晚报丨美债市场拉响警报，美联储9月加息概率超八成；大摩称内存价格或于四季度见顶；IEA：可再生能源将成最大供电源；英伟达据称全面上调GPU套装价格；英特尔：CPU景气周期将延续至2028年

　　 港股市场： 7月24日，港股三大指数下跌，恒生指数跌0.98%失守25000点，国企指数跌0.98%报8271点，恒生科技指数跌1.47%报4629点。

　　盘面上，作为市场风向标的大型科网股集体下跌大市承压明显， 阿里巴巴 跌4.26%，腾讯、 百度 跌2.3%，小米、 京东 跌超1.2%； 有色金属 股全天弱势， 铜 业股方向跌幅明显， 五矿资源 跌5%， 江西铜业 、 中国黄金国际 等多股跌超4%以上； PCB 概念股跌幅居前，两大龙头 建滔集团 、 建滔积层板 均跌超7%；软件类股、内房股、重型机械股、手游股、航空股、 煤炭 股、光伏股、生物医药股、 电力 股纷纷下跌。

　　另一方面，存储 半导体 股走势分化， 南方两倍做多海力士 、 南方两倍做多三星电子 皆大幅下挫， 澜起科技 、 兆易创新 、 中芯国际 表现活跃； 银行 股走势相对较强，尤其是香港本地 银行 股 中银香港 大涨6%再创新高。

　　 美股盘前： 三大股指 期货 上涨， 纳斯达克 100指数 期货 涨0.22%，标普500指数 期货 涨0.25%，道指期货涨0.53%。

　　存储概念盘前回调， 闪迪 跌超2%， 美光科技 、 SK海力士 跌超1%； 特斯拉 盘前反弹1.2%，昨日绩后股价单日暴跌逾14%。

　　 英特尔 盘前涨逾5%，Q2业绩和指引双双超预期； 甲骨文 涨逾2%，获美国防部价值近70亿美元软件合同； 艾马克技术 涨超11%，与 英伟达 达成多年合作伙伴关系，共同开发 半导体 封装和测试技术；SAP涨逾6%；云业务营收增长24%超预期。

　　 商品市场： 截至发稿，WTI原油跌3.24%，报89.2美元/桶；布伦特原油跌2.82%，报91.6美元/桶。现货 黄金 涨0.25%，报4059.28美元/盎司；现货 白银 跌1.68%，报58.691美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净卖出港股15.18亿港元。南向资金今日成交额887.74亿港元，港股大市成交2098.77亿港元。南向十大成交股中， 华虹宏力 、 中芯国际 、 智谱 分别获净买入3.79亿港元、3.20亿港元、2.39亿港元。 阿里巴巴 -W、 建滔积层板 、 腾讯控股 分别遭净卖出32.08亿港元、6.93亿港元、4.97亿港元。

　　热点要闻

　　 油价破百引爆通胀担忧！美联储加息预期飙升：9月行动概率已超八成

　　随着国际油价不断攀升，投资者对美联储加息的预期正持续升温。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，目前联邦基金期货定价显示，美联储在9月政策会议上加息的概率已升至约82%。而一周之前，这一概率还不到53%。

　　市场普遍预计，美联储在下周的会议上将把利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。但即便如此，对下周加息的押注也在增加：联邦基金期货的交易数据显示，下周加息25个基点的概率已接近38%，而一周前这一比例还不到12%。

　　受美伊局势升级影响，全球原油基准布伦特原油（Brent）期货周四触及每桶100美元，为5月下旬以来的首次。据美国 汽车 协会（AAA）数据，本周美国汽油零售均价达到每加仑4美元，创一个多月来的新高。

　　 美债市场正在拉响警报，美联储下周加息风险已不容忽视！

　　行情数据显示，周四盘中10年期美债收益率一度上涨4个基点，至4.71%，为2025年1月以来的最高水平。此外，30年期美债收益率隔夜也一度升至5.19%，距离2007年以来最高水平仅一步之遥。

　　美联储下周就将召开备受瞩目的7月议息会议。宏观策略师Michael Ball周四表示，鉴于通胀水平依然居高不下、经济基本面稳健、FOMC支持加息的决策票数正在增加，以及美联储为了提升信誉度而倾向于及早行动、从而最终减少后续紧缩幅度的强大动力，市场眼下可能依然低估了美联储7月加息的可能性。

　　Ball指出，美联储下周若意外加息，最初将推高短期美债收益率，美元将走强，对 黄金 和加密货币构成压力；与此同时，随着通胀担忧缓解与经济增长前景疲软形成冲突，对久期敏感的风险资产波动性将加剧。

　　 大摩警告：AI存储狂欢接近拐点，内存价格或于四季度见顶

　　 摩根士丹利 亚洲及欧洲科技研究主管Shawn Kim发出警示：AI驱动的存储行业狂欢正临拐点。内存合同价格预计四季度见顶，市场对存储制造商盈利上调率已从92%峰值滑落至77%， SK海力士 与三星估值双双回撤。然而周期将"拉长"而非"崩溃"——HBM供给硬约束与AI资本开支仍是关键支撑，商品DRAM与高端存储的命运正加速分化。

　　 IEA：今明两年全球用电量料加速增长，可再生能源将成最大供电源

　　IEA发布的《 电力 半年度更新报告》预测，2026年全球 电力 需求将增长3.6%，2027年进一步增长3.8%，较去年的3%增速有所提升。

　　IEA预计，今年可再生能源将超过 煤炭 成为全球最大电力来源，今年可再生能源发电量预计将增长超过8%，使其在全球电力结构中的占比从2025年的33%上升至2027年的37%。

　　国际能源署（IEA）预计，2026年全球 太阳能 发电量将增长约600太瓦时，将超过 风能 ，成为全球仅次于水电的第二大可再生能源发电来源。

　　总体而言，天气仍是重大变数。国际能源署警告称，若厄尔尼诺现象强度超出预期，可能进一步推高电力需求，因为 空调 使用量将增加。与此同时，这可能会削弱某些地区的水电和风电发电能力，迫使电力系统更多地依赖其他能源来源。

　　 2026下半年，大宗商品进入“高频黑天鹅”时代！

　　花旗强调，自2020年以来极端事件密度空前，"黑天鹅"已近乎常态化。花旗研究梳理下半年大宗商品尾部风险：美伊冲突升级或推油价突破200美元/桶；关键矿产囤积竞赛或将 铜 价推至20000美元/吨以上； 黄金 短期或再跌15%-20%，中长期有望升至6000美元/盎司；AI泡沫破裂或繁荣将对能源及金属产生双向冲击。

　　 油价破百！米尔斯海默：美国要重演“越南败局”？未来有两种场景

　　国际关系学者米尔斯海默发出严厉警告：美国在中东已陷入"越南式"泥潭，手中根本没有可用的军事选项。布伦特原油再破百美元之际，全球油市正依赖"700万桶绕道+500万桶需求萎缩+300万桶储备释放"的脆弱平衡苦撑。一旦特朗普对伊朗核心基础设施动手，这道防线将瞬间崩塌，全球能源灾难或一触即发。在此背景下，未来的局势走向取决于美国的行动，市场将面临两种截然不同的场景：

　　场景一：避免攻击基础设施，维持僵局（有利于短期市场企稳）。 如果美国在接下来的行动中，“没有针对伊朗的基础设施进行打击——没有攻击伊朗的桥梁、电力设施或发电站——那么也许伊朗人就不会关闭红海 港口 ，石油仍然可以从富吉拉地区流出。” 这种情况下，双方可能通过谈判达成某种偏向伊朗的解决方案。

　　场景二：打击核心设施，引发全球能源灾难（油价彻底失控）。 如果冲突按最激烈的剧本展开，“如果特朗普总统如他所承诺的那样，真的对伊朗的发电厂、桥梁甚至石油设施进行打击，那对海湾国家来说将是一场灾难性的事件。我毫不意外，伊朗人甚至可能会攻击以色列的目标。我认为这将对全球石油市场的供应产生严重的负面影响，因为几乎可以肯定，利比亚和也门的石油出口将会被切断。” 届时，作为“安全阀”的扬布和富吉拉管道也可能被完全关闭，全球经济将陷入真正的危机。

　　公司新闻

　　 显存再迎涨价风暴？ 英伟达 据称全面上调GPU套装价格

　　在“AI涨价潮”中刚过了半年平静日子的消费级显卡市场，正在迎来新的风暴。

　　据硬件媒体BenchLife消息， 英伟达 已经向下游显卡制造商又一次发出GPU套装（GPU+显存芯片）涨价通知，核心原因依然是存储价格持续上涨。

　　或许是受到这条传闻影响，零售渠道的显卡分销商最近正处于慌乱惜售的状态。某国内电商平台显示，从周四晚间开始，多款主流显卡已经处于大规模下架的状态。

　　此前有消息称，RTX 50 Super系列新品可能因显存成本问题推迟上市。

　　 AI需求火热！ 英特尔 财报会实录：CPU景气周期将延续至2028年

　　当地时间 7 月 23 日， 英特尔 发布 2026 财年二季度财报并召开分析师电话会，AI 算力需求爆发带动公司交出十五年最强营收增速。

　　英特尔管理层在财报会上反复强调，当下行业核心矛盾是需求远大于供给，晶圆、基板、内存、 先进封装 四大环节长期短缺，短期内无法缓解，直接限制英特尔出货上限。

　　英特尔预计，未来服务器CPU行业出货量在2026、2027年将维持高双位数增长，景气周期延续至2028年。

　　 AI烧钱开始涨价！Meta再融资120亿美元，借钱成本明显上升

　　Meta正为德克萨斯州近1吉瓦 数据中心 寻求120亿美元融资，收益率初步讨论已超7%，风险溢价较九个月前上一笔交易高出约0.4个百分点。债券市场正在为科技巨头的烧钱狂潮重新定价，而与Meta上笔270亿美元"Hyperion"项目挂钩的债券，本周已跌至面值的96美分。

　　 SK掌门人“天价离婚案”宣判：女方将获得9440亿韩元财产！

　　 SK海力士 “掌门人”崔泰源与卢素英的离婚财产分割案，于当地时间周五(7月24日)下午迎来了最新判决。韩国首尔高等法院裁定，崔泰源需向卢素英支付9440亿韩元(约合6.43亿美元)的离婚财产分割款。

　　在财产分割方式上，法院采纳了作价补偿的方式，即崔泰源继续持有股票，并以现金形式补足卢素英应得份额中的差额。此举是出于维护公司经营权及确保公司治理结构稳定的考虑。

　　商界人士此前猜测，如果离婚案财产分割金额大幅增加，崔泰源可能会出售SK集团的股份或将其作为抵押品以获取现金。

　　 五角大楼送70亿美元订单， 甲骨文 盘后上涨约3%

　　美国国防部周四宣布与 甲骨文 公司签署一份为期10年、价值约70亿美元的重磅合同。

　　对于这家今年饱受投资者冷落的老牌软件企业而言，这笔订单堪称“及时雨”。受此消息提振，甲骨文股价在盘后交易中上涨约3%。

　　根据美国防部声明，这份合同涵盖甲骨文软件在美军各军种、美国情报机构及海岸警卫队等机构内部 数据中心 的本地部署使用。合同基础期五年，另附五年续约选项。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）

主题：美联储