“南向通”

今年7月7日，中国人民银行行长潘功胜在香港货币与固定收益峰会上宣布，将扩大债券通“南向通”的规模和范围：将“南向通”的年度投资净额度由目前的5000亿元提升至8000亿元，将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场。

2026年，“南向通”更迎来新一轮政策礼包：7月，中国人民银行行长潘功胜在香港货币与固定收益峰会上宣布，将扩大债券通“南向通”的规模和范围。

东方金诚研究发展部执行总监于丽峰对《证券日报》记者表示，参与机构范围扩容，一方面有助于这四类非银机构通过“南向通”渠道投资香港债券市场，扩展非银资金投资组合边界，提升组合投资回报和风险收益比；

“南向通”持续优化扩容，有望进一步提升香港离岸人民币债券市场的深度和流动性，推动境内外人民币债券市场更深层次的互联互通。

境内资金通过“南向通”持续配置离岸人民币债券，又为点心债市场带来稳定的买盘力量，形成“发行—投资”良性循环。

香港离岸人民币债券市场的蓬勃发展，与“南向通”的持续扩容相辅相成。

随着越来越多的中资企业、境外主体选择在香港发行人民币债券，离岸人民币债券供给持续扩容，为“南向通”投资者提供了充足的投资标的；

景顺亚太区固定收益投资组合主管林纯晖对《证券日报》记者表示，“南向通”年度投资净额度上调至8000亿元，反映出交易量稳步增长和投资者参与基础的持续扩大。

将“南向通”的年度投资净额度由目前的5000亿元提升至8000亿元，将“南向通”债券纳入回购支持范围，把产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门债券市场。

紧随其后，中国人寿、中国人保、中国太平、中国太保、中国平安及泰康保险等6家保险机构，在今年6月获准开展“南向通”债券投资，成为首批获准参与的保险机构，被市场视为保险资金跨境资产配置迈入新的发展阶段。

债券通“南向通”五年演进最清晰的线索，是制度供给始终跟随市场需求的节奏展开。

从更长的周期看，债券通“南向通”五年的价值不在于某一项数据的峰值，而在于它正在推动一个正向循环的形成：制度扩容吸引境内资金流入，资金流入提升离岸市场深度与流动性，更深的流动性又吸引更多优质机构入场，而参与者结构多元化反过来增强了离岸人民币资产的配置吸引力。

7月，中国人民银行行长潘功胜在香港货币与固定收益峰会上宣布

中国人寿、中国人保、中国太平、中国太保、中国平安及泰康保险等6家保险机构，在今年6月获准开展“南向通”债券投资，成为首批获准参与的保险机构

中国人寿、中国人保、中国太平、中国太保、中国平安及泰康保险等6家保险机构，在今年6月获准开展“南向通”债券投资，成为首批获准参与的保险机构，被市场视为保险资金跨境资产配置迈入新的发展阶段

中国人寿、中国人保、中国太平、中国太保、中国平安及泰康保险等6家保险机构，在今年6月获准开展“南向通”债券投资

2025年7月，“南向通”境内投资者范围扩大至券商、基金、保险、理财等四类非银机构

“南向通”自2021年9月上线运行以来，历经额度扩容、标的拓展、机制优化等，为内地投资者投资香港及全球金融市场提供便利

彭博大中华区总裁汪大海在接受《证券日报》记者采访时表示，五年来，“南向通”不断提升境内投资者参与离岸债券市场的便利度，促进跨境债券投资稳步发展。

彭博大中华区总裁汪大海从市场基础设施的角度表示，五年来，债券通“南向通”不断提升境内投资者参与离岸债券市场的便利度，促进跨境债券投资稳步发展。

债券通“南向通”的价值，更在于促进内地与香港债券市场的资金循环，助力离岸人民币债券市场发展，巩固香港离岸人民币业务枢纽地位。

境内外机构普遍认可“南向通”在中国金融市场双向开放中的重要作用，并对未来发展充满期待。

值得注意的是，2025年7月，“南向通”境内投资者范围扩大至券商、基金、保险、理财等四类非银机构。

2025年7月，“南向通”迎来发展进程中的关键扩容，券商、基金、保险、理财公司四类非银金融机构被正式纳入参与主体范围，市场参与主体结构更趋多元。

2025年7月，“南向通”投资者范围扩大至券商、基金、保险、理财四类非银机构，首次将非银金融机构纳入合格投资者范畴；

紧随其后，中国人寿、中国人保、中国太平、中国太保、中国平安及泰康保险等6家保险机构，在今年6月获准开展“南向通”债券投资，成为首批获准参与的保险机构，被市场视为保险资金跨境资产配置迈入新的发展阶段。