茅台、药明康德重回公募十大重仓！公募重仓格局生变
茅台、药明康德重回公募十大重仓！公募重仓格局生变
2026年10月28日 17:06
作者：
财联社记者 封其娟
财联社10月28日讯（记者封其娟） 谁是被动增持，谁被主动看多？公募三季度重仓格局又有新变化。
公募头号重仓股悬念不大， 中际旭创 以1700.44亿元公募持仓总市值守住榜首，在143家机构、2413只产品的簇拥下，同步拿下重仓公募家数与产品数两项第一。但真正的分化藏在榜单深处：单看榜单，公募十大重仓股仍是“满目科技”，但把公募整体与主动基金两张持仓表对照来看，三季度最真实的图景并非公募全面加码AI算力，而是两条资金线反向行驶——ETF被动抬升算力龙头仓位，主动基金经理则在科技赛道内部调仓换股，同时将腾出的仓位切向医药、有色板块。
整体来看，三季度公募重仓格局可以总结为四大看点：
看点一： 中际旭创 “大满贯”领跑，与 宁德时代 终结连续减持，但终结减持的是ETF，主动基金还在卖。
三季度，公募整体增持 中际旭创 519.59万股、增持 宁德时代 764.35万股，结束此前连续多季度被减持局面；但同时，主动基金分别减持 中际旭创 、 宁德时代 1027.87万股、3277.95万股。一增一减之间，两条资金线的方向恰好相反。经过三季度减持，易方达祁禾、银华基金李晓星、兴证全球基金谢治宇等旗下产品已不重仓 中际旭创 ；睿远基金傅鹏博、广发基金杨冬、 景顺 长城刘彦春等旗下产品已不重仓 宁德时代 。
看点二： 贵州茅台 、 药明康德 “重回”公募十大重仓，谁是被动增持，谁被主动看多？
然而， 贵州茅台 却未进入主动基金十大重仓行列， 药明康德 从二季度末的十名开外，一跃成为主动基金第三大重仓股。截至三季度末， 贵州茅台 、 药明康德 的主动基金持仓市值占公募总持仓的34.96%、58.3%。茅台逾六成持仓来自ETF，属沪深300等指数权重下的标配，而非主动资金回补消费白马。增持力度的对比更直观：三季度， 药明康德 被公募整体增持1.18亿股，其中主动基金增持7904.11万股，同期贵州茅台仅被主动基金增持不足70万股，两者相差逾百倍。
看点三：主动基金AI算力产业链“换马”，增持医药、有色板块。
光模块“双雄”分化，主动资金减持 中际旭创 ，增持 新易盛 。十大重仓股中， 寒武纪 位次下滑5名， 源杰科技 上移3名， 新易盛 几乎成为“主动信仰度”最高的AI个股，并非完全看空AI。此外， 药明康德 、 长鑫科技 、 紫金矿业 新进主动基金十大重仓股， 兆易创新 、 中微公司 、 立讯精密 退出。
看点四：增持榜前十周期唱主角，减持方向泛化分散。
增持榜前十，除上市不久的 长鑫科技 外，其余个股集中于周期资源、 公用事业 、金融、地产等行业；减持榜覆盖港股科技、金融、化工、消费、交运，并非单纯撤离传统资产。
茅台、药明重回公募十大重仓股，中际旭创稳居榜首
据wind统计，截至今年三季度末，公募前十大重仓股及持仓总市值依次为：中际旭创（1700.44亿元）、 新易盛 （1427.61亿元）、 宁德时代 （877.44亿元）、 寒武纪 （824.66亿元）、 药明康德 （818.12亿元）、 中微公司 （719.95亿元）、 源杰科技 （615.64亿元）、贵州茅台（545.2亿元）、 紫金矿业 （520.12亿元）、 北方华创 （519.34亿元）。这其中，AI算力产业链个股共计6只。
值得注意的是，贵州茅台、药明康德三季度已重回公募十大重仓股。较二季度末，药明康德、贵州茅台、 紫金矿业 新进公募十大重仓股， 兆易创新 、 海光信息 、 东山精密 退出该行列。与此同时， 宁德时代 与 寒武纪 互换座次， 北方华创 从第六位跌至第十位。
公募十大重仓股中，仅寒武纪、 北方华创 三季度被减持，分别减持82.52万股、1021.17万股；同期 紫金矿业 、药明康德被增持较多，分别被增持3.13亿股、1.18亿股。
三季度，公募增持中际旭创519.59万股、增持宁德时代764.35万股，结束了过往连续多季度减持。自2025年四季度至今年二季度，公募已连续3个季度减持中际旭创，累计减持6999.77万股；自2025年一季度至今年二季度，公募已连续6个季度减持宁德时代，累计减持3.48亿股。
截至三季度末，重仓中际旭创前四大基金均为ETF。主动基金中，李怡文旗下 景顺 长城景颐丰利持仓最多，任桀旗下永赢科技智选、韩浩旗下中航机遇领航、雷志勇旗下大摩 数字经济 、傅鹏博旗下睿远成长价值均持仓较多。
除了 景顺 长城景颐丰利，金梓才旗下财通成长优选、张清华旗下易方达丰和、刘元海旗下东吴产业趋势等三季度均有增持中际旭创；而经过减持，祁禾旗下易方达高端制造、易方达 环保 主题、易方达智造优势，李晓星旗下银华中小盘精选，谢治宇旗下兴全合宜，乔迁旗下兴全商业模式优选，唐晓斌旗下广发远见智选等产品已不重仓该股。
同期重仓宁德时代排名前十二的都是ETF。杜猛旗下摩根新兴动力是持仓该股最多的主动产品，刘彦春旗下景顺长城新兴成长、朱少醒旗下富国天惠精选成长、劳杰男旗下汇添富价值精选、赵诣旗下泉果旭源三年、赵枫旗下睿远均衡价值三年等产品也持仓较多。
三季度以来，朱少醒、赵枫、侯振新等多位知名基金经理均有减持宁德时代。经过减持，傅鹏博、杨冬、谢治宇、刘彦春、何崇恺等旗下均有产品不重仓该股。
主动基金AI链内“换马”，加仓医药、有色
据wind统计，截至三季度末，公募主动基金前十大重仓股及持仓总市值依次为：中际旭创（1063.44亿元）、新易盛（937.96亿元）、药明康德（476.96亿元）、 长鑫科技 （475.15亿元）、 源杰科技 （392.53亿元）、 东山精密 （381.29亿元）、宁德时代（359.99亿元）、寒武纪（359.49亿元）、北方华创（298.78亿元）、 紫金矿业 （281.26亿元）。
中际旭创、新易盛仍稳居前二。较二季度末，药明康德、长鑫科技、 紫金矿业 新进主动基金十大重仓股， 兆易创新 、 中微公司 、 立讯精密 退出该行列。从座次来看，寒武纪已从主动基金的第三大重仓股降至第八大重仓股，位次下滑5名；同时源杰科技从第八大重仓股升至第五大重仓股，位次上移3名。
可以看到，主动权益基金资金仍集中布局 通信设备 、 半导体 、 消费电子 等AI算力产业链，同时新增医药、 工业金属 标的， 新能源 板块标的占比有所回落。
就十大重仓股来看，主动基金三季度增持 有色金属 、医药板块，减持集中在部分 电子 科技个股。长鑫科技、紫金矿业、药明康德、新易盛均被主动基金增持；源杰科技、寒武纪、中际旭创、北方华创、宁德时代、 东山精密 均被主动基金减持，后四者均被减持超千万股。
截至三季度末，任桀旗下永赢科技智选持仓长鑫科技最多，位列之后的还有张海啸旗下永赢先锋 半导体 智选、孙权旗下富国新兴产业、李怡文旗下景顺长城景颐丰利等；严凯旗下东方 人工智能 主题持仓紫金矿业最多，位列之后的还有方建旗下银华集成电路、何崇恺旗下易方达竞争优势企业等。
经过三季度减持，张坤旗下易方达蓝筹精选，萧楠旗下易方达高质量严选三年、雷志勇旗下大摩沪港 深科技 等基金已不重仓 东山精密 ；易方达杨宗昌、祁禾、何崇恺、何一铖、萧楠，广发基金刘格菘等旗下产品已不重仓北方华创；雷志勇、郑希、莫海波等旗下产品三季度末已不重仓寒武纪。
增持榜周期唱主角，减持榜跨多板块
三季度公募增持规模居前的前十只重仓股依次为：长鑫科技（+9.05亿股）、 长江电力 （+ 3.39亿股）、紫金矿业（+3.13 亿股）、 中国金茂 （+ 2.73亿股）、 中国石油 （+ 2.55 亿股）、 国泰君安国际 （+2.47亿股）、 工商银行 （+2.34亿股）、 保利发展 （+ 2.05亿股）、 西部水泥 （+ 2.01亿股）、 中国石化 （+ 2.01亿股）。这其中，仅长鑫科技归属AI 算力产业链个股，其余集中在周期资源、 公用事业 、金融、地产等行业板块。
值得一提的是，长鑫科技被大额增持，主因是科创板IPO网下打新配售带来的被动新增，不完全等同于二级市场主动买入加仓。
剔除ETF后，易方达杨宗昌、汇添富劳杰男等旗下产品增持紫金矿业较多；交银施罗德何帅等旗下产品增持 工商银行 较多；华商基金胡中原、工银瑞信杜洋等旗下产品增持 保利发展 较多；易方达倪春尧、杨康、萧楠等旗下产品增持 中国石化 较多。
公募三季度减持规模居前的前十只重仓股依次为： 商汤-W （-3.37亿股）、 民生银行 （-3.09亿股）、 京东方A （-2.58亿股）、 中化化肥 （-2.49亿股）、 永鼎股份 （-2.12亿股）、 小米集团-W （-1.8亿股）、 中国巨石 （-1.78亿股）、 波司登 （-1.57亿股）、 山东高速 （-1.56亿股）、 陕鼓动力 （-1.47亿股）。
上述减持居前的个股覆盖港股科技、金融、化工、消费、交运公用等多个板块，并非单纯撤离传统资产。
三季度减持 商汤-W ，主要是ETF等指数产品。剔除ETF后，中航基金韩浩、永赢基金李文宾、国金基金马芳等旗下产品减持 京东方A 较多，其中韩浩在管的中航机遇领航减持最多，减持近亿股。
经过三季度减持，中航基金韩浩、华商基金张明昕等旗下产品已不重仓 永鼎股份 ；易方达祁禾、何一铖，汇添富马翔，广发基金刘格菘、周智硕已不重仓 中国巨石 。
（文章来源：财联社）