穿越七十年产业周期，“中国糖饼业第一股”嘉士利谋A股回归，锚定功能性主食赛道
穿越七十年产业周期，“中国糖饼业第一股”嘉士利谋A股回归，锚定功能性主食赛道
2026年11月03日 14:11
11月1日，广东开平， 嘉士利集团 董事局主席黄铣铭在“嘉传70载，利新向未来”七十周年新闻发布会上的判断，直指整个行业的渠道之变。
在国内 休闲食品 行业步入深度调整周期、渠道重构与消费迭代双重挤压的行业背景下，中国糖饼业第一股、中华老字号嘉士利（1285.HK）正式推出全新品牌升级战略，明确将持续夯实饼干主业基本盘，向烘焙全品类拓展、加快品牌零售化布局，锚定休闲与功能性主食健康化赛道。
七十年老字号正开启新一轮发展周期。
老字号不愿只做代工厂
“当前整个快消行业正经历渠道变革与消费迭代。”在发布会现场，嘉士利董事局主席黄铣铭对《华夏时报》记者指出，“过去传统商超逻辑很简单，把产品铺入货架就可以实现销售，这套模式已经行不通。现在山姆、盒马这类现代渠道大力发展自有贴牌，对外广泛代工，统一使用渠道自有品牌，部分代工品质量参差不齐。长此以往，本土原有品牌价值被不断稀释，这对中华老字号、老牌国货冲击很大。如果固守老路，老品牌要么倒闭，要么彻底沦为代工厂，品牌就此消失。”
正是基于这一判断，嘉士利选择了“两条腿走路”的战略路径。黄铣铭表示，第一，继续夯实原有渠道基本盘。三、四线、县域市场，我们沉淀多年的分销网络仍然具备巨大的机会；第二，投入大量资源落地S2B2C战略，联合全国经销商伙伴，在各城市共同搭建万家自有渠道门店网络。
除此之外，集团层面亦有更长远的资本与市场规划。黄铣铭透露，同时集团也有登陆A股的规划，谋求企业第二次飞跃；积极拓展海外市场，布局欧美、日本、韩国，坚持输出我们自主民族品牌。“现在大量贴牌代工模式，实际上消耗本土品牌积累。消费者在大型会员店买到好商品，记住的是渠道平台，而不是背后国货品牌，很难建立本土品牌的消费者心智。我们希望跳出单纯代工，坚持做自有品牌，把国货品牌的心智建立起来。”
在行业整体承压的背景下，嘉士利交出的经营数据，展现出传统刚需烘焙制造企业独有的稳定性。2026年上半年，集团核心饼干业务收益同比回升8.0%。在嘉士利董事局秘书关卓文看来，上半年主业回暖并非短期流量营销拉动，而是多年渠道深耕、客户沉淀的必然结果。
关卓文向《华夏时报》记者介绍道，集团经营方向十分清晰：第一，守住现有产品基本盘，巩固现金流主力产品的竞争优势；第二，推动产品向高端化、功能化升级。配套开展品牌与市场推广，完成产品各项权威认证，持续拔高品牌力。一边稳住存量业务底盘，一边向上提升品牌价值，保障企业稳健向上成长。
穿越周期的底盘与增量
作为国内饼干赛道中少数经营脉络连续、品牌持续运营至今的本土老牌龙头，嘉士利完整亲历了七十年产业变迁。
据介绍，目前集团已布局广东开平、湖南常德、河南安阳、瑞士乐烘焙基地、新烘焙产业中心五大生产基地，饼干年产量合计超10万吨；研发端，截至目前，嘉士利累计手握专利52项，其中包含16项发明专利、36项实用新型专利。
不同于线上品牌依靠流量撬动增长的轻资产模式，嘉士利的增长根基来自深耕数十年的下沉分销网络与标准化稳定供应链体系。经过七十年积累，其经销商渠道已渗透至国内大量县域终端，形成覆盖面广、粘性较强的B端渠道生态；成熟的规模化生产与品控体系，保障了产品供给的稳定性。这种重制造、重渠道的模式，增长曲线不会剧烈冲高，但在行业下行阶段，抗风险能力会持续凸显，成为穿越周期的核心压舱石。
主业稳住基本盘的同时，嘉士利的增量布局已经从规划走向实质运营。饼干、意面、面粉、稳糖米等多条业务线形成协同矩阵。其中，稳糖大米是功能性主食板块的重点抓手。
技术难题的破解是第一步。稳糖大米产业牵头人宋教授向《华夏时报》记者解释，功能农业领域长期存在一道矛盾：控糖效果突出的高抗性淀粉大米，往往口感干硬粗糙，适口性差。行业普遍规律是抗性淀粉越高，直链淀粉随之升高，胶稠度下降，二者呈负相关。
他进一步指出：“早期第一代稳糖大米控糖属性达标，但米饭粗糙，消费者接受度有限。嘉士利与成都天健君农业深度合作的崇优506第二代稳糖水稻品种，2025年12月31日完成品种审定。第三方权威检测显示，其GI值为54至55，达到低GI食品标准；抗性淀粉含量10.4%，直链淀粉控制至22.8%，胶稠度达到82毫米。目前国内已审定的低GI水稻品种，胶稠度最优水平仅72毫米。”宋教授坦言，这属于阶段性突破性过渡产品，后续还将持续育种改良，进一步优化米香、降低直链淀粉，无限贴近普通大米食用体验。
多品类协同打通产销链路
多元业务布局的背后，是一套清晰的资本与产业协同逻辑。嘉士利董事局副主席谭朝均向《华夏时报》记者介绍，嘉士利原为国有企业，2007年完成改制，开平市政府公开拍卖股权后入主企业。过去18年累计投入接近10亿元，嘉士利从单一饼干商标拓展为拥有十个实业品牌的产业集群。这十亿元用于产业并购整合：收购东莞头部饼干企业，收购珠海主打发酵功能性饼干的企业，收购广西、湖南区域食品品牌，收购番禺烘焙连锁品牌绿叶居，这正是S2B2C战略的线下重要底座。康力意大利面年产量接近4万吨，国产意面领域排名第一，而目前国内意大利面年进口量仍超20万吨。谭朝均明确，饼干、意面两大主业目标冲击国内第一。
功能性主食板块则被定位为支撑嘉士利迈向百年企业的重要增长极。谭朝均的长远规划是打造饼干、意大利面、稳糖大米“三驾马车”协同发展：当前饼干、意 面板 块盈利能力稳健，可以持续输出现金流，投入到稳糖大米这种利国利民的健康产业当中。崇优506稳糖大米有完整临床报告，对二型糖尿病人群膳食管理具备价值，长期合理食用有助于血糖管理。衍生开发的稳糖米酒，氨基丁酸含量突出，同等饮酒量下酒后代谢速度更快。
在制造端与零售端的衔接上，集团投入近1.5亿元建设的月饼、手信、礼饼生产基地已于2024年投产，以“工、商、文、旅”融合模式切入烘焙礼赠赛道。高端烘焙零售品牌AIECHIRE艾许黄油手信已进驻国内多个核心城市高端商圈。对制造出身的食品企业而言，向零售端延伸涉及品牌表达、门店运营、消费者运营等全新能力，嘉士利选择渐进式推进，依托自身烘焙研发、生产优势作为支撑，避免脱离主业盲目跨界。
嘉士利副总经理兼企管中心总监严秋怡向《华夏时报》记者表示，不少企业做年轻化仅仅停留在更换包装表层，嘉士利的做法是先通过线上平台收集消费者真实诉求，把用户洞察反馈给研发与市场部门，反向输出新产品开发方向。企业同时在打造第二代传承人的个人IP，“嘉士利是70年的中华老字号，但我们希望它拥有年轻活力，像一位‘70岁的小孩’，借助IP拉近和新一代消费者距离。”
（文章来源：华夏时报网）