日元

周三，日元是G-10货币中唯一兑美元上涨的货币。

如果日本央行未能达到市场预期，日元短期内面临下行风险，不过花旗策略师DanielTobon在周四的一份报告中指出，他认为近期日本方面的一些政策举措是更广泛“制度转变”的一部分，而这种转变有望在长期内推动日元走强。

卢正彦预计，在日元空头头寸仍然较大的情况下，如果套利交易进一步拆仓，美元兑日元可能向145至150区间下行。

道富投资管理高级固定收益策略师卢正彦表示，美元兑日元跌破155后，杠杆基金和实际资金投资者开始集中削减日元空头头寸，止损盘与程序化交易进一步放大了汇率波动。

更可能的情况是，7月底美日联合买入日元形成的政策威慑仍在发挥作用，市场不愿在重要关口重新建立大规模日元空头。

虽然部分日元空头已经被削减，但市场持仓仍然可观，日元进一步升值可能使原本渐进的降杠杆过程演变为更快、更具自我强化特征的集中平仓。

日债收益率飙升暗藏风险贝森特再发声撑日元真实意图是稳美债？

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不过，日本最高外汇事务官员三村淳对记者表示，他对日元目前的状况并不满意，并承诺将“继续外汇市场上的战斗”，进一步强化了财务省的强硬措辞。

此前美元兑日元跌破155后，大量止损订单被触发，部分期权交易商也需要调整对冲头寸，使日元涨势在短时间内进一步加速。

日元涨势在9月8日达到152.89的峰值，在上周之前，一些投资者对日元一直持相对乐观的态度。

丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本认为，美国财政部近期释放的信号表明，其对日元汇率的态度已明显改变，政策风险成为做空日元不得不考虑的新变量。

美国财长贝森特当地时间周二表示，美方在美日联手支撑日元汇率的协同干预中，仅动用了“象征性”的资金，并坚称该行动符合美国的国家利益。

这将降低日本资金持续追逐海外资产的动力，从资金流向角度对日元形成支撑。

在上个月回复民主党籍参议员伊丽莎白·沃伦有关该干预行动的质询函中，贝森特为其干预行动辩解称，“日元市场的无序震荡恐将引发强制平仓潮，这不仅会危及全球市场稳定，最终还将推高美国家庭和企业的融资借贷成本。

“我们的基线观点是，若汇率突破154关口，可能会触发日元套利交易的进一步平仓及更多止损单，从而为日元进一步升值留出空间，”SMBC日兴证券高级利率及外汇策略师RintoMaruyama表示。

这一走势的速度加剧了日元套利交易可能出现更广泛平仓的前景。

行情数据显示，美元兑日元周二曾最低触及152.87，为2月18日以来的最低点。

日元升值也面临多重制约。

但只有当日元升值与风险资产同步大幅下跌时，才能确认套利交易拆仓开始产生跨市场冲击。

随着市场押注日本央行加息的交易不断增加，日元上周开始大幅反弹，市场情绪随之迅速逆转。

策略师们预计日元将走弱，认为日本央行周五会议可能会令投资者失望

日元涨势在9月8日达到152.89的峰值，在上周之前，一些投资者对日元一直持相对乐观的态度

加上日本国内投资者的对冲需求，可能放大了周四日元的涨势

日本长假期间日元恐进一步走低干预窗口或再次打开2026年09月21日08:04环球市场播报MD日元未来一周可能出现剧烈波动并进一步走低，日本的三天假期势将降低交易流动性，且投资者对日本央行未就未来加息步伐提供更明确的指引感到失望。

媒体报道提及的汇率摸底也凸显了当局可能再次干预市场以阻止日元进一步走弱的风险，这将引发剧烈的汇率波动，可能给交易员造成损失。

美国财政部长斯科特·贝森特为支撑日元和抑制美国国债收益率上升而采取的措施加剧了市场担忧。

招商银行资金营运中心外汇分析师丁木桥在报告中表示，对于前期积累的日元空头而言，继续追空的风险收益比已然恶化，部分资金开始选择获利了结。

”丁木桥称，日元融资成本上升、汇率波动加剧以及干预风险高企，正持续削弱空头的风险收益比。

美国财长贝森特当地时间周二表示，美方在美日联手支撑日元汇率的协同干预中，仅动用了“象征性”的资金，并坚称该行动符合美国的国家利益。

三菱日联金融集团高级外汇分析师李·哈德曼表示，日元有望进一步走强，支撑因素包括市场普遍预期日本央行将加息，以及日本养老基金为寻求收益可能将资本回流至国内资产。

152.10区域是今年美元兑日元的最强支撑位，随着市场动能增强，该区域正日益受到关注。

对美国而言，日元贬值削弱了特朗普标志性关税政策带来的贸易优势，由此引发的日本国债抛售潮还可能波及美债收益率——这也是美方此次罕见出手协同干预的关键原因。

对美国而言，疲软的日元会削弱特朗普政府关税政策带来的贸易优势，由此引发的日本国债抛售潮还可能波及美债收益率，这才是美方此次罕见出手协同干预的关键原因。

更可能的情况是，7月底美日联合买入日元形成的政策威慑仍在发挥作用，市场不愿在重要关口重新建立大规模日元空头。

在此类交易中，投资者以低成本借入日元，用于投资其他地区的收益率更高的资产。

日元投资者三个月期美元对冲成本已降至四年来的最低点2.75%，而2023年10月时曾高达6%。

【环球财经】日元急涨破153后，升值空间还有多大？