前5家公司拿下7成融资，商业航天上半年融资额翻了3.7倍

最近，商业航天上半年融资数据出炉：总额127.9亿元、同比增长273%，翻了3.7倍。

2026年6月底，蓝箭航天更新招股书，科创板IPO审核恢复“已问询”，资本市场迎来商业航天第一股的时间越来越近了。 热度也在发射端发酵。8月中旬朱雀三号遥二将迎来回收大考、中下旬智神星一号中型液体火箭将首飞。国内民营复用火箭进入可能就在今年下半年迎来技术决战，行业的关键拐点即将到来。 而这些热度，最终被写进了一级市场的融资数据。 2026年上半年，中国商业航天一级市场的融资体量出现明显跃升。根据投中嘉川CVSource数据，上半年商业航天领域已披露融资总额达127.9亿元、共79笔，融资额同比增长273%。是去年同期（34.3亿元）的3.7倍。 投资的集中化程度也在进一步提升，我们发现后期融资占到了6成以上。前5家公司的融资规模合计超80亿，接近7成融资占比。在地域上北京继续一枝独秀，不过无锡和苏州成为了增长最快的黑马。 01.融资金额增长273%单笔翻了2.5倍 先看总量。 2026年上半年商业航天共发生了79笔融资、68家企业获投，笔数与家数同比分别只增长约20%和17%，整体增速平稳。 但投资金额却大幅增长：已披露口径127.9亿元，同比增长273%。这说明上半年的热度核心在于单个项目的融资规模明显抬升，获投公司的数量增长其实有限。印证这一点的是单笔均值：剔除未披露金额的项目后，2026上半年单笔平均融资2.91亿元，去年同期为1.14亿元，一年之间翻了约2.5倍。 资金向后期集中的信号同样清晰。按轮次看，C轮及以后仅12笔，合计披露融资却达81.9亿元，占已披露总额的64.0%。整体来看，资金正从广撒网式的早期布局，转向投入已经跑出规模的头部企业。 回到具体项目。 上半年已披露的127.9亿元里，金额最大的五笔就占去约87.4亿元，接近七成，资金高度向少数头部公司集中。下表按披露金额列出排名前十的融资事件（并列第十的一并列出）。 金额最高的是星际荣耀，2026年2月完成50.37亿元D+轮融资，刷新了国内民营火箭企业的单轮融资纪录。这一笔就占到上半年已披露总额的近四成。星际荣耀属于商业火箭赛道，2019年凭双曲线一号成为国内首家实现入轨的民营火箭企业，如今把主要资源押在双曲线三号这款可重复使用液体火箭上，本轮资金也主要投向它的商业化与后续重型火箭研制。 排在第二的是航天驭星，6月拿到14亿元D+轮融资，完成后跻身百亿独角兽。它属于卫星运营赛道，主业是商业化测运控与航天器在轨运管，为火箭发射和在轨卫星提供地面测控与数据服务。这类基础设施型公司的收入，高度依赖在轨卫星规模的持续扩大。 紧随其后的是天仪空间，4月完成13亿元E轮融资。这家公司成立于2016年，是国内最早一批商业卫星企业之一，早年从微小卫星的搭载实验起步，后来把重心转向合成孔径雷达（SAR）遥感卫星，业务覆盖卫星研制到在轨数据服务，处在卫星制造与运营偏遥感的方向。它也是中国电科牵头的天仙星座的重要战略伙伴。 最后两笔都是5亿元，也都投向火箭。宇石空间在5月完成A轮，做的是不锈钢液体运载火箭，主打可重复使用与大运力，用不锈钢箭体压低成本。大航跃迁则在3月完成B轮，这家2024年才正式运营的公司专注可重复使用液体火箭，是国内首家研制筷子夹塔架回收的团队，技术路线对标SpaceX星舰，计划用跃迁号实现入轨与一级回收。 五笔里三笔投向火箭、两笔投向卫星侧，且都处在估值抬升后的后期或大额轮次。它印证了上一节的判断：这半年的钱，正加速向少数已经跑通技术、逼近商业化的头部公司集中。 值得注意的是瑞启深空。这家“对标海外Palantir空间分析平台”的苏州公司2026年3月才成立，但在几个月后就拿下2.2亿元天使轮，出资方包括苏高新金控、苏高新投资和卓璞资本等。 如此受资本热捧的原因有三： 其一，创始人杜一光有连续创业经历，公司与航天领域科学家张刘参与创办的吉天星舟已建立深度合作关系，还请来仿生专家任露泉院士，地理空间专家林君院士，卫星智能控制专家段广仁院士坐镇。其二，低轨优质轨位本身是稀缺的战略资源，占住轨位就意味着长期价值；其三，出资主力“苏高新”系又是苏州高新区的国资平台，投它也是为了补上本地在遥感星座和太空情报上的产业空白。 02.谁是上半年最活跃投资人%3F  说完了企业，再说背后的投资方。 从单家机构的活跃度看，最活跃的是一批深耕硬科技的市场化基金：博华资本上半年出手5次（易动宇航、天仪空间、星移联信等），普华资本4次（大航跃迁、九州云箭、航天驭星等），元航资本、凯辉基金、金浦投资等均为3次。 国资一侧的出手更为分散，顺禧基金、无锡梁创投、成都策源资本、广州粤科金融等均有参与，且大多贴合本地产业招引。 进一步看这些机构的打法，最能代表商业航天投资逻辑的，大概是2017年成立于北京的博华资本。 它的打法更接近产业投资者。围绕产业链上下游投资自不必说了。据报道，他们为支撑重大技术判断，专门组建了由多位院士和总师构成的专家委员会；2026年又委派团队深度参与星联体的组建，把投资过的火箭、卫星、组件公司整合进同一个星座平台。 本次数据里多家被投企业背后的"无锡市梁溪科创产业投资基金"也由它操盘。这些动作背后是同一套逻辑：沿产业链补齐缺口、把上下游拧成合力才是主线，财务回报只是其中一环。 普华资本走的是另一条路。这家2011年在杭州成立的老牌VC，普华资本则是占了先手，2017年投资了长光卫星，2019年投资了星河动力。这些早期的布局，为他们后续出手奠定了基础。 元航资本贴近北航高校体系，从2016年起深耕这条赛道，投出了航天驭星、星河动力、微纳星空等明星企业。 03.北京一城独大，苏锡组团崛起 商业航天的地域集中度极高。存量层面，截至上半年末全国商业航天存续企业478家，北京以115家、占全国24%遥遥领先，江苏（64家）、四川（47家）分列二三位，前三省合计占到47.3%。 流量层面，北京的虹吸效应更加明显，上半年68家获投企业里有26家落在北京，占比高达38%，这背后是科研与产业生态的双重支撑。

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