AI“口头放缓”引担忧，A股光模块三巨头市值单日蒸发近千亿
AI“口头放缓”引担忧，A股光模块三巨头市值单日蒸发近千亿
2026年09月14日 18:54
作者：
魏中原
当行业最激进的AI公司开始呼吁“慢下来”，资本市场不约而同地集体抛售AI硬件端。9月14日，日韩股市的 存储芯片 巨头重挫，截至收盘，日本铠侠（Kioxia）跌6.37%、 SK海力士 跌6.35%、三星 电子 跌4.05%。A股硬件端同步下跌，光 通信 与存储板块全天低迷， 中际旭创 （300308.SZ）、 新易盛 （300502.SZ）、 东山精密 （002384.SZ）、 长鑫科技 （688825.SH）等龙头跌幅居前，港股大模型标的亦遭遇猛烈抛售。
AI硬件集体大跌的导火索是OpenAI、Anthropic与马斯克上周末罕见地在“放缓前沿AI”上达成一致：阿莫迪发布150页风险报告并提出三步减速方案，奥特曼称2026年不会启动IPO，马斯克在X上称“达里奥是对的”。市场担忧，资本开支的削减会降低存储、光模块等AI硬件的需求。
但截至目前，三家公司表态均停留在口头层面，尚无资本开支削减或订单下调的实际信号落地，市场短期情绪对相关股票价格形成了扰动。接受第一财经记者采访的业内人士认为，海外巨头的“减速”表态更多是安全与监管层面的倡议，真正决定硬件需求的仍是资本开支与推理算力增长，同时在国产算力自主化与模型从训练向推理迁移的大背景下，中国AI硬件链的中长期逻辑尚未被证伪。
海外“减速”呼声引发亚太AI硬件抛售
9月14日AI硬件股价集体大跌的起因，是美国AI公司Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）9月12日发表长文，呼吁全行业放缓前沿AI模型能力的提升速度，并提出“驻场评估、国家协同、全球协同”三步安全计划。同日，Anthropic还发布了一份150页的风险评估报告，强调模型递归式自我改进（RSI）带来的不可控风险。
几乎在同一时间，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）与埃隆·马斯克（Elon Musk）均公开支持阿莫迪的呼吁，表示将引入第三方评估机制。奥特曼还确认OpenAI不会在2026年启动IPO。
三巨头罕见地站在同一立场，引发市场对AI风险的担忧。这一“口头”表态也在9月14日的亚太市场掀起抛售潮。 存储芯片 板块首当其冲，日本铠侠收跌6.37%，韩国 SK海力士 收跌6.35%，三星 电子 收跌4.05%。美股盘前，存储、光 通信 股亦集体承压， SK海力士 盘前一度跌超6%， 美光科技 、 西部数据 、 闪迪 等跌幅均在4%至5%之间。
A股市场的AI硬件链跟随下挫。光模块概念领跌， 中际旭创 收跌5.72%，报873.00元； 新易盛 跌4.99%，报401.90元； 天孚通信 （300394.SZ）跌1.91%，报256.96元。设备与 PCB 端同样承压， 东山精密 跌4.79%， 鹏鼎控股 （002938.SZ）跌4.76%， 罗博特科 （300757.SZ）跌2.81%， 剑桥科技 （603083.SH）跌2.49%。
存储芯片 板块明显受压。 长鑫科技 、 兆易创新 （603986.SH）、 澜起科技 （688008.SH）等股均跌超3%， 德明利 （001309.SZ）、 江波龙 （301308.SZ）、 普冉股份 （688766.SH）等股跟跌。
从市值蒸发角度看， 智谱 （02513.HK）、MiniMax（00100.HK）与A股光模块三巨头“易中天”这5家公司9月14日市值合计蒸发约1315亿元。其中， 智谱 收跌9.08%，市值蒸发约289亿元；MiniMax跌6.52%，市值蒸发约53亿元； 中际旭创 、 新易盛 、 天孚通信 合计蒸发市值约973亿元。
不过截至目前，上述海外公司的表态均停留在“口头倡议”与“上市节奏调整”层面，尚无 云计算 厂商或AI企业宣布削减资本开支、缩减订单或推迟 数据中心 建设的具体计划。换言之，9月14日的抛售更多是对“AI需求见顶”担忧的情绪释放，而非基于产业链订单恶化的基本面重估。
减速风波背后，国产算力需求仍旺盛
海外AI巨头呼吁“慢下来”，是否意味着中国AI产业也将同步降速？从国内产业现状看，答案并非如此。
一方面，国内大模型迭代节奏并未放缓。近期，DeepSeek正式发布V4.1 flash版本，并同步下调API定价，继续以高性价比策略扩大开发者生态。头部厂商在模型能力、推理效率与多模态应用上的竞争仍在加剧。
另一方面，大规模模型训练和推理需要芯片、互联、内存、散热、调度及软件栈协同，国产算力的评价维度正在由单卡性能向系统能力延伸。从超级 计算机 、AI服务器整机，到液冷散热、高速互联、机柜代工、互联芯片、内存存储、交换芯片、GPU/CPU以及AI服务器电源，国产算力产业链的配套需求正随算力规模增长而持续释放。
业内人士告诉记者，海外巨头呼吁“放缓”的对象，主要是“前沿模型能力”的递归式自我改进，而非AI算力基础设施的整体建设。事实上，随着大模型从训练阶段向推理阶段迁移，推理算力需求正在快速放量。模型能力的提升速度可能受到安全监管约束，但模型调用量、Agent应用、企业端AI部署仍在增长，这些都需要持续的算力与存储支持。
在刚刚结束的深圳光博会上，产业界对NPO（近封装光学）的关注度持续提升，“‘能用 铜 就用 铜 ，必须用光再用光’的光 铜 并用思路已成为业内共识。同时，智算中心的Scale-up与Scale-out架构仍在快速演进，跨机柜高速互联需求进一步催生了光模块、光芯片、光纤、GPU交换芯片、存储及配套散热、电源等细分领域的订单。”某 通信 行业分析师对记者表示，这些产业趋势并未因海外几声“减速”呼吁而逆转。
此外，国产算力的自主化进程仍在推进。在中美科技竞争的大背景下，即使海外前沿模型训练节奏有所放缓，中国厂商在AI服务器、先进存储、高速互联等环节的国产替代需求依然刚性。
不过，资本市场的短期情绪冲击已经形成。存储芯片本身具有强周期属性，且此前已历经一轮显著涨价，光模块板块则在过去两年累积了较高涨幅，估值对边际利空更为敏感。在缺乏新的产业叙事与财报验证的情况下，任何关于“AI需求放缓”的风吹草动，都容易触发获利盘兑现。
前述分析师认为，硬件端短期波动加剧，凸显了三季度财报作为验证产业趋势的关键窗口，在 AI应用 调用量快速增长的背景下，算力基础设施需求仍在扩张，这些需求会如何落到企业的利润端与现金流，是市场关注的重点。目前来说，海外巨头的安全倡议是否真正转化为资本开支收缩，尚具备不确定性，产业业绩与资本开支是持续验证算力景气的关键抓手。
（文章来源：第一财经）