算力租赁

受访人士表示，高杠杆是算力租赁行业的一大特征，下游需求的稳定性才是影响企业风险敞口的关键变量。

据统计，从2023年6月至2026年6月，15家算力租赁核心上市公司中，超七成公司资产负债率持续走高。

证券时报记者统计15家核心算力租赁上市公司发现，行业在资本开支扩张的同时，债务与资产规模同步攀升，折旧对利润形成一定压力；

2026年上半年，算力租赁上市公司的扩张，在报表上集中体现为债务与资产两端同时膨胀。

某算力租赁上市公司高管高翔（化名）对记者表示，早年投入十几亿元即可形成规模效应，如今新进入者的起步门槛已升至二三十亿元。

另一算力租赁上市公司高管也称，公司已建立财务预警机制，资产负债率触及80%即触发扩张暂停，不再以自有资金全额投入硬件采购，转而通过与国资、产业基金成立合资公司输出运营能力，以利润分成分散杠杆风险。