。

日本央行的干预手段是在外汇市场抛售美元，买入日元，改变两者之间的供需关系，提升日元需求，从而提振日元汇率。

日本和美国已证实，两国联合进行了外汇干预，以支撑持续疲软的日元汇率。

“美国联合日本干预日元汇率，不排除美国基于自身经济利益的考量。

美国财政部长贝森特当天也发文称，美日协调的外汇干预行动有效遏制了日元汇率的无序波动，美国财政部将与日本保持密切沟通。

知情人士表示，美国财政部已通过纽约联邦储备银行通知多家银行，称其今日可能会干预日元汇率，并要求银行为未来可能采取的行动做好准备。

财联社8月1日讯有消息显示，美国财政部曾通知多家银行，可能于周五干预日元汇率。

大家8月好，简单关注一下日元汇率的消息。

日元汇率后续走势如何？

日元干预行情降温交易员警惕日本再次出手2026年07月31日22:53环球市场播报MD在干预推动的涨势逐渐消退后，日元汇率在涨跌之间反复波动，引发市场猜测，日本当局可能再次出手干预汇市，以防止日元重新走弱。

这也是两国时隔15年再度联手干预日元汇率。

7月30日晚，美元对日元汇率在短短几分钟内从163一线暴跌至158以下，市场立即嗅到了“干预”的味道。

几乎同一时间，纽约联储例行开展“美元-日元汇率核查”，被市场解读为“美国已知情，甚至默许”。

根据日本央行的最新货币市场数据推算，日本央行在7月30日和31日的外汇干预中，很可能分别动用了530亿美元和340亿美元，总共870亿美元、相当于11万亿日元的资金来买入日元，以支撑日元汇率。

EvercoreISI称，长期使用FIMA可能会促使市场测试美国和日本维护日元汇率的决心。

7月30日，美元对日元汇率迅速从163跌破160，此后两个交易日进一步跌至156左右。

不过，美国和日本似乎都没有大幅推高日元汇率的意图，联合干预推动日元持续反弹至150的可能性很低。

摩根大通的分析师认为，由于美国当局对纠正日元疲软持积极态度，美元对日元汇率升至164的风险已经降低。

面对日元汇率的跌跌不休，日本财务省联合美国财政部在7月30-31日进行了两轮干预。

此次行动旨在遏制日元汇率的持续贬值。

截至发稿，美元兑日元汇率为157.72。

伴随杠杆账户持续减仓、前期失衡持仓逐步出清，美元兑日元汇率有望进一步下探，看向152附近。

花旗预计，美元兑日元汇率大致将维持在156至161的区间内波动。

"就目前而言，对进一步干预的担忧以及美元走弱本身，可能已足以阻止美元兑日元汇率大幅走高。

声明称，此次联合干预依据2025年9月发表的日美财长联合声明，旨在应对近期日元汇率剧烈波动与混乱走势。

“日元汇率将从前期的单边急跌转为高弹性、宽幅震荡格局，短期内虽因官方干预及威慑，有望阶段性企稳支撑，但中长期走出贬值路径仍面临多重结构性约束。

今年以来，日元汇率从年初的1美元兑156.54日元，最低跌至1美元兑163.93日元。

日元汇率真正形成持续反弹，还需要看到美债收益率回落、美日利差收窄，以及日本央行释放更明确的加息信号。

据央视新闻报道，根据日本央行的最新货币市场数据推算，日本央行在7月30日和31日的外汇干预中，很可能分别动用了530亿美元和340亿美元，总共870亿美元、相当于11万亿日元的资金来买入日元，以支撑日元汇率。

这一举措发生在东京交易时段之外，且正值日本央行为期两天的政策会议期间，导致日元汇率立即从1美元兑162.80日元升至1美元兑157.80日元。

作为本次干预的短线效果，日元汇率从7月28日最低时的1美元兑163.93日元，到周一早盘时段曾触及1美元兑155.25日元。

而就在日本央行行长植田和男上周五的新闻发布会落幕之际，日元汇率再次出现剧烈飙升，市场普遍怀疑这是东京当局发起的又一轮买入日元干预。

一些投资者或许已经有所注意到，随着日元汇率在今年创下四十年来的新低，日本最高外汇事务官员、财务省副财相三村淳过去一段时间也正悄然转变着战术思路。

美元兑日元汇率目前已跌破约158的200日均线，为去年10月以来首次。

日元汇率迎来最强外援？

8月3日，美日两国政府证实，双方于7月31日联手实施了买入日元的汇市干预，且不排除根据市场情况追加干预措施。

在日本和美国采取协调干预措施后，投资者正谨慎评估日元的未来走势。

既救日元更帮自己

时隔28年美日再度携手“拯救日元”的背后：特朗普既救日元更帮自己红星新闻

日美罕见联合干预日元汇率，暂时为日元加速贬值的态势踩下刹车。

日美双方“借势”干预日元汇率，但在受访专家看来，日美联手干预日元汇率的目的并不完全一致。

日美联合干预日元汇率的效果立竿见影，日元对美元汇率迅速从163.4反弹至156.7左右，反弹幅度超4%。

中航证券首席经济学家董忠云也向21世纪经济报道记者表示，此次日美联合干预日元汇率本质上是一次契合共同利益的政策协作。

联合干预日元的金融算盘

一场“金融奇袭”背后的三方博弈：美日联合干预日元的深层逻辑

一场“金融奇袭”背后的三方博弈：美日联合干预日元的深层逻辑一场“金融奇袭”背后的三方博弈：美日联合干预日元的深层逻辑_东方财富网

贝森特详解美日联手干预日元：防止弱日元冲击亚洲市场稳定

贝森特详解美日联手干预日元：防止弱日元冲击亚洲市场稳定贝森特详解美日联手干预日元：防止弱日元冲击亚洲市场稳定_东方财富网

首先，干预日元持续贬值的话，日本出口商品的价格竞争力就会被降低，这样有助于缓解美日之间发生贸易摩擦的风险。

如果日元持续贬值，日本国内民众的生活压力将进一步加大，民众的不满会进一步加剧高市早苗的执政危机。

其次，干预日元持续贬值对稳定美国金融市场有利。

此前市场上聚集了大量押注日元持续贬值的投机资金，美国的公开介入直接扭转了市场预期，迫使量化交易、杠杆投机资金集中止损平仓，彻底终结了此前单边做空日元的趋势，让空头不敢再轻易反向押注。

二是防范美债市场被冲击，日本是美国国债最大的海外持有国，日元持续贬值会迫使日本抛售美债换取美元来支撑日元汇率，这会直接推高美债收益率，大幅加重美国自身的融资成本压力，冲击美国财政可持续性，这是美国主要的深层担忧之一；

三是维护科技产业链稳定，此前日元持续贬值带动美日AI产业链相关股票连续下挫，资本市场流动性匮乏，美国担心汇率失控引发的金融波动冲击自身AI产业的投资热潮，通过联合干预可以为股市提供流动性支撑，稳定科技产业链的运行环境。

“日元的持续贬值已经从有利于出口转化为宏观经济的负担。

而且，如果形成日元持续贬值—高通胀—高利率—高财政成本的循环，日本面临的就不再只是外汇市场的波动，而是财政金融稳定的问题。

此次联合干预还有一个重要背景，是美国不满日元的持续贬值，根源在于担忧日元进一步贬值将提升日本对美出口竞争力。

8月2日，美国总统特朗普在“空军一号”上，就美政府购买日元干预汇市的理由向媒体表示，“因日元持续贬值，日本向我们寻求了一些帮助”。

市场参与者表示，美国国债收益率的动荡为美联储帮助平抑日元干预提供了充分的理由，因为日本出售其持有的美国国债可能会使情况变得更糟。

日本财务大臣片山皋月3日确认，日美两国政府7月31日携手实施了买入日元的干预汇市措施，且不排除根据市场情况追加干预措施。

共同社称，日本政府和日本央行7月30日可能实施了约6万亿至7万亿日元的干预，再加上此后的联合干预等一系列措施，日元汇率在一周内兑美元急升超过6日元。

这种通过欧元渠道进行日元干预的操作，与美国以往直接动用美元的干预手法不同。

据一位了解相关准备工作的日本政府官员表示，早在1月份，美国其实就曾考虑参与买入日元干预行动，当时纽约联邦储备银行进行了罕见的汇率询价操作，以帮助东京应对日元贬值。

5月的美日财长会谈之前，日本曾在4月底至5月初进行了大规模的买入日元干预，但未能扭转日元贬值的趋势。

其中，30日规模约7万亿至8万亿日元，31日约4.5万亿至5.5万亿日元，超过今年4月至5月一周内实施的11.7万亿日元干预。

据悉，当天早些时候，大约在这张照片拍摄前两小时，知情人士曾向媒体透露，美国财政部经纽约联邦储备银行通知多家银行，可能于当天介入日元市场。

分析人士指出，虽然迄今为止，关联市场对日元的升值反应还算平稳，但若日元出现更大幅度的上涨，可能会迫使投资者重新审视汇丰银行估计总额超过1万亿美元的日元套利交易。

在过去十几年的时间里，日本央行的超低利率和日元的软弱无力，推动了所谓日元套利交易的兴起——在这一外汇市场最主流的套利交易中，投资者借入日元来购买从美国科技股到墨西哥比索等各种风险更高的资产。

这意味着，日元套利交易实质上发挥着一种全球杠杆的作用——允许大型投资者在日本低成本借贷，并将资金投入美国等收益率更高的经济体。

当东京的外汇交易员们在屏幕前屏息凝神，目睹日元在美日联合干预下强势拉升、三天暴涨近700点之际，远在纽约和新兴市场的对冲基金经理们，则正在担忧着另一件事：日元套利交易解除风暴会否再度上演？

日元套利交易“根基动摇”？

日元套利交易的繁荣，往往建立在低波动率、稳定融资成本以及央行政策可预测的“舒适区”之内。

Garrow特别提醒投资者注意2024年夏天上一轮日元套利交易平仓潮时，纳斯达克100指数遭遇的惨烈抛售——彼时美国非农数据表现不佳、日元快速走强、日本利率上升，迫使大量借入廉价日元进行杠杆操作的投资者不得不紧急卖出股票持仓，以筹集资金弥补飙升的借贷成本。

StoneX高级经理GusGarrow在上周末的一份报告中写道，如果日元套利交易被迫平仓，将对美国科技股构成极其严峻的下行风险。

这可以解释为何在今年6月日本央行上一次加息时，当时日元套利交易解除的风险其实并不是很大——这是因为市场对美联储和全球其他央行的加息也有所预期。

日元大幅拉升_东方财富网

日元大幅拉升

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在2024年，日本央行每季度削减购入4000亿日元国债，而在2025年，日本央行将这个数字缩小至2000亿日元，维持每月2.1万亿日元的购债速度。

时隔28年美日再联手干预，日元困局仍难解

时隔28年美日再联手干预，日元困局仍难解时隔28年美日再联手干预，日元困局仍难解_东方财富网

除非日本央行政策出现重大转变，包括加快上调利率以及终端政策利率高于当前预期，否则无法持续推动日元回升。

不过，贝森特强调，购入日元只能在短期内抑制市场波动，日本仍需要通过政策调整解决推动日元走弱的根本因素。

美国投入的直接资金可能相对有限，但可通过政治背书和共同入市放大干预信号，改变市场预期，实现日元反弹的目标。

不过，华尔街仍有许多人士怀疑日元升势能否持续，理由是如果美联储在未来数月加息，美元的收益率优势只会进一步扩大。

此后，日元一度回到159.5—159.9日元，但之后再次急升至158.5—158.9日元区间。

如果日本希望市场重建对日元的信心，就必须表明货币政策正常化并非可选项，同时经济增长不会依赖长期超低利率。

协调性干预的最终结果可能会削弱而不是增强对日元的信心。

·布鲁金斯学会研究员分析称，美日本次联合支撑日元的干预策略或将适得其反，有损市场对日元的信心。

贝森特说：“在我看来，日元似乎被严重低估。

高盛认为，美国财政部更可能将此次合作视为防范美债市场波动的低成本手段，而非对日元估值作出强烈判断，也不意味着日本将推出更激进的国内政策。

即便市场仅平掉部分空头头寸，也足以催生可观的日元买盘。

据路透社援引市场消息人士报道，日本政府上周四（30日）在纽约交易时段进行了日元买入、美元卖出的干预。

那么，美国为何要为日元“托底”？