商业航天

东莞证券表示，商业航天是国家战略性新兴产业，政策、资本、技术、星座组网需求多重共振，2026年进入规模化落地元年，行业规模将持续高速增长。

“商业航天是一个烧钱的赛道，需要大规模、长周期的资金投入。

这场大会，是西部商业航天领域的首场“全家福”，也是西安在“十五五”开局之年的关键落子。

农行北京分行表示，已与商业航天领域多家头部企业建立合作，为包括星河动力、蓝箭航天、星际荣耀、银河航天在内的企业核定授信超过50亿元；

商业银行对商业航天领域的介入，早已不再停留在概念层面。

国金证券认为，SpaceX在全球商业航天领域的地位，不仅建立在其内部研发能力上，更构建于庞大、精密且专业化的外部供应链巨网之上。

面对高投入、长周期、高风险的商业航天领域，商业银行过去依赖的抵押物、利润表、历史回款和固定资产估值，几乎同时失灵。

从“航天强国”首次被写入国家五年规划重点任务到国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，再到国家航天局、国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》系统构建覆盖行业治理等6个领域的标准体系，商业航天赛道的制度拼图正加速拼合。

当前，全球具备全链路商业航天能力的企业仅有SpaceX一家，在可回收运载火箭、低轨卫星组网、太空货运三大细分赛道，SpaceX全球市占率分别达到72%、65%、91%，处于绝对寡头垄断地位。

聚龙头、引资本、建平台西安加速迈向商业航天系统集成高地

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二是商业航天板块是否存在能够真正跑通市场需求和现金流的公司，目前这块与AI基建相比，还有较大的距离，或许还需要一些时间。

因此，作为全球领先的“商业航天+AI”企业，SpaceX上市计划或将提振我国航天产业的投资热情与信心，商业航天板块投资机遇值得关注。

SpaceX上市募资规模料创纪录有望提振商业航天板块SpaceX上市募资规模料创纪录有望提振商业航天板块

此外，省、市、区三级政府引导基金联合社会资本发起设立“陕西西安商业航天与未来产业投资基金”，总规模50亿元，首期15亿元直投基金率先启动，重点布局卫星制造、液体火箭及发动机、关键材料和运营测控全链条。

未来，在评价中国商业航天的进展时，可以更多关注在传统的航天体系中引入了多少市场因素。

海南商业航天发射场投入使用并实施9次发射，建成以来累计完成10次发射；

从“连得上”到“算得动”，北京海淀商业航天加速成链

从“连得上”到“算得动”，北京海淀商业航天加速成链从“连得上”到“算得动”，北京海淀商业航天加速成链_东方财富网

中信银行北京分行在接受调研时特别强调，头部商业航天企业股权融资渠道相对活跃，中信集团系统内已有5家股权投资机构先后参与多家头部商业航天企业多轮股权融资。

农行北京分行在接受南方周末新金融研究中心调研时详细阐释了如何针对商业航天企业特点，运用差异化服务策略，从传统“看财报”转向“看人才、看赛道、看技术、看生态和看股权”的多维评价模型，为尚未盈利但技术领先的航天企业开辟融资通道。

对银行而言，商业航天企业一旦穿越技术验证期，金融需求会迅速放大：研发贷款、流动资金贷款、厂房设备贷款、供应链融资、结算、资金管理、并购融资、员工金融服务，都会随企业成长逐渐展开。

调研发现，中信集团内金石投资、中信建投资本、中信建投投资、中信聚信、中信证券投资等机构，已通过股权投资形式分别投资多个头部商业火箭企业，中信银行也同步推荐其旗下AIC（金融资产投资公司AssetInvestmentCompany，商业银行旗下专门从事市场化债转股和股权投资业务的子公司）投资相关火箭企业，加之中信银行为商业航天企业提供的综合授信、固定资产贷款等多品类信贷业务支持，形成良性股债联动。

银行在自身对商业航天行业及企业的判断基础上，叠加系统内股权投资机构投资经验及行业判断，形成了一套具有中信特色的股债联动效应，显著提升了银行全方位赋能商业航天企业的服务质效。

截至2025年底，我国商业航天企业数量已超过600家，同比增长20%以上。

商业银行面对商业航天企业的核心难题，是传统风控抓手的失灵。

国内商业航天企业也在积极拥抱资本市场。

换句话说，太空算力从一开始就不是一个孤立的计算问题，而会牵动商业航天产业链上下游。

从“连得上”到“算得动”，两件事放在一起看，海淀区商业航天的产业路径更加清晰：卫星不只是被送上天的硬件，而且正在成为可运营、可调度、可应用的数字基础设施。

海淀区作为北京市商业航天产业发展的主要承载区，正在全面推进北京卫星小镇建设。

太平洋证券发布研报认为，SpaceX上市的示范效应有助于提振我国商业航天产业的投资热情，火箭、卫星等产业链上下游相关企业或将迎来快速发展的战略机遇期。

SpaceX的成功上市，或正在深刻改变商业航天产业的估值逻辑。

从产业规模来看，据赛迪研究院《2026年我国商业航天产业发展形势展望》，2025年全球商业航天市场规模预计突破5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。

近日，上海证券报记者就商业航天产业的发展趋势、商业闭环、投资逻辑等热点话题，采访了通宇通讯董事长吴中林、博时中证卫星产业指数基金经理李庆阳、华泰证券通信行业首席分析师王兴、平安基金权益基金经理王修宝。

此外，天兵科技天龙三号、中国商火长征十二号乙等新一代商业火箭的发射任务也已排上日程，国内商业航天产业发展驶入“快车道”。

李庆阳：商业航天产业在工业化成熟度、商业化闭环方面有了标志性的变化，推动行业进入商业化落地的实质性阶段。

王修宝：对于商业航天产业链的投资，将聚焦高价值、高壁垒环节，并关注产业边际变化，火箭、卫星载荷、卫星电力系统、激光通信、地面终端设备、运营服务等领域值得关注。

王兴：商业航天产业迎来政策、业绩、技术三重拐点，正在迈向商业化落地的实质阶段：其一，政策持续加码，在建设航天强国战略指引下，商业航天产业将成为市场焦点；

王兴：展望未来，商业航天产业链中具备较大发展空间与潜力的环节，主要集中在三个板块：一是火箭链，重点关注液体火箭发动机、箭体结构件及高精度传感器等关键零部件；

针对本次首飞未能完全达成全部预定目标，天兵科技表示，公司将正视试验中暴露的问题，已组织研发团队并联合相关领域专家，对全部首飞数据开展系统分析与深入排查，精准定位原因，持续推进优化改进工作，稳步推进天龙三号后续复飞与研制进程，为我国商业航天产业发展贡献力量。

太空资源争夺战，商业航天的“试错”是绕不过去的坎2026-04-0318:47:23来源：央广网

蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星河动力五家民营火箭公司，被称作商业航天“五小龙”，正集体冲刺资本市场。

2026年4月，随着《商业航天标准体系（1.0版）》的发布

头部企业加速推动IPO进程，二级市场投资者对商业航天领域的关注点从技术概念转向火箭发射成功率、制造成本控制等工程化指标。

这表明该基金对商业航天硬科技的兴趣日益浓厚。

从“航天强国”首次被写入国家五年规划重点任务到国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，再到国家航天局、国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》系统构建覆盖行业治理等6个领域的标准体系，商业航天赛道的制度拼图正加速拼合。

商业航天是否已进入商业化落地阶段？

今年3月7日，无锡召开全市商业航天产业推进会，会上定下“深度融入航天强国战略，锚定千亿元级产业规模”的目标。