金融赋能科技创新的内在逻辑与上海方案
金融赋能科技创新的内在逻辑与上海方案
2026年09月04日 06:38
当前，新一轮科技革命和产业变革深入演进，全球创新版图加速重构。我国经济正处在由要素驱动向创新驱动跨越的关键阶段，要把科技创新的关键变量转化为高质量发展的最大增量，金融是不可或缺的支撑。党的二十届三中全会明确提出要“构建同科技创新相适应的科技金融体制”，2026年7月8日，习近平总书记在国家科学技术奖励大会、两院院士大会、中国科协第十一次全国代表大会上的讲话再次强调了这一点。这一部署深刻揭示了金融与科技相互成就的内在逻辑。对上海而言，加快建设具有全球影响力的科技创新中心和国际金融中心，让金融活水精准灌溉创新沃土，既是服务国家战略的使命所在，也是提升城市能级和核心竞争力的必由之路。
金融服务赋能科技创新的内在逻辑是什么
马克思在《资本论》中指出“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”这揭示了资本集中对突破单个资本规模限制的重要作用。可以说，金融的重要功能之一，正在于通过资本集中和风险分散来突破创新活动的规模瓶颈。
第一，金融体系可以有效匹配科技创新的高风险特征，通过多元化的融资工具将不确定性转化为可管理的风险敞口。面对创新活动的高失败率与长周期，传统信贷往往难以适配。而利用风险投资、科技保险等多元化工具，金融体系能够通过组合效应分散风险，将单一企业的创新不确定性转化为可定价、可分担的金融资产。以中国“首台（套）”重大技术装备保险补偿机制为例，截至2023年，该机制已累计为全国数千个重大技术装备项目提供风险保障，累计转移风险规模超过数千亿元。这种机制不仅能对冲试错成本，更能引导社会资本敢于“投早、投小”，为技术突破提供持续且稳定的资本支撑。
第二，金融体系能够为长周期研发活动提供稳定支撑。科技成果转化往往需要经历漫长的时间，资金的稳定性至关重要。通过发展以长期价值为导向的“耐心资本”，建立覆盖全周期的支持机制，可以确保研发投入的连续性与稳定性，从而让那些具有颠覆性潜力但培育周期长的科技成果可以最终迎来产业化。这充分说明，金融不仅是资金的供给者，更可以通过制度化的安排为长周期创新保驾护航。
第三，金融制度创新能够加速科技成果转化。制度创新的核心在于构建容错机制与适应性监管体系，为新技术落地扫清障碍。通过推行包容审慎监管、优化市场准入规则等制度安排，能够有效解决创新成果“入市难、落地慢”的痛点，大幅降低制度性交易成本。这种监管上的适配与改革，为创新主体提供了从实验室走向市场的快速通道，确保前沿技术能够在第一时间找到应用场景，实现价值最大化。
以金融服务赋能科技创新，上海具有鲜明的比较优势
一是金融要素市场体系最为完备，枢纽功能强劲。上海集聚了股票、债券、外汇、 期货 、 黄金 、保险等各类国家级金融要素市场，是全球金融要素市场种类最齐全的城市之一。根据上海统计局发布的数据，2025年上海金融市场交易总额已达4058.95万亿元。科创板作为资本市场改革的试验田，截至2025年10月，已支持近600家科技企业上市，累计融资超9000亿元，这为集成电路、生物医药、 人工智能 等领域的关键核心技术攻关提供了直接融资的主渠道。这种完备的市场体系，为科技企业提供了从初创期到成熟期全生命周期的融资服务。
二是科技创 新产业 高度集聚，应用场景丰富。上海集成电路、生物医药、 人工智能 三大先导产业规模能级全国领先。其中，集成电路产业规模约占全国四分之一，生物医药规模破万亿元， 人工智能 产业规模突破4000亿元。三大先导产业的高密度分布，形成了完整的产业链和创新链，不仅为金融资本提供了丰富的投资标的，也使得金融资本能够更精准地识别产业需求，实现资本与产业的深度嫁接与良性互动。
三是制度型开放先行先试，全球资源配置能力强。上海拥有自贸试验区、临港新片区、浦东新区 综合 改革试点等国家战略叠加赋能，在跨境资金流动、合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境内有限合伙人（QDLP）等领域的先行先试走在全国前列。这些开放政策为吸引全球长期资本、集聚国际创新要素创造了独特的制度红利，使得上海能够有效链接全球两个市场、两种资源，为科技创新注入国际化动能。
四是专业人才与服务生态成熟，软环境优越。上海集聚了全国最密集的金融专业人才队伍，同时拥有大量顶尖的律师事务所、会计师事务所、评估机构及 知识产权 服务机构。这种高度专业化的服务生态，能够为科技企业提供从融资、并购到上市、管理的全方位“一站式”服务，有效降低了创新活动的交易成本。
如何走出以金融服务赋能科技创新的“上海路径”
做强市场枢纽，完善多层次资本市场支持体系。要充分发挥科创板作为硬科技企业上市主阵地的功能，深化注册制改革，增强对未盈利企业、高研发投入企业的包容性，让更多处于关键期、急需支持的科技企业通过资本市场获得资金。同时，发展科创债、 知识产权 证券化等创新工具，破解科技企业“轻资产、缺抵押”的融资难题。推动技术交易所、 知识产权 交易所等平台建设，完善知识产权评估和交易机制，让技术专利真正成为可定价、可交易、可融资的金融资产，打通科技成果向现实生产力转化的“最后一公里”。
聚焦产业需求，构建全生命周期的耐心资本配置机制。针对科技创新不同阶段的特点，提供差异化的金融解决方案。在基础研究和应用研究阶段，发挥政府引导基金的杠杆作用，通过“投早、投小”引导社会资本进入；在中试熟化和产业化阶段，鼓励 银行 、保险等金融机构开发更多适应科技型企业特点的信贷产品和服务模式。完善政府引导基金的长周期考核与容错机制，建立以科技创新产出为导向的评价体系，消除国有资本和金融机构在投资早期硬科技时的顾虑，引导其敢于、善于做科技创新的风险合伙人。围绕集成电路、生物医药、人工智能等重点产业链，探索“一链一策”的金融服务模式，推动金融资源精准滴灌产业链关键环节，提升产业链韧性和安全水平。
深化制度型开放，打造全球创新资本汇聚的高地。用足用好自贸试验区及临港新片区的制度优势，深入推进跨境投融资便利化，吸引更多国际长期资本、一流投资机构落户上海。依托上海国际金融中心的网络优势，支持本土科创企业利用跨境并购、海外上市等方式对接全球市场，实现“上海研发+全球资本+世界市场”的联动。同时，积极借鉴国际先进经验，在跨境数据流动、数字金融监管等领域开展压力测试，探索建立符合国际惯例的科技金融治理规则，提升上海在全球科技金融治理中的话语权和影响力。
完善软环境建设，构建全方位的科技金融服务支撑体系。大力引进和培育既懂科技又懂金融的复合型高端人才，优化人才评价与激励机制。同时，支持律师事务所、会计师事务所、评估机构等专业中介服务机构向高能级、专业化方向发展，为科技企业提供从融资辅导、并购重组到上市管理的“一站式”解决方案，通过降低制度性交易成本，营造国际一流的科技金融生态圈。
科技创新是制胜未来的关键，金融是滋养创新的血脉。站在新的历史起点上，上海应坚定不移地走好金融赋能科技创新的“上海路径”，推动“科技—产业—金融”的高水平循环，以金融活水灌溉创新沃土，为新质生产力的加快培育提供强劲动力，为建设科技强国、实现中国式现代化作出新的更大贡献。
（作者单位：上海社会科学院智库研究中心、上海社会科学院世界经济研究所）
（文章来源：上观新闻）