津药药业2025年净利润“腰斩”：反垄断罚款、研发受挫、集采压价三重因素叠加

津药药业2025年净利润“腰斩”：反垄断罚款、研发受挫、集采压价三重因素叠加

2026年05月03日 21:19

　　日前， 津药药业 （600488）披露2025年年报和2026年一季报。年报显示，2025年该公司营收下降近10%，归属于上市公司股东的净利润则近“腰斩”（大幅下滑47.12%）。这一跌幅远超营收降幅，暴露出公司在经营中面临的深层困境。

　　资料显示，公司主要从事甾体激素类、氨基酸类 原料药 及制剂的研发、生产和销售。

　　 2025年年报显示，公司实现营业总收入29.08亿元，同比下降9.56%；归母净利润7056.44万元，同比下降47.12%；扣非净利润1.72亿元，同比增长26.07%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比下降76.03%。 公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.52元（含税）。

　　 2026年一季报显示，公司营业总收入为6.08亿元，较去年同报告期营业总收入减少1.78亿元，同比较去年同期下降22.61%。归母净利润为1389.13万元，较去年同报告期归母净利润减少4415.88万元，同比较去年同期下降76.07%。经营活动现金净流入为-1135.23万元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少85.03万元。 季报称，报告期内公司受国内集采、终端用药减少、国际市场竞争持续加剧等影响，销售收入、利润同比均出现一定幅度的下降。

　　 反垄断“重锤”：罚没近7000万元

　　年报显示，报告期内，公司因与具有竞争关系的其他经营者就地塞米松磷酸钠 原料药 实施垄断行为，于2025年4月收到天津市市场监督管理委员会的《行政处罚决定书》。公司被没收违法所得4276.44万元，并处以其2023年度销售额8%的罚款，经宽大减免后实际罚款2642.80万元，合计罚没款高达6919.24万元。这笔巨额支出直接吞噬了当期利润。

　　 集采与竞争“双杀”：营收毛利双双承压

　　作为公司业务支柱的“制剂”产品遭遇重挫。年报数据显示，2025年公司制剂产品收入7.53亿元，同比大幅下降35.08%；毛利率更是从上年同期的58.01%骤降至36.63%，减少了21.62个百分点。公司解释称，主要系子公司重点品种受集采价格下降及销售策略调整影响。

　　 研发“烂尾”：开发支出减值4785万元

　　2025年，公司多个研发项目因“医药行业环境、政策及技术标准变更”而终止。其中，包括XP0006、吸入用XP003混悬液等多个在研项目被评估为“继续研发无法实现预期目标”。年报显示，公司计提开发支出减值准备4785.52万元。此外，因市场情况变化，“激素无菌 原料药 多功能车间项目”已无法达到预期目标并终止实施，同步计提在建工程减值792.37万元。

（文章来源：深圳商报·读创）

主题：新股|基金|集采压价三重因素叠加