创新药

有私募基金经理向《每日经济新闻》记者指出，创新药是比较典型的“投入期”与“收获期”强错位的行业，核心产品可能研发了7年、砸了5亿元~6亿元才获批上市，上市后还需要几年营收放量，才能实现盈亏平衡。

不过，由于创新药的边际盈利能力非常强，比如，多数创新药可以做到40%~50%的边际净利，即每新增10亿元收入，理论上可增加4亿元至5亿元可支配利润，“这意味着，一旦创新药企业跨过盈亏线且核心产品仍有增长动力，利润增长速度会非常快”。

该私募基金经理最后向《每日经济新闻》记者分析称，创新药企业的发展也呈现两个不同阶段：第一阶段，企业需要“扬长避短”，凭借一款公认的爆款产品立足，即便企业本身有短板，也能因此“一俊遮百丑”；

该私募基金经理进一步表示，在投资人眼里，最漂亮的创新药企业，最好是早期有爆款产品开路和立足，后期能够形成综合性强平台优势。

多家头部创新药企业上半年业绩“报喜”：爆款产品加速放量行业走到业绩兑现关口

多家头部创新药企业上半年业绩“报喜”：爆款产品加速放量行业走到业绩兑现关口多家头部创新药企业上半年业绩“报喜”：爆款产品加速放量行业走到业绩兑现关口_东方财富网

但创新药具有清晰的生命周期，专利保护期到期后，产品价值将受到仿制药或生物类似药冲击，因此药企必须通过持续建设研发管线，寻找和培育新的高价值产品。

《每日经济新闻》记者注意到，上半年，这三家头部创新药上市企业的增长路径并不相同：信达生物受益于多产品的共同放量，百济神州则是由于核心爆款百悦泽在海外市场的持续扩张，荣昌生物则兼有产品收入增长与大额授权收入，这背后共同指向一个变化——行业正从长期高投入的研发阶段，迈入产品放量和利润释放的业绩兑现关口。