微软250亿美元发债获热捧科技巨头未必都能获得同等待遇
微软 250亿美元的大规模债券发行受到投资者热捧，但这并不意味着，下一家大型科技公司发债时也能获得同样待遇。
这家软件巨头也是领先的人工智能（AI）超大规模云服务商之一。其周四分10部分的债券发行获得超过4倍的认购需求，使由 富国银行 、 摩根大通 和 瑞银 集团牵头的承销商得以压低微软债券相对于美国国债的额外收益率。
此次发行结束了超大规模云服务商债券发行近三个月的沉寂。就新债发行而言，过程相当顺利，但这并不表明着市场近期围绕AI支出和盈利能力的担忧已经消退。这些担忧此前导致风险较高的科技公司债券下跌，并推动投资者为防范博通和SpaceX债务违约而支付的成本升至创纪录高位。
原因在于，就信用状况和债务结构而言，微软与其竞争对手不同。周四之前，微软自2017年发行170亿美元债券以来一直没有进入美国投资级债券市场融资。微软还是除 强生 公司之外，唯一同时获得穆迪和标普全球评级AAA最高信用评级的美国上市公司。
Natixis Investment Managers Solutions的多资产投资组合经理兼首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示：“目前，信贷市场在甄别赢家和输家方面发挥了很大作用。市场仍然对发债开放，但并不是对所有人。”
知情人士称，微软此次交易的认购订单峰值达到1150亿美元，相当于发行规模的4.6倍。彭博汇总数据显示，这使其成为美国公司债史上认购最火爆的交易之一。微软此次发行的各批次债券的期限从两年至40年不等。
这是自Alphabet于8月6日发行250亿美元债券以来，首笔由蓝筹超大规模云服务商进行的债券发行。知情人士称，期限最长的2066年到期债券的利差较初始指导价收窄多达0.3个百分点，定价为较美国国债高1.05个百分点。根据Trace定价数据，相比之下，评级较低的Alphabet 40年期债券利差约为1.33个百分点。
GW&K Investment Management投资组合经理Brett Kozlowski表示：“这笔交易的时机感觉颇具机会性。”他称，鉴于“稀缺的长期AAA债券”以及超过6%的收益率，强劲需求在意料之中。“这种组合很可能凸显出，即使巨量供给带来挑战，市场仍然存在对不同发行人进行分散配置的需求。”