宁德时代超390亿港元“抽水”，对冲基金被曝吞下大部分筹码
财通社
4月28日下午，据彭博社援引知情人士报道称， 宁德时代 此次超390亿港元的H股配售中，对冲基金认购了大部分股份。
值得注意的是，其中至少部分需求来自试图对宁德时代H股空头头寸进行回补的交易员。
这些空头头寸是当时一种流行交易策略的一部分，该策略押注宁德时代价格更高的H股相对于A股的溢价将收窄。
4月28日早间，宁德时代公告称，公司已与配售代理订立配售协议。
据此，配售代理已有条件同意作为其配售代理，促使不少于六名承配人认购6238.5万股配售股份，配售价为628.20港元/股。
这个配售价，较宁德时代H股4月27日675.50港元的收盘价折让约7.00%，亦较其前20个交易日约666.23港元的平均收盘价折让约5.71%。
通过此次配股，宁德时代将募资约391.90亿港元，扣除相关费用后，预计所得款项净额约391.10亿港元。
知情人士表示，在这场迄今为止香港今年最大规模的配售中，对冲基金获得了价值超过30亿美元的股份。
因为受能源价格飙升推动，市场对宁德时代的押注已令其股票出现了创纪录的H/A溢价。
截至4月28日收盘，宁德时代A股报427.67元/股，H股报629.0港元/股，H/A溢价率为28.32%。
这是一种罕见的局面，因为对于“A+H”两地上市的公司而言，通常是A股更贵，H股更便宜。
尽管宁德时代H股股价上市迄今已上涨超142%，但与其A股的价差仍助长了空头头寸的增加。
据彭博社统计，在约160家“A+H”两地上市企业中，截至4月28日下午，约有5家公司的H股存在溢价，其中宁德时代的H/A溢价率最高。
截至周二交易时段，在约160家双重上市企业中，约有5家香港上市股份存在溢价，其中宁德时代（CATL）的溢价幅度最高。
知情人士表示，对于参与宁德时代交易的对冲基金而言，此次配售为它们提供了一个减损或基本持平退出的机会。
其中一位知情人士称，其他对冲基金是在本月中旬关于即将进行配售的消息开始传出时才建立类似头寸的，如今有望获得两位数的收益。
部分知情人士表示，借入宁德时代H股进行做空的需求如此之高，以至于一些国际银行收取的年利率在35%至45%之间。
据S3 Partners数据显示，截至4月23日，空头头寸占流通股的比例已升至26%，是去年12月12%水平的两倍多。
借股成本也随之攀升，而本月借股利用率(即用于做空的可借股比例)一直维持在100%左右，凸显了交易员在寻找新的做空标的时面临的困难。
3月20日，宁德时代H/A股溢价率飙升至前所未有的49%。
这导致对冲基金蒙受损失，因为它们数月来一直同时持有宁德时代价格较低的A股多头头寸及其H股空头头寸。
在此背景下，宁德时代此次配股对参与交易的对冲基金带来了诸多好处。
其稀释效应为股价下跌创造了条件，同时为潜在的做空交易提供了更多可供做空的股票。
4月28日盘中，宁德时代H股股价一度下跌约9.18%，创下有史以来最大单日跌幅。
由于“对冲基金”的定义往往模糊不清，各家银行对配售股份中流向对冲基金的具体份额估计不一。
但有一点很明确：鉴于宁德时代H股交易时存在高额溢价，纯多头投资者一直不愿买入其H股。