工行、农行定增迎新进展核心一级资本补充提速

工行、农行定增迎新进展 核心一级资本补充提速

2026年11月15日 22:12

　　日前， 工商银行 、 农业银行 发布公告，表示收到上海证券交易所出具的审核意见，两家 银行 向特定对象发行A股股票的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

　　根据此前披露的发行方案， 工商银行 、 农业银行 拟分别募集资金不超过1000亿元、1600亿元，合计2600亿元，募集资金将全部用于补充核心一级资本。

　　受访人士指出，此次定增是通过特别国债资金补充国有大型商业 银行 核心一级资本的重要举措。在净息差持续承压、 银行 内源资本积累放缓，以及系统重要性银行监管要求提高的背景下，定增能够直接补充损失吸收能力较强的核心一级资本，进一步增强银行风险抵御能力，并为信贷投放和服务实体经济提供更充足的资本支持。

　　 核心一级资本补充需求上升

　　 工商银行 、 农业银行 在公告中均表示，本次向特定对象发行A股股票事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。

　　受访人士指出，此次 工商银行 、 农业银行 推进定增融资，正是国有大型商业银行补充核心一级资本的重要举措。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示：“两家银行选择定增补充资本，是落实财政部发行特别国债补充资本，全部补充核心一级资本。当前大型商业银行资本补充压力主要来自于净息差收窄使内源资本积累放缓，G-SIBs升组附加资本要求提高，信贷扩张消耗资本。”

　　从资本补充工具来看，娄飞鹏指出：“永续债、二级资本债只能补其他一级/二级资本，无法提升核心一级资本充足率，且定增资金可以长期锁定，相对更稳定。”

　　天府立言金融研究院院长曾刚也认为，此次工行、农行合计2600亿元定增获得交易所审核通过，是国家特别国债注资大行方案的落地。“近年来，大行主要依赖二级资本债补充二级资本、永续债补充其他一级资本，‘二永债’发行规模可观，但这两类工具都无法触及核心一级资本。而核心一级资本是吸收损失能力最强、监管要求最高的层级，在净息差持续收窄至历史低位、盈利留存这一内源补充渠道受限的背景下，它恰恰是最稀缺的部分。”曾刚如是说。

　　曾刚进一步指出：“由财政部以定向增发方式全额注入，既不向市场抽血、不摊薄公众股东权益，又直接夯实最高质量资本，是在制度成本与政策目标之间的优选。”

　　惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超表示，本次工行、农行主要是为进一步夯实核心一级资本基础，提升服务实体经济和支持国家重大战略的能力，在市场的预期之内。

　　与其他资本补充工具相比，普通股资本在永久性和损失吸收能力方面具有优势。

　　徐雯超指出，与永续债、二级资本债等资本工具相比，普通股具有更强的永久性和风险吸收能力，且无需承担固定付息或到期赎回安排，可直接提升核心一级资本充足水平。这不仅有助于两家银行增强抵御潜在风险的缓冲垫，也将为资产稳健扩张、信贷持续投放及长期经营韧性提供更扎实的支撑。

　　 增强风险抵御能力

　　对于 工商银行 、 农业银行 而言，此次定增完成后，最直接的影响是核心一级资本得到补充，资本充足水平进一步提升，为银行应对潜在风险和扩大业务规模提供支持。

　　娄飞鹏表示：“对银行经营而言，定增后资本充足率尤其是核心一级资本充足率提升，增强风险抵御与损失吸收能力。新增资本后，可以提升银行信贷投放能力，更好地服务经济社会发展。”

　　徐雯超认为，普通股资本补充将进一步增强两家银行应对经营环境变化及潜在信用风险的能力。“普通股资本的补充将为两家银行增添更充足的安全垫，提升其消化潜在信用损失、应对净息差下行以及缓冲外部金融市场波动的能力，并增强对系统重要性银行资本监管要求的适应性。在资本约束得到一定缓解后，两行可在审慎经营前提下扩大风险加权资产配置，为信贷和其他融资投放创造更多空间。”徐雯超说。

　　除了增强风险抵御能力，资本补充也有助于缓解大型商业银行业务发展面临的资本约束，进一步提升服务实体经济的能力。

　　曾刚指出：“定增到位后，最直接的效果是核心一级资本充足率与整体资本充足率抬升，风险缓冲垫加厚，使大行更从容地吸收不良波动与资产损失。但更重要的意义在于资本约束的解除——信贷投放空间随之打开，大行可在普惠、科创、绿色、基建等重点领域加大配置，更好承接服务实体经济的政策要求。”

（文章来源：中国经营报）

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