浙商证券：中报业绩验证期电子、传媒、创新药、券商保持景气
浙商证券：中报业绩验证期 电子、传媒、创新药、券商保持景气
2026年08月09日 12:02
来源：
浙商证券
核心观点
8月市场迎来中报业绩验证期。周期品种而言， 有色金属 主要品类价格走势分化。其余周期品种，如 煤炭 、 石油石化 、 基础化工 、 钢铁 等部分指标阶段性承压。TMT方面，算力硬件景气度相对高位，电影票房收入持续走高。下游消费中，家电出口销售增速回暖， 创新药 保持高景气。金融地产方面，中国商品房销售面积累计同比、地产开发投资完成额累计同比均呈下降态势；券商板块成交额和两融保持高位。
从行业景气度的线索看，成长板块中，把握销售周期向上的 电子 、电影票房收入持续走高的 传媒 和BD数据高增的 创新药 ；传统行业中，继续关注受益于市场活跃度较高的券商。
内容摘要
1.上游周期
1） 有色金属 ：金属价格分化走势延续；2） 煤炭 ： 煤炭 开采和洗选PPI持续反弹，双焦价格环比下行；3） 石油石化 ：石油和 天然气 开采业PPI显著回落，原油价格波动较大。
2.中游周期
1） 钢铁 ：黑色金属矿采选 PPI 同比上行，行业景气度边际上升；2） 基础化工 ：PPI 同比增速略有下滑，主要品种价格均呈下跌态势；3） 建筑材料 ：价格指数跌势未止，行业景气度仍处低位；4） 交通运输 ：出口运价仍处高位， 快递 业务量、收入增速略有下滑。
3.中游制造
1） 轻工制造 ：建材家居景气度强势反弹，白卡纸价格指数周环比持平；2） 汽车 ： 汽车 制造业PPI同比增速略有下滑， 新能源 汽车 持续表现优异；3） 机械设备 ：挖掘机产量增速上升，销量增速略有下滑；4） 电力 设备： 锂 电价格周环比大幅下降，光伏价格略有下降。
4.TMT
1） 电子 ： 半导体 指数有所下滑，但整体销售周期仍向上；2） 计算机 ：软件产业利润总额累计同比增速下滑；3） 通信 ： 中国电信 业务总量累计同比增速略有下降；4） 传媒 ： 中国电影 票房收入过去12个月累计值同比增速边际上升。
5.下游消费
1） 食品饮料 ： 食品饮料 制造业景气度仍在低位区间震荡；2） 农林牧渔 ：中国能繁母猪存栏数同比增速进一步下滑；3） 家用电器 ：6月家电出口销售增速继续回暖；4） 商贸零售 与 社会服务 ：6月社零同比增速有所回暖；5） 美容护理 ：彩妆/香水/美妆工具过去12个月累计销售额同比下行；6） 医药生物 ：中药CPI略有上涨， 创新药 景气度高增。
6.金融地产
1） 房地产 ：中国商品房销售面积累计同比、地产开发投资完成额累计同比均呈下降态势； 2）证券：两市成交额、两融余额整体仍处高位；3）保险：保费收入累计同比增速小幅下滑。
7. 公用事业
NYMEX 天然气 短期价格基本持平，相较年初价格明显回落；token需求量增加，或带动 电力 需求。
8.风险提示
经济复苏程度不及预期；美联储降息节奏不及预期；地缘政治冲突加剧。
（文章来源： 浙商证券 ）