人民币

在瑞银等国际主流研究团队看来，人民币是2026年全球最具基本面支撑的核心货币之一。

“我们将持续完善跨境人民币结算等方面的政策措施，加快拓展人民币跨境交易。

香港是跨境人民币结算的重要枢纽，处理全球超过70%的跨境人民币结算。

潘功胜说：“我们将持续完善跨境人民币结算等方面的政策措施，加快拓展人民币跨境交易。

香港是跨境人民币结算的重要枢纽，处理全球超过70%的离岸人民币支付。

近年来，人民银行统筹发挥人民币清算、货币互换安排等机制作用，为香港离岸市场提供稳定的人民币流动性支持。

加强与东道国央行的货币合作，通过签署双边本币互换协议、建立人民币清算安排等方式，为企业对外投资提供人民币流动性支持。

香港金管局可以使用人民币债券等高等级债券，通过回购方式从人民银行获得人民币流动性，便利香港离岸人民币流动性管理。

2026年开年至今，人民币汇率持续温和上行，核心汇率报价在上半年多次刷新近三年来的阶段性新高，整体升值幅度均超2%，其中人民币对美元中间价累计升值2179基点，升值幅度超过3%。

6月30日，人民币汇率延续升值走势，人民币对美元汇率中间价单日调升66个基点报6.8109，同日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率同步升值，回升至6.80关口上方。

6月30日，人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8109元，相较前一交易日中间价6.8175，单日调升66个基点。

2022—2024年间，受外部冲击与短期市场情绪叠加影响，人民币汇率出现连续贬值，但并非经济基本面的真实反映。

截至6月26日的最新报价显示，CFETS人民币汇率指数升至102.57，单周上涨0.8，相较2025年末报价97.99上涨4.67%，升值幅度超过人民币对美元双边汇率。

“随着美伊局势的爆发和发酵，美元指数出现反弹，但国内出口的强韧性、结汇需求的积压，以及人民银行灵活运用稳汇率工具以引导市场预期，都支撑了人民币汇率稳中有升。

谈及近期支撑人民币汇率升值的主要因素，中信证券首席经济学家明明指出，春节前后，美元维持偏弱震荡行情对人民币汇率构成了相对友好的外部环境，客盘结汇需求的集中性释放、美国最高法院判定IEEPA关税非法使得美国自2025年以来对华新增的关税税率略有下降，成为支撑人民币汇率进一步走升的重要因素。

2026年美元对人民币汇率中间价可能在6.6—7.0区间波动；

人民银行稳汇率政策的使用节奏张弛有度，增强了人民币汇率的韧性。

离岸人民币汇率波动区间可能再大一些，总体上呈“双向波动、适度走强”的态势。

明明指出，短期来看，美联储货币政策预期、美国通胀及经济基本面变化、国内基本面和经济政策预期或是人民币汇率的主要影响因素。

而在6月中旬，随着美联储新主席凯文·沃什完成上任后首次美联储议息会议结果出炉，当月议息会议上调通胀与利率预判，美联储加息预期快速升温，带动美元指数阶段性走强，下半年人民币汇率走势成为市场关注的焦点。

2025年5月以来，随着人民币汇率稳步回升，前期过度偏离已得到了部分修正，但仍存在进一步回调的空间。

相较于同期其他主要非美货币对美元汇率表现，人民币汇率升值节奏相对适中，期间美元指数数次出现阶段性反弹，人民币汇率也曾出现“美元强、人民币更强”的独立行情。

上半年人民币汇率集体上行！

中间价涨超3%，年内有望继续温和升值上半年人民币汇率集体上行！

作为跨境人民币服务主渠道银行，中国银行正以“扩面、提质、增效”为主线，持续提供专业化、一体化、全方位的跨境人民币服务。

中国银行相关部门负责人表示，中国银行将充分利用全球化优势和综合化特色，积极履行人民币清算行职责，为市场主体提供更加优质全面的人民币服务。

扩大金融市场开放是人民币国际化的重要支撑，能够为境外人民币资金提供通畅的回流渠道，增强境外主体持有人民币的意愿。

鼓励企业在境外投资设厂、并购、基础设施建设等活动中，与交易对手协商采用人民币计价结算，通过合同约定、价格优惠等方式提高对方接受人民币的意愿。

中国银行深耕人民币应用场景，充分发挥双边交易本币结算（LCT）机制特许交叉货币做市商（ACCD）银行和中印尼跨境二维码支付互联互通中方结算行作用，持续深化产品和服务创新，让人民币在贸易结算、日常支付中“用得上”“用得畅”。

另外5项是支持香港离岸人民币市场发展的新措施，其中包括扩容优化金管局人民币业务资金安排，总额度于7月10日起增加至5000亿元人民币。

三是发展离岸人民币市场。

下一步人民银行将支持香港金管局将人民币业务资金安排的规模由目前的2000亿元增加至5000亿元，延长使用期限至不超过三年，充实香港人民币市场的流动性的安排。

在离岸人民币市场方面，香港已经成为最大的人民币离岸中心，人民币投融资活动功能强化，人民币贷款保持增长。

潘功胜介绍，人民银行将支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由目前的2000亿元增加至5000亿元，延长使用期限至不超过3年，充实香港离岸人民币市场流动性。

在离岸金融研究所所长景建国看来，这意味着“南向通”新政的视野已不局限于香港一地，而是将澳门纳入离岸人民币市场的整体布局之中。

这与潘功胜在本次论坛上关于支持香港资本市场、深化互联互通、发展离岸人民币市场的整体表述高度一致。

持续赋能，推动离岸人民币市场建设。

跨境金融研究院院长王志毅对记者表示，本次“南向通”扩容，额度提升是显性变化，但更具深意的是机制功能的系统升级，其核心逻辑在于进一步提升香港离岸人民币市场和固定收益市场的流动性。

6月17日，中国人民银行行长潘功胜在“2026陆家嘴论坛”发表演讲时指出，支持香港建设全球离岸人民币业务枢纽，在境外形成有深度、有活跃度的离岸人民币市场。

目前香港可投资的人民币产品种类丰富，涵盖股票、债券、回购、衍生品等大类资产，我们将继续常态化的在香港发行央行票据，并支持中国财政部进一步提高离岸人民币国债的发行规模，丰富发行期限，增强香港离岸人民币市场的辐射力。

目前，香港可投资的人民币产品种类丰富，涵盖股票、债券、回购、衍生品等大类资产，人民银行将继续常态化在香港发行央行票据，并支持财政部进一步提高离岸人民币国债的发行规模，丰富发行期限，增强香港离岸人民币市场的辐射力。

配合央行支持香港金管局将人民币业务资金安排总额度由1000亿元倍增至2000亿元，离岸人民币市场的资金蓄水池深度大幅提升，有助于解决过往离岸人民币阶段性流动性紧张问题，为点心债大规模发行与交易提供保障。

他表示，跨境人民币使用正迎来新的发展机遇，对人民币在马来西亚的发展前景充满信心，人民币在中马双边经贸、大宗商品交易和区域供应链合作中必将发挥更大作用。

作为离岸人民币中心，香港肩负推进人民币国际化的重要使命。

其中，中国企业“出海”是人民币国际化的重要推动力。

他表示，随着国际货币体系向多极化方向加速发展，人民币的国际使用正在从贸易结算，向投资、融资、计价、储备等更广泛领域延伸。

此举不仅标志着中巴金融合作迈出重要一步，更折射出人民币国际化稳步推进，境外主体对人民币资产的兴趣与认可度持续提升。

“熊猫债市场的蓬勃发展，正与人民币国际使用形成良性互动。

潘功胜在论坛上指出，随着国际货币体系向多极化方向加速发展，人民币的国际使用正从贸易结算向投资、融资、计价、储备等更广泛领域延伸。

首先是人民币国际化的纵深推进。

一是支持香港推出离岸人民币国债期货，香港不久将上线五年期离岸人民币国债期货，为市场提供利率风险管理工具。

人民银行将继续常态化在香港发行人民币央行票据，支持中国财政部进一步提高离岸人民币国债发行规模，丰富发行期限，增强香港离岸人民币市场辐射力。

内因方面，刘涛强调，人民币升值具备了相应的内在基础和条件，是符合市场经济规律的合理选择。

潘功胜在论坛上明确表示，在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国债券凭借其相对稳定性和较低波动特征，凸显出独特的分散化配置优势，持续吸引国际投资者增配需求，加上较低的人民币融资成本，香港离岸人民币债券市场面临难得的发展机遇。

王志毅认为，这些趋势指向一个判断：离岸人民币债券市场正经历结构性扩容，“南向通”的机制升级恰逢其时。

2025年10月份，中国银行助力印尼政府首次亮相全球人民币债券市场；

未来，香港离岸人民币债券市场的深度与活跃度，有望进入加速提升的新阶段。

离岸人民币债券市场的快速扩容，为这一机制升级创造了有利条件。

优化发行注册流程，降低发行成本，吸引更多国际机构和企业发行人民币债券。

中国人民银行行长潘功胜7日在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上表示，将债券通“南向通”年度投资净额度由5000亿元人民币提升至8000亿元，将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场。

投资产品拓展至港币债券及人民币债券相关产品；

“当前，在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国债券凭借相对稳定性和较低波动特征，凸显出独特的分散化配置优势，持续吸引国际投资者增配需求，加上较低的人民币融资成本，香港离岸人民币债券市场面临难得的发展机遇。

将“南向通”的年度投资净额度由目前的5000亿元提升至8000亿元，将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场。

扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的使用范围；

潘功胜认为，当前，在全球利率和通胀波动加剧的环境下，中国债券凭借其相对稳定性和较低波动性的特征，凸显出独特的分散化配置优势，持续吸引国际投资者的增配需求，加上较低的人民币融资成本，香港人民币债券市场面临难得的发展机遇，香港可以抓住这一有利的时机，吸引更多的主权财富机构和国际企业到香港发债融资。

将南向通债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券的相关产品，并辐射澳门的债券市场。

三是扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围，丰富人民币保值、避险和投资的产品线。

潘功胜指出，当前，在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国债券凭借其相对稳定性和较低波动性特征，凸显出独特的分散化配置优势，持续吸引国际投资者的增配需求，加上较低的人民币融资成本，香港离岸人民币债券市场面临难得的发展机遇。

将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券的相关产品，并辐射澳门债券市场。

扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围，丰富人民币保值、避险和投资产品线。

潘功胜表示，人民银行将扩大债券通“南向通”的规模与范围，将“南向通”年度投资净额由目前的5000亿元提升至8000亿元，将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场。

所谓熊猫债，是指外国政府、国际开发机构、大型跨国机构等境外主体在境内发行的人民币债券。

澳门依托葡语国家人民币债券发行的既有基础，有望进一步强化其联通内地与葡语国家的金融桥梁功能，成为人民币国际化在葡语世界的又一重要支点。

更充裕的南向资金将吸引更多境内外优质主体赴港发行人民币债券，形成“资金流入→市场深度提升→更多发行人入场”的正向循环。

渣打香港兼大中华及北亚区行政总裁禤惠仪表示，有关债券通的优化扩容措施均有助于增加离岸人民币债市的吸引力，促进更多人民币债券在港发行。

扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围。

数据显示，2025年香港发行人民币债券的规模已超过10000亿元，较2020年的4000多亿元增长超过一倍。

2026年4月，葡萄牙成为欧元区首个发行离岸人民币债券的主权国家；

“这些举措环环相扣，南向通提供资金流入通道、回购机制盘活存量资产、国债期货丰富风险管理工具、人民币债券担保品扩容提升资产使用效率，这都共同指向一个目标，即将香港打造为功能完备、流动性充裕的离岸人民币枢纽。

2025年全年，香港点心债（即离岸人民币债券）发行规模达1.1万亿元，年末余额突破1.6万亿元，较2023年末增长74%。

中信证券首席经济学家明明在研报中指出，近年来跨境债券市场建设不断完善，分层完善熊猫债、点心债、自贸离岸债业务细则，搭建起完整的跨境人民币债券政策体系。

跨境人民币债券协同发展将支撑资本账户稳步开放与人民币国际化进程深入。

远东资信国际部资深分析师王倩对证券时报记者表示，在中美利差处于相对高位的背景下，人民币债券融资成本优势明显，无论是通过点心债在离岸市场筹资，还是通过熊猫债直接进入境内市场，都能显著优化发行人的融资成本。

三是扩大人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围，推动相关清算机构扩大接受“北向通”债券作为合格抵押品，丰富人民币保值、避险和投资产品体系。

加上较低的人民币融资成本，香港人民币债券市场正面临难得的发展机遇。

在去年6月跨境支付通上线运行的基础上，扩大跨境支付参与机构的范围、拓展应用场景、优化功能服务、提高风险水平，支持香港人民币即时支付结算系统在处理内地与离岸市场之间的人民币交易中发挥关键作用。

在去年6月跨境支付通上线运行的基础上，扩大跨境支付参与机构的范围，拓展应用场景，优化功能服务，提高风险水平，支持香港人民币即时支付结算系统在处理内地与离岸市场之间的人民币交易中发挥关键作用。

汇丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建对新华财经表示，“一系列新措施将持续支持香港离岸人民币中心的发展。