多晶硅

需要注意的是，多晶硅行业“高库存、弱需求”的核心矛盾未改，行业洗牌持续加速。

对此，业内人士普遍认为，核心原因在于多晶硅行业“高库存、弱需求”的基本面矛盾未得到根本性缓解。

落后产能出清持续加速，与2025年多晶硅行业“政府引导+行业协同+企业转型”的产能出清逻辑一致。

多晶硅行业的“困”与“变”

多晶硅行业的“困”与“变”多晶硅行业的“困”与“变”_东方财富网

作为光伏产业链的核心环节，2025年多晶硅市场表现亮眼，当年6—12月多晶硅期货主连合约价格从30400元/吨一路攀升至61985元/吨，半年时间实现价格翻倍，成为市场关注的焦点。

近期，多晶硅期货“触底反弹”，PS2605合约从31070元/吨低点快速攀升至35955元/吨。

“前期多晶硅期货价格已跌破行业现金成本线，市场本身就存在反弹需求。

同时，伴随着近期石油相关品种的火热，多晶硅期货的交易量较为清淡。

图：多晶硅期货主力合约走势

在今日涨停之前，多晶硅期货主力合约已持续三个月的下跌，自高点下跌了近50%。

多晶硅期货今日涨停，此前已连续三个月下跌近50%，行业供需面暂无反转

多晶硅期货今日涨停，此前已连续三个月下跌近50%，行业供需面暂无反转多晶硅期货今日涨停，此前已连续三个月下跌近50%，行业供需面暂无反转_东方财富网

后续主导多晶硅期货价格走势的核心逻辑，聚焦于海外光伏需求、行业“反内卷”、下游排产及库存消耗进度等因素。

”孙伟东解释称，在电子三级多晶硅成为现货主流、颗粒硅渗透率提升背景下，此次多晶硅期货业务规则修订顺应了产业发展的新趋势，更加贴近现货市场实际生产和贸易情况。

”王彦青认为，随着多晶硅期货市场的发展，期货价格有望成为现货贸易的重要参照，进而降低交易成本，推动行业健康发展。

为更好地适应产业技术迭代，精准发挥期货服务产业功能，近期，广期所发布修改《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的通知，对多晶硅期货合约的交割质量标准等内容进行调整。

另外，随着企业的深度参与，多晶硅期货的避险功能日益受到产业链企业的重视。

目前，已有包括特变电工、通威股份、隆基绿能在内的至少13家上市公司公告参与多晶硅期货套期保值。

业内人士认为，“小作文”行情也体现了多晶硅市场在“成本底+政策底”下的高度敏感状态。

国信期货分析师李祥英表示，这一现象充分体现了当前多晶硅市场的核心特征：在“成本底+政策底”双重预期下，市场正处于高度博弈状态。

2026年年初的监管约谈，被视为多晶硅市场走势的重要转折点。

在“高库存、弱需求”格局下，多晶硅市场已从单纯的价格博弈转向更深层次的技术与生存能力竞争，行业洗牌全面展开。

东证衍生品研究院有色金属首席分析师孙伟东表示，2026年1月初，市场监管总局约谈光伏协会及主要企业，并通报垄断风险，这一事件直接改变了多晶硅市场的运行格局。

随着西南地区丰水期的临近，多晶硅市场迎来新的挑战。

同时，由于光伏产业链商品价格快速下跌，甚至跌破成本线，企业经营压力较大，也倾向于使用更具性价比的原材料，因此电子三级多晶硅的市场占比逐步提升。

据了解，工业硅是有机硅和多晶硅的原材料。

就在市场普遍认为多晶硅价格将加速探底之际，却突然迎来大反转：短短几天内，PS2605合约从31070元/吨快速上行至35955元/吨，上演了一场“触底反弹”行情。

进入2026年，多晶硅价格开启下跌模式，4月10日触及31070元/吨阶段性低点，较2025年12月的高点已接近腰斩。

叠加4月1日起出口退税政策变化，影响海外需求预期，也会使多晶硅价格反弹缺乏支撑。

纪元菲认为，后续若下游需求未能有效改善，库存去化缓慢，多晶硅价格或回归下行通道。

广发期货研究所分析师纪元菲认为，今年以来，光伏其他环节产品价格呈现微跌或小涨态势，多晶硅价格却持续下跌，主要原因是，2025年多晶硅价格暴涨带来较高行业利润，相较于其他环节，多晶硅企业对价格下跌的容忍度较高，且供过于求的格局加剧，一季度多晶硅产量虽然不高，但下游需求更为疲软，导致库存持续累积。

多晶硅价格在行业反内卷政策推动下自2025年6月底低点已大幅反弹近一倍，行业落后产能加速出清、竞争格局持续改善。

“在多晶硅价格尚未摆脱基本面压力背景下，颗粒硅的崛起不仅为行业提供了降本破局的路径，更重塑了整个硅料环节的竞争规则。

据证券时报·数据宝统计，A股中布局多晶硅产业链的个股共有14只，其中13只披露2025年度业绩相关公告，净利润按年报、业绩快报、业绩预告下限计算，5股2025年度有望实现盈利，中国中冶、晶盛机电、精工科技居前，均超过2亿元。

面对行业困境，新特能源正积极推进战略调整，对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产能单位生产成本同比显著下降，产品质量与能耗水平持续提高。

对此，硅业分会认为，当前市场的核心矛盾依然是供需失衡，在2月份多晶硅企业减产将行业开工率降低至35.5%的情况下，行业库存仍在持续累积，表明供应收缩的力度仍不足以对冲需求的萎缩速度。

”王彦青认为，随着多晶硅期货市场的发展，期货价格有望成为现货贸易的重要参照，进而降低交易成本，推动行业健康发展。

对此，业内人士普遍认为，核心原因在于多晶硅行业“高库存、弱需求”的基本面矛盾未得到根本性缓解。

纪元菲表示，当前终端光伏需求无明显好转，硅片、电池片、组件等下游环节均以消化自身库存为主，对多晶硅的采购积极性偏低，增加了上游企业的库存去化难度。

另外，随着企业的深度参与，多晶硅期货的避险功能日益受到产业链企业的重视。

进入2026年，多晶硅价格开启下跌模式，4月10日触及31070元/吨阶段性低点，较2025年12月的高点已接近腰斩。