广经观察|“银发经济”来了！人口数据助涨养老板块，如何影响楼市股市？
广经观察 | “银发经济”来了！人口数据助涨养老板块，如何影响楼市股市？
2026年10月25日 17:15
作者：
林晓丽
我国人口10年来继续保持低速增长态势；少儿人口比重回升，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力……5月11日上午，万众瞩目的中国第七次全国人口普查结果正式发布。国家统计局局长宁吉喆在会上通报，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%。受消息驱动，与养老相关的健康中国指数大幅拉升，到收盘涨2.67%，多只个股涨停， 融捷健康 大涨12.28%，宜华健康、 国际医学 、 德展健康 、三星医疗等涨停。
那么，中国人口特点将对中国经济、股市、 房地产 、消费领域产生怎样的影响呢？
健康指数板块个股上涨情况
（数据来源：wind）
宏观经济：驱动银发经济
人口普查数据事关经济、社会和人口政策的制定。“十四五”规划纲要提出将积极应对人口老龄化上升为国家战略，未来一系列相关领域的政策都将随之调整，涉及生育政策、退休制度、 教育 和培训体系、社会养老保险模式、收入分配格局、老年服务产业发展等。
宁吉喆在新闻发布会上表示，今后我国人口增速将继续放缓，预计在未来一段时间内，我国人口总量会保持在14亿人以上。
“我国超大规模的国内市场优势将长期存在，人口和资源环境处于紧平衡状态，需要采取措施促进人口均衡发展；劳动力资源依然丰富，人口红利依然存在；人口素质不断提高，人才红利新的优势将逐步显现。”宁吉喆表示。
同时，他也指出，少儿人口和老年人口比重双双上升，少儿人口比重上升既反映了调整生育政策的积极成效，又凸显了“一老一小”问题的重要性，需要优化生育政策，完善养育等人口服务体系。
宁吉喆表示，人口老龄化是社会发展的重要趋势，也是今后较长一段时期我国的基本国情，这既是挑战也存在机遇。比如，人口老龄化从挑战方面看，将减少劳动力的供给数量、增加家庭养老负担和基本公共服务供给的压力。同时也要看到人口老龄化促进了“银发经济”发展，扩大了老年产品和服务消费，还有利于推动技术进步。
东亚前海研究所宏观首席郑嘉伟认为，老龄化带来的适龄人口减少将导致劳动力人数下降，未来经济潜在增速或面临下降，进而导致社会投资及储蓄水平下降、劳动力成本抬升以及投资回报率下滑。另一方面，老龄蓝海市场凸显，相关行业增长空间变大，预计2024 年我国养老产业市场规模增长将突破10万亿元，年均增速约20%，利好 医药生物 行业的快速发展。
楼市：利好经济发达区域和城市群
“从此次数据可以看出，人口增长率低速的特征比较清晰，其对于十四五的人口政策将产生很大的影响。”易居研究院智库中心研究总监严跃进接受全媒体记者采访时分析称，未来 教育 政策和社会保障政策将进一步改善，尤其是在幼儿园和小学建设方面会成为各地关注的焦点，包括这两年住房制度改革中的保障性 租赁 住房和共有产权住房，也会强化此类内容的建设。
业内皆知，城镇化则是 房地产 市场的强大 驱动力 之一。新一轮的人口普查结果也将同时揭示各地城镇化进程的发展程度和推进速度，对于预判不同类型城市的市场格局和未来发展轨迹，也有重要的指导意义。
从人口分布来看，与2010年相比，东部地区人口所占比重上升2.15个百分点，中部地区下降0.79个百分点，西部地区上升0.22个百分点，东北地区下降1.20个百分点。即人口向经济发达区域、城市群进一步集聚。“人口聚集更偏好经济发达区域和城市群。这个趋势短期看确实难以改变。”严鹏告诉记者，这也使得各地省会城市的投资价值更大。而随着省会城市房价的上涨，周边的县区或卫星城也将成为房企重点关注的区域。
当然，年龄结构的变化也值得房企关注。数据显示，与2010年相比，0～14岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.4个和5.4个百分点。换而言之，小孩子和老年人的比重是在增加的。从后续市场展望看，业内人士分析称， 教育 学区资源的配置、商业零售、社区居家养老等内容将面临新的变化。尤其是十四五期间持续强调做数字家庭的概念，后续地产业务开发应该结合此类新要素，进而形成更为匹配的产品。
食品：婴幼儿奶粉洗牌，大健康产品热卖
第七次人口普查数据显示：2020年出生人口为1200万；2020年育龄妇女 综合 生育率为1.3。
在业界观点看来，婴幼儿配方奶粉市场或加速洗牌，中外资乳企中的强势品牌的目标将仍是追求可持续的业绩增长，而且高端奶粉市场如有机奶粉、羊奶粉的盘子或仍会扩容，儿童奶领域也将被进一步挖掘。实际上，本土乳企飞鹤就在其2020年财报中制定了2023年350亿元的销售目标；伊利也在设定了自身新的增长目标。在业界观点看来，奶粉存量竞争时代，中小品牌现有的生存空间将会受到进一步挤压，不少三四线品牌或逐渐被淘汰，行业洗牌将持续进行。
此外，我国人口老龄化也备受关注。数据显示，我国60岁及以上人口有2.6亿人，其中65岁及以上人口1.9亿人。在行业观察人士看来，我国大健康行业将持续快速发展。“随着生活水平提高，居民健康意识增强，从产业链来看，从民用 医疗器械 到终端药品 保健品 ，均会成为老龄人关注重点。这或将激发家庭医生、慢性病管理、保健药品、远程医疗、可穿戴 医疗设备 等行业的兴起。”其表示。
以制药龙头广药集团为例，今年一季度，其旗下一批以中老年人为主要目标人群的重点品种销售实现较快增长，复方丹参片系列、华佗再造丸等产品销售增长均超过30%；此外，针对老年人群服用传统三七产品较为低效这一痛点， 白云山 和黄中药专门培育出大品种三七粉以满足市场需要。
互联网：关注老人消费，互联网企业更关注老人便利化
“互联网的流量红利已经到一定的缓慢发展期。所以互联网行业再也不能像以前以人口红利为主要推手对C端布局”，广东省互联网协会副会长张毅表示，人口老龄化、整体的知识水平结构，少数民族地区人口增长，以及城镇化进一步加剧，互联网企业只有把握住人口的基本要素和人口的消费特征，去配套适应商业、服务升级，才能更好地在市场竞争中夺取话语权。
中南财经政法大学 数字经济 研究院执行院长、教授盘和林认为，人口总体呈现增长态势，虽然增速有所减缓，与2010年相比，0～14岁、15～59岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.35个百分点、下降6.79个百分点、上升5.44个百分点。我国少儿人口比重回升，生育政策调整取得了积极成效。同时，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。“人口两头比重增加（14岁以下和60岁以下），消费领域关注老人消费，互联网企业关注老人便利化，将是未来主要趋势。14岁以下人口有所提升，受益于二胎放开，说明人口政策对于人口提升有一定的效果。另外，从性别比例的变化可以看出，虽然男女比例失衡问题强化程度有所减弱，但男性人口总体在比重和增速上超过女性人口，这几年婚配数量也在下降，可关注单身经济，包括宅经济，宅文化。”
资本市场：医疗养老产业成未来十年风口
“人口转型”下，资本市场又将如何表现？
中泰证券 认为，与生育端相比，“人口转型”的另一端：老龄化下社会结构与消费风向变化下所孕育的投资机会，或是真正长期“十倍牛股”的“集结地”。
首先，中国人口结构逐步向“纺锤型”演进， 2020年~2050年全国老年人口占比的翻倍提升，其中围绕“纯老年人的需求性”的相关护理、殡葬等消费行业的市场空间会逐步扩大。
其次，人口结构的老龄化对社会消费的内在影响在于：全社会对生命周期的预期改变，这其中，年轻人作为边际消费倾向最高的人群，其消费心态的变化往往主导者某一历史阶段的消费产业变迁的方向，如，保险、药品保健、医美、药妆、健康饮料及 宠物经济 会受益于老龄化社会年轻人主导的消费趋势变化。
最后，可以看到，老龄化社会逐步加速背景下，股市的“长跑冠军”仍是锁定边际消费倾向高的群体的，顺应且精准锁定“新世代”年轻人消费趋势变化的企业。我国传承“世代财富”的95后~00后是最具消费潜力的人群，其所领军的以新潮国货、互联网消费等代表“ 新消费 ”亦或是这其中最为明显的消费细分。
民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。未来十年里“60后”将逐渐迈入老年，这意味着医疗和养老产业迎来 黄金 机会。
文/广州日报·新花城记者：林晓丽涂端玉倪明张露
图/广州日报·新花城记者：林晓丽涂端玉倪明张露
（文章来源：广州日报）