业绩基准

宁银理财亦称，业绩基准展示向指数型、公式型转型，是落实资管新规，打破市场刚兑预期的重要一步。

上述情形之外，银行理财的业绩基准展示还有另一类“不得已”、但欠妥帖之举。

南方周末新金融研究中心研究员依托南方周末“牧羊犬—中国金融业合规云平台”发现，2022年9月，兴业银行、农银理财曾因业绩基准展示不合规相继收到监管罚单。

业绩基准原则上不得调整

同时重申业绩基准原则上不得调整，将此前停留在行业自律层面的连贯性要求，升级为硬性规定，监管约束力大幅提升。

不论是净值化转型的长期方向，还是信披新规的硬性要求，业绩基准的“公式化”已是大势所趋。

南方周末新金融研究中心研究员梳理统计发现，2026年2月至今，包括招银理财、中邮理财、中银理财、华夏理财、宁银理财和兴银理财等多家理财公司纷纷启动业绩基准“公式化”实践，但进展程度不一。

该人士进一步解释，理财业绩基准的“公式化”高度依赖估值核算系统改造与算力配套，系统升级的门槛影响各家机构的推进快慢。

在上述因素的推动下，一场关于银行理财业绩基准“公式化”的变革顺势掀起。

为便于投资者理解，公司对代销渠道一线经理进行培训，增加业绩基准中指数的情况介绍，帮助其把专业公式翻译成客户听得懂的语言。

曾刚称，部分产品中的管理人既拥有业绩基准的设计权，又拥有超额收益报酬的提取权。

相较之下，过往固定数值或区间形式的业绩基准，从指标本身并未披露产品的资产配置逻辑，投资者无法获知产品收益究竟是来自市场上涨、信用下沉，还是管理人的主动管理能力。

据他观察，部分客户对业绩基准的认知度仍不及产品公示的各类型收益率。

这意味着，新格式下，投资者若要得出业绩基准的数值，需先计算出公式中中债指数的收益率。

蔡栋梁认为，指数化的业绩基准事实提高了理财产品的收益透明度。

根据新规，业绩基准替代此前在产品说明和宣传中广泛使用的“预期收益率”一词，引导投资者打破刚兑预期。

抑或仅简单公布业绩基准数值，对背后测算逻辑、设定依据只字不提。

南方周末新金融研究中心研究员梳理统计发现，2026年2月至今，包括招银理财、中邮理财、中银理财、华夏理财、宁银理财和兴银理财等多家理财公司纷纷启动业绩基准“公式化”实践，但进展程度不一。

《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称“信披新规”）规定，2026年9月1日起，银行理财披露业绩基准后，原则上不得调整。

以公式格式呈现的业绩基准是否真的只是“一团雾水”？

南方周末新金融研究中心研究员梳理统计发现，2026年2月至今，包括招银理财、中邮理财、中银理财、华夏理财、宁银理财和兴银理财等多家理财公司纷纷启动业绩基准“公式化”实践，但进展程度不一。