优质土储筑基投拓-销售良性循环——中国金茂2026中期展现高质量发展韧性
当前房地产行业整体处于深度调整周期，市场分化持续加剧，行业竞争逻辑已经从规模扩张转向综合能力比拼，高能级城市改善需求成为市场核心支撑力量。在此行业大背景之下，中国金茂坚持“心中有图、精准施策、极致执行”的经营策略，锚定核心城市、核心板块开展精准投资，依托高效运营体系打通“投资-产品-销售-回款-再投资”完整业务闭环，实现销售逆势上行，土储结构持续优化，经营质量稳步抬升，交出一份兼具韧性与确定性的中期成绩单。
业绩会现场图
数据显示，2026年上半年，中国金茂签约销售575亿元，同比增长8%，行业排名升至第7位，创历史新高；同期获取12宗土地，平均溢价率仅1.36%，全部落位于一二线城市；新项目平均销售利润率超10%，认购量兑现度达119%。
逆势跑出独立行情 核心城市筑牢销售基本盘
2026年上半年，房地产市场整体延续筑底态势，头部房企普遍承压。数据显示，TOP10房企签约销售额整体同比下滑9%，而中国金茂实现签约销售金额575亿元，同比增长8%，行业排名攀升至第7位，创下历史新高，成为头部房企中少数实现销售正增长的企业。
从销售结构看，公司资源持续向高能级城市集中，一二线城市销售占比高达96%，华北、华东两大核心区域合计贡献81%销售额。其中北京签约123.3亿元、上海签约109.4亿元，两大一线城市合计贡献整体销售额超四成；天津、郑州、西安、成都、南京、青岛等强二线城市多点开花，形成稳定的业绩支撑。
天津金茂府实景图
销售韧性背后是产品力的持续兑现。公司坚持“产品引领、客户至上”，树立“人人都是产品官”文化共识，持续迭代“金玉满堂”四大产品线，覆盖高端改善到全龄成长家庭的多元居住需求。上半年，“金玉满堂”系列多个项目实现热销，金茂在10个城市位列当地销售榜TOP10。天津金茂府拿下天津销售额冠军，郑州璞逸缦湖六开六罄登顶郑州销冠，合肥璞逸云湖蝉联合肥九区商品住宅销售金额榜首，南京樾满云川位列南京成交第二位，成都东城晓棠位居成都第三位，多个现象级红盘印证市场对于金茂产品的认可。
同时公司坚守品质交付底线，上半年实现100%高质量交付，一次到访交付率98%，交付触点满意度97%，综合满意度96%，以高品质交付夯实品牌口碑，完成从“卖产品”向“交付价值”的转变。
精准投拓锚定核心 打造高质量土储底盘
销售端的亮眼表现，根源来自前置化、高质量的投资布局。行业土地市场整体收缩，但核心城市优质宅地竞争依旧激烈，中国金茂坚持“聚焦深耕、精准发力”的投资原则，不盲目追逐规模，优先考量地块区位安全边际与盈利空间，重点挖掘非公开市场机会，有效规避公开市场的白热化竞价风险。
2026年至今，中国金茂合计获取15个项目，总土地款260亿元，所有项目全部落位一二线城市；其中11宗地块为底价获取，整体平均溢价率仅5.64%。仅上半年，公司就完成12宗土地的高质量补货，补充货值294亿元，计容建面约82万平方米，平均溢价率低至1.36%，拿地成本得到严格管控。
广州荔湾稀缺地块——西关金茂锦棠项目效果图
地块布局高度聚焦城市核心稀缺板块：在北京，先后拿下朝阳东坝地块、以97.61亿元斩获海淀西冉低密宅地；上海参与拿下嘉定新城优质地块；广州获取荔湾老西关稀缺老城土地；长沙底价拿下湘江板块大体量临江地块；西安摘得曲江杜陵优质居住地块；同时南京、苏州、成都、青岛等重点城市持续完成核心城区土地补充，进一步巩固重点城市的市场占位。
截至2026年6月末，公司整体未售货值2540亿元，货值结构持续优化，89%集中在一二线城市，TOP10核心城市货值占比达到61%，华北、华东区域货值占比62%。充足且结构优质的土储，为未来2-3年的供货、销售以及利润兑现打下坚实基础，为企业可持续发展积蓄充足后劲。
运营体系提效 构建投-销回款正向闭环
优质土储只是发展的基础，只有通过高效运营实现资产价值转化，才能真正完成投资到销售回款的闭环。2026年，中国金茂持续深化穿透式管理，围绕组织、战略、体系、业务四大穿透，升级运营考核标准，新增“18个月地上清盘”指标，全面落地“快开、快回、快清”运营体系，追求“一年一熟”，力争“一年两熟”，推动投资、产品、营销、回款全链条协同提效。
成都城西金茂晓棠实景图
一批标杆项目跑出高效率样本：成都城西金茂晓棠拿地仅2.5个月实现首开；郑州金茂璞逸缦湖4.5个月完成首开即实现现象级热销；西安金茂幸福晓棠8.2个月实现经营性现金流回正，成都东城金茂晓棠10.6个月现金流回正；重庆璞印金开14.8个月实现地上清盘，上海润雲金茂府16个月实现地上清盘，项目开发周转效率持续行业领先。
投资质量已经反映在经营结果上。2024年以来，公司新获取项目平均销售利润率超过10%；对比投资可研目标，新项目平均认购量兑现度达到119%，平均价格兑现度102%，项目去化、售价表现整体超过前期投资预期，真正做到“投得准、建得好、卖得动、回得快”，实现拿地、供货、销售、回款再投资的良性循环。
财务底盘稳健 多元业务协同护航长期发展
稳健的财务状况是投拓销售循环能够持续运转的重要保障。财报数据显示，2026年上半年，中国金茂实现营业收入214.18亿元；本公司所有者应占溢利8.79亿元，扣除投资物业公平值亏损后应占溢利10.10亿元。董事会宣派中期股息每股3港仙，同步设置以股代息方案，计划于10月30日或之前完成派发，持续回馈广大股东。
债务结构持续优化，截至2026年上半年末，公司有息负债较2025年末减少62亿元；一年内到期债务占比仅20.8%，债务期限结构进一步拉长；外币债务占比下降至18%，低融资成本的开发贷及经营贷占比提升至56.2%。境内外有息债务平均利率降至2.89%，上半年境内外新增融资平均成本仅2.87%。其中“26金茂投资MTN002”发行成本低至2.20%，新项目开发贷大多拿到当地自律下限水平；公司持有未动用银行授信约700亿元，另有超60亿元境外俱乐部贷款授信，融资渠道通畅，资金储备充裕。
精益管理持续落地，公司集采使用率提升至98.3%；上半年销售费用同比下降2%，管理费用下降11%，财务费用下降17%，三费持续压降，不断释放盈利空间。MSCI ESG评级由A级跃升至AA级，企业可持续发展能力得到权威认可。
第二曲线业务同步协同发展。金茂服务客户满意度保持94分位，聚焦优质外拓业务，优化低效项目，追求有质量的增长；酒店板块盈利能力增强，商业运营稳步提升；建筑科技业务持续打磨科技人居、减振降噪等硬核能力，为主业产品赋能，多板块协同，共同支撑公司向头部城市运营商稳步迈进。
面向未来，董事长陶天海在业绩会上表示：“市场的深度调整期，也是竞争格局的重塑期，是优秀企业的弯道超车期。”中国金茂将继续围绕“经营业绩兑现、产品文化构建、第二曲线加速”三大攻坚任务，更加重视存量盘活与负债压降，坚守“心中有图、精准施策、极致执行”，全力冲刺全年1200亿销售目标。依托精准投资、硬核产品力、高效运营、稳健财务四大支柱，持续强化投拓-销售良性循环，向着“活得好、活出彩”的战略目标稳步前行，在行业转型浪潮中夯实穿越周期的核心竞争力。