一汽、广汽、丰田牵手，试水三方资本整合路径
一汽、广汽、丰田牵手，试水三方资本整合路径
2026年10月10日 09:42
【大河财立方记者张克瑶】 汽车 业迎来新一轮整合。10月8日，中国第一 汽车 股份有限公司（以下简称“中国一汽”）、丰田 汽车 公司（以下简称“丰田汽车”）、广州汽车集团股份有限公司（以下简称“ 广汽集团 ”）举行签约活动，将以资本为纽带，共同支持“南北丰田”发展。
此次三方牵手，既有市场竞争激烈、车企之间合纵连横的行业背景，也有三方自身业务面临挑战的现实背景。不过，尽管三方均有各自优势，但在管理风格多样、车市竞争激烈等因素下，整合需接受多重考验。此外，后续其他车企是否跟进，同样值得关注。
“南北丰田”如何整合？
广汽集团 、中国一汽分别位于我国的华南和东北地区，都是丰田汽车合作多年的国内车企，广汽丰田、一汽丰田两大合资品牌，因地理位置被称为“南北丰田”。
此次签约前，马自达、福特等国内合资品牌已通过不同形式进行了协同整合。“南北丰田”的协同整合工作也备受关注。
据了解，经三方协商， 广汽集团 拟通过发行股份方式购买中国一汽持有的一汽丰田50%股权。交易完成后，一汽丰田仍将作为独立运营主体存续，中国一汽将成为 广汽集团 重要战略股东。一汽丰田与广汽丰田将共同肩负合资企业研发、采购、生产、销售等职能。
大河财立方记者从 广汽集团 方面了解到，本次战略合作区别于过往汽车行业“全盘并购、主体重组、体系整合”的传统国资改革模式，一汽与广汽开展跨层级、跨区域的合作，采用柔性联动机制，最大程度保留双方原有经营活力、品牌特色与发展战略。
三方如何分工协作？对此， 广汽集团 方面表示，一方面，一汽依托自身央企资源、北方市场布局、整车制造积淀，为双丰田体系提供产业资源与战略赋能；另一方面，广汽凭借南方市场优势、 新能源 转型经验、本地化创新能力，助力合资板块加速智能化、电动化升级；丰田则输出全球核心技术与品质标准。
就此次三方合作，大河财立方记者采访中国一汽，工作人员称“以公开信息为准”；大河财立方记者致电丰田汽车（中国）投资有限公司未接通，并在其官微留言采访需求，截稿前未获回复。
行业内多重因素推动整合
当前，国内 乘用车 企业面临市场竞争激烈、行业同质化研发、重复投资问题突出等现状，叠加内需走弱、海外贸易壁垒抬升、价格战挤压利润等因素，产业加速向头部集中、走集约化协同发展道路已成趋势。
乘联分会最新数据显示，8月全国 乘用车 零售154.1万辆，同比下降23.6%；今年以来累计零售1171.6万辆，同比下降20.8%。对于此次签约的三方而言，其国内 乘用车 业务近年来持续受到头部车企的挤压，尤其是 新能源 乘用车业务表现疲软，陷入不同程度的亏损。
中国一汽、广汽集团曾分别和其他行业企业进行过整合。2025年12月，中国一汽通过旗下公司入股 零跑汽车 ，成为其战略股东；同月，广汽本田完成对东风本田发动机公司的收购。
此次签约前，产业政策也在推动整合。9月，工业和信息化部等九部门联合印发《智能网联 新能源 汽车产业发展“十五五”规划》，明确提出“加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度”。
中国一汽、丰田汽车、广汽集团三方携手，虽顺应了汽车市场和产业政策的趋势，但未来整合的落地成效仍需关注。
中国汽车工业协会专务副秘书长许海东向大河财立方记者分析，三方背靠合资优势的另一面，是企业文化的差异。
“企业文化，其实就是管理风格、工作习惯。”许海东说，签约是起点，合作的信心则要一个又一个的胜利来鼓舞，此次整合仍需面临多重考验，除了面临外部市场竞争，未来内部整合的关键在于企业文化的融合，求同存异、扬长避短的路，才刚刚开始。
其他车企会跟进整合吗？
优化资源配置是汽车行业整合的目的。实际上，中国一汽、广汽集团在行动前，车企之间甚至车企内部已有多种形式的协同整合。
2023年12月，大众汽车集团入股小鹏汽车完成交割，成为其第三大股东。2024年6月， 长安汽车 与广汽集团签署战略框架协议，此后还共同投资辰致科技；同年10月， 上汽集团 荣威与飞凡正式合并；同年11月，吉利集团宣布极氪、领克品牌战略协同。
然而，并非所有的整合都如期而至。2025年6月，经历100多天的磋商与谈判，东风汽车与 长安汽车 重组计划中止；一个多月后，由原兵器装备集团分立的中国 长安汽车 集团有限公司正式挂牌运营。
中国一汽、广汽集团、丰田汽车的三方签约，为汽车业新一轮整合带来想象空间，其他车企会跟进吗？
许海东认为，从国务院国资委角度来看，此次三方签约如果处理得好，对大家都有好处，因为完全保留自己的品牌。国内车企股东背景具有多元化的特点，无论是央企、地方国企、传统民企以及新势力车企，都存在整合的可能性，但谁来主导、如何分配等问题至关重要。
“整合是趋势，但不能为了整合而整合。”许海东说，在前期谋划阶段，需要 综合 统筹，把整合的必要性、紧迫性及各方长处都要考虑进去，如果推进顺利，后期落地就要重视企业文化的融合。
（文章来源：大河财立方）
主题：试水三方资本整合路径|基金|一汽|新股|美股