欧洲央行行长拉加德：通胀粘性凸显欧央行持续收紧货币政策
欧洲央行行长拉加德：通胀粘性凸显 欧央行持续收紧货币政策
2026年09月10日 21:39
新华财经北京9月10日电 （王晓伟）欧洲央行9月货币政策会议将欧元区三大关键利率统一上调25个基点，为年内第二次加息，持续收紧货币政策以压制顽固通胀。本次利率调整将于9月16日正式生效，调整后存款机制利率、主要再融资利率、边际借贷利率分别升至2.50%、2.65%、2.90%。
欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上明确表示，中东地缘冲突持续发酵，不断推升能源价格，引发持续性通胀压力，导致欧元区通胀长期偏离2%的政策目标。本次加息决议，彰显欧央行坚守物价稳定、推动通胀中期回归目标的核心政策立场。
同步发布的最新经济预测数据显示，欧元区通胀与经济增长前景呈现“双修正”特征。通胀方面，欧央行上调中长期通胀预期，2026年整体通胀均值维持3.0%不变，2027年、2028年整体通胀预期分别上调至2.5%、2.1%；核心通胀（剔除能源、食品）走势更具黏性，2026年为2.5%，2027年升至2.6%，2028年回落至2.3%，反映能源涨价的间接传导与滞后效应持续存在。
经济增长层面，欧元区经济韧性 超市 场预期，2026年、2027年经济增速预测双双上调，分别至0.9%、1.4%，2028年增速预计稳步升至1.5%。欧央行指出，欧元区二季度经济顶住能源冲击压力，各国各行业增长普遍回暖，三季度延续复苏态势，制造业受益于国防、基建支出扩张保持稳健，消费者信心触底反弹带动服务业修复， 人工智能 相关产业活动也成为新增增长动力。同时，欧元区劳动力市场保持强劲，7月失业率稳定在6.4%，为经济复苏提供支撑。
最新通胀数据显示，欧元区通胀再度抬头，8月通胀率升至3.3%，较7月2.9%明显回升，核心推手为能源价格暴涨。当月能源通胀率大幅攀升至14.3%，液体燃料炼油毛利扩张、国际能源大宗商品涨价是主要诱因；食品通胀维持1.2%平稳运行，核心通胀小幅回落至2.4%，服务通胀降温抵消了商品通胀的小幅上行。
对于后市通胀走势，欧央行预计，地缘冲突带来的能源价格上行压力，将令整体通胀在2027年上半年持续高于目标水平。2027年末随着能源通胀逐步回落、高利率政策效应持续释放，整体通胀有望向2%目标靠拢，2028年年中能源通胀或将转为负值，进一步带动通胀降温。但能源涨价将缓慢传导至核心商品与食品领域，经济复苏需求支撑，核心通胀将在2027年维持高位，2028年才会逐步温和回落。
欧元区经济金融前景仍高度不确定，呈现通胀上行、增长下行的双向风险格局。一方面，中东冲突、俄乌局势持续扰动能源供给，极端天气或引发食品价格波动，供应链碎片化风险也可能进一步推升通胀；另一方面，能源价格持续高企将挤压居民实际收入与企业投资需求，全球金融市场波动、贸易摩擦升温，均会拖累欧元区经济复苏节奏。不过，能源市场适应性提升、新技术落地、结构性改革落地等因素，也有望带来超预期的经济增长动能。
货币政策路径方面，欧央行明确放弃固定加息路径承诺，将延续数据依赖、逐次决议的灵活政策框架。后续利率调整将完全依托最新经济金融数据、核心通胀走势、货币政策传导效率以及通胀风险评估而定，兼顾抗通胀与稳增长双重目标。
欧央行此轮加息持续传导至实体经济，欧元区企业贷款利率稳步上行，7月维持3.8%高位，市场化企业融资成本稳定在4.0%，显著高于地缘冲突爆发前水平。信贷数据呈现分化态势，企业贷款增速小幅上行，房贷利率保持平稳、房贷增速温和回落，货币政策收紧的抑制效应逐步显现。
欧央行同时强调，将灵活运用所有政策工具，持续缩减资产购买计划（APP）、紧急抗疫购债计划（PEPP）持仓规模，依托政策传导保护工具对冲无序市场波动，保障货币政策高效传导，全力推动通胀在中期稳定回归2%目标区间。
（文章来源：新华财经）