一份研报揭开博拓生物脑机接口“牌局”
2026年06月03日 09:12:59
6月1日，华西证券发布博拓生物（688767.SH）研报，其中脑机接口占据较长篇幅。
当市场还在为脑机接口概念反复炒作时，博拓生物已先人一步完成布局，“侵入式+非侵入式”双线并进，2亿元基金覆盖脑机接口产业链上下游，实打实将脑机接口从“热门概念”做成了“落地产业”。
华西证券也看好其长期成长，认为博拓生物的脑机接口产业将成未来第二增长产业，公司估值重构空间充足，是A股稀缺的脑机接口实干型标的，首次覆盖便给予公司“买入”评级。
政策支持叠加需求爆发
要说当下的脑机接口赛道，是妥妥的“政策喂饭、需求爆棚”的优质风口。
早在2020年8月，《国家新一代人工智能标准体系建设指南》中提及“规范人机交互系统，推动多模态交互技术发展，将脑机接口纳入AI标准体系顶层设计”；2024年，工信部筹建标准化技术委员会，同年脑机接口相关政策开始密集出台，行业正式步入发展快车道；2025年3月，国家医保局在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》中将神经系统价格项目映射整合为82项，加收项24项，扩展项8项，解决脑机接口产品上市后的收费入口问题。
简单来说，从最开始的立项，到标准体系搭建，再到上市后的收费落地，政策已经为脑机接口产业打通了从研发到商业化的全流程，行业的爆发期已近在眼前。
与此同时，国民精神健康需求持续爆发，抑郁、焦虑人群逐年增多。数据显示，1990年至2021年间，我国抑郁症病例数从3440万跃升至5310万，涨幅为54%；焦虑症病例数从4050万增至5310万，涨幅为31.2%。传统问诊靠医生判断主观、耗时低效，基层筛查缺口巨大，这也让聚焦精神诊疗的脑机接口技术，迎来了刚需式增长红利。
双线布局轻重分支赛道
在较强的产业成长预期下，医疗企业、科技企业纷纷布局，不同于单赛道试水的保守，博拓生物的脑机接口打法可谓是“全域级”，靠着全资投研平台博肽智投，精准落子两条核心技术路线，一轻一重、一浅一深，一检查一治疗，吃透精神诊疗全场景。
先看轻量化落地的非侵入式赛道。2026年1月，博拓生物通过全资产业投资平台博肽智投战略参股皓世天辉，是皓世天辉本轮融资唯一投资方，参股后持股占比为16%。
据介绍，皓世天辉是当下脑机接口落地的“实干派”。别人还在打磨技术、申报资质时，它早已拿证落地、跑通商业化闭环。2025年11月，其精神健康评估设备顺利拿下二类医疗器械注册证，凭借AI算法+自研硬件的双重加持，做到90秒快速筛查抑郁、焦虑，检测准确率超90%，完美吊打传统纸质量表的主观性误差、耗时久等痛点。其新产品为医疗级非侵入式脑机接口与精神健康评估设备，聚焦情绪问题诊断与干预，可实现对抑郁症及焦虑症的最短90秒/次检测，准确率达90%以上。
目前，皓世天辉产品临床人次超10万人，与上海精卫中心、甘肃省二院、甘肃省人民医院、北京安定医院、中南湘雅二院等全国重点三甲医院均有合作。