债券

邮储银行研究员娄飞鹏分析认为，主要原因是信贷需求疲软迫使银行转向债券配置。

HK）附属公司上海宝龙实业发展（集团）有限公司（以下简称“宝龙实业”）发布公告，公司拟为公开市场债券持有人推出“资产抵债选项”的相关安排。

依据《重组议案》关于“资产抵债选项”的约定，宝龙实业或公司指定主体将采用设立信托等合法有效形式，使得上述公开市场债券持有人直接或间接享有拟用于资产抵债选项的资产的股权收益权。

购回选项，宝龙实业设立总额不超过1亿元的专项现金池，向债券持有人提供按债券剩余面值15%的价格进行现金购回的选项。

重组方案将对债券的本息偿付安排进行调整，并向相关债券持有人提供包括购回选项、资产抵债选项、股票选项、一般债权选项等重组方案选项。

二季度以来，商业银行在新发债券承销中，自营认购债券积极性显著上升。

苏商银行特约研究员高政扬指出，目前银行在新发债券承销的自营认购中占据核心地位，部分机构自营配售金额占其承销总额的比例已超过10%。

其次，低利率环境持续存在，银行通过抢先锁定相对收益的诉求强烈，债券承销业务逐步从单纯的中间业务升级为与自营投资协同联动的资产获取工具；

如今，随着AI算力、数据中心和电力配套投入快速扩张，债券市场开始重新审视这些企业的资本开支强度、债务承受能力和投资回报周期。

近期，Alphabet、亚马逊、Meta、甲骨文、英伟达和SpaceX等被市场归类为“AI超大规模计算商”的科技公司，今年以来已在全球债券市场累计发行约2440亿美元债券。

债券市场不再只听AI故事

AI基础设施建设仍具有长期产业价值，但债券市场不会只为故事买单。

SpaceX的剧烈波动则说明，债券市场并不是简单给“科技巨头”统一定价，而是开始区分不同企业的现金流质量、治理结构、业务稳定性和债务用途。

当两者之间的鸿沟难以弥合时，债券市场就会用利差走阔重新投票。

谁的现金流更稳，谁的AI投入更接近商业化回报，谁的债务扩张更可控，债券市场会给出不同价格。

该债券在于以更优融资条款重组原有可转换债券安排。

分析人士表示，本次交易是在地平线收入增长、HSD规模化量产和平台化业务持续扩张的背景下，管理层看好公司未来发展前景，进一步优化原有债券安排、降低潜在摊薄，并强化与大众汽车集团长期合作的信号。

山东钢铁(600022)7月31日公告，公司拟非公开发行公司债券，总规模不超过30亿元（含），募集资金用途包括但不限于偿还公司有息债务、补充流动资金等，并允许在公司及其合并报表的子公司范围内统筹使用。

山东钢铁：拟非公开发行不超30亿元公司债券

上半年地方政府债券发行规模创下同期历史新高，累计发行约5.87万亿元，同比增长近7%。

从地方政府债券发行的结构来看，再融资债券规模较大。

再融资债券规模达3.42万亿元，同比增长18.87%，这是推动地方政府债券发行规模扩大的重要原因。

同时，我们还要进一步分析地方政府债券发行对实物工作量的影响。

每年地方政府债券到期本金的偿还绝大部分依靠借新还旧，也需要发行再融资债券。

同时，企业债券、股票等多元化渠道持续扩容，支持经济向新向优发展，为高质量发展注入强劲动能。

交易商协会加大民营企业债券投资引导力度，每季度公示民营企业债券投资、发行情况，充分调动投资积极性。

”中国民生银行首席经济学家温彬表示，随着我国持续推动金融市场高水平开放，熊猫债发行制度和市场环境不断优化，加之人民币融资成本相对较低、人民币资产吸引力持续提升，境外机构发行人民币债券的积极性将不断增强。

张皓表示，下一步，中国人民银行广东省分行将继续在高质量建设债券市场上下功夫，支持科创、民营、绿色等重点领域债券发行，同时，用好科技创新与民营企业债券风险分担工具，协同地方通过增信等方式，更好支持优质企业发债融资。

上半年，非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元。

其中，债券融资特别是企业债券融资明显增加。

在信贷资金有力支持实体经济的同时，企业债券融资、股票融资等多元化渠道的拉动作用同样明显。

数据显示，企业直接融资同比多增较多，上半年非金融企业债券净融资和非金融企业股票融资合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。

随着债券市场“科技板”蓬勃发展，科技创新与民营企业债券风险分担工具等一系列支持政策落地见效，为企业发债融资提供了适宜的制度环境。

Meta：Facebook的这家母公司今年4月在美国发行了250亿美元的公司债券。

人民银行货币政策司司长谢光启表示，今年上半年，人民币贷款增速有所放缓，债券融资特别是企业债券融资明显增加。

左一鸣认为，当前市场核心矛盾，并非质疑头部企业短期信用资质，而是担忧AI算力军备竞赛带来持续不断的债券供给。

监管通报5起券商债券业务违法违规典型案例债市早参7月24日|部分银行调降存款利率，对债市有何影响？

监管通报5起券商债券业务违法违规典型案例

监管通报5起券商债券业务违法违规典型案例_东方财富网

【监管通报5起券商债券业务违法违规典型案例】

监管部门近日发布券商债券业务违法违规典型案例通报，集中披露5起典型违规案件，覆盖债券承销内控、存续期受托管理两大核心业务环节。

从中间商到主力买家：银行变身承销债券“超级买手”

从中间商到主力买家：银行变身承销债券“超级买手”从中间商到主力买家：银行变身承销债券“超级买手”_东方财富网

资本补充债券余额不超过15亿元，可在有效期内自主选择分期发行时间，行政许可有效期截止至2027年6月30日

厦门银行 获准发行普通金融债券（含募集资金有专项用途的金融债券），有效期末普通金融债券新增余额不超过20亿元，普通金融债券余额不超过210亿元，可在有效期内自主选择分期发行时间，行政许可有效期截止至2027年6月30日

长沙银行 获准发行普通金融债券（含募集资金有专项用途的金融债券），有效期末普通金融债券新增余额不超过90亿元，普通金融债券余额不超过550亿元，在有效期内本行可自主选择分期发行时间，行政许可有效期截止至2027年6月30日

高盛最新研报指出，截至7月18日，全球投资级债券、高收益债券及杠杆贷款市场的AI相关债务发行规模已达4890亿美元

7月17日， 长沙银行 获准发行普通金融债券（含募集资金有专项用途的金融债券）

7月16日， 厦门银行 获准发行普通金融债券（含募集资金有专项用途的金融债券）

7月15日， 瑞丰银行 获准发行资本补充债券

亚马逊本周250亿美元债券发行却遭遇了不同寻常的冷遇，显示资本市场承接科技巨头持续融资以支持AI投资的能力并非无限

2017年推出的债券通解决了外资买入人民币债券的入口问题，互换通、离岸人民币利率掉期等则提供了场外风险管理渠道，加上QFI（合格境外投资者）渠道今年4月起获准参与境内国债期货（中金所国债期货）套保

新可转换债券为0票息，可大幅降低融资成本、减小原协议下最后一年的高票息压力，提升公司资本结构的灵活性，并且减少额外股东稀释。

分析人士表示，本次交易是在地平线收入增长、HSD规模化量产和平台化业务持续扩张的背景下，管理层看好公司未来发展前景，进一步优化原有债券安排、降低潜在摊薄，并强化与大众汽车集团长期合作的信号。

从承销商自营认购债券情况来看，二季度以来，银行自营认购债券数量明显增加，部分银行多次跃居当周认购数量的前列。

通胀挂钩债券的收益率根据通胀率调整，从而为投资者提供保护。

依据《重组议案》关于“资产抵债选项”的约定，宝龙实业或公司指定主体将采用设立信托等合法有效形式，使得上述公开市场债券持有人直接或间接享有拟用于资产抵债选项的资产的股权收益权。

债权人不再持有债券，而是转换为持有该信托的份额，从而成为信托受益人，间接享有底层资产的收益权。

通胀挂钩债券的收益率根据通胀率调整，从而为投资者提供保护。

选择参与资产抵债的债券持有人需同意豁免其获配债券已产生的一切利息、预期收益等费用。